中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过(guò)得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比(bǐ)之下(xià)，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业(yè)绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资(zī)控股券商面(miàn)临的(de)“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东(dōng)资源(yuán)禀赋、深入(rù)财富管理(lǐ)成为(wèi)其(qí)在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来(lái)说(shuō)，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各(gè)家券商(shāng)2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间(jiān)、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券则延续(xù)自成(chéng)立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外资控股券(quàn)商的(de)汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年(nián)出现明显进(jìn)步，但仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获(huò)得证监(jiān)会批(pī)文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且(qiě)新公司建设成本(běn)、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报(bào)中表示，其当年投行业(yè)务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无(wú)减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业(yè)绩出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券(q所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文uàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截(jié)至(zhì)2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通(tōng)证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业(yè)绩已跻身行(xíng)业(yè)中游(yóu)水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩根大通(tōng)证券展业的(de)第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复(fù)，成立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分(fēn)利(lì)用全球化(huà)的平台优(yōu)势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资(zī)者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将(jiāng)取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期(qī)实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行受(shòu)让两(liǎng)家内(nèi)资股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实(shí)现手续(xù)费净收入1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完(wán)成了创(chuàng)业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣布达成合(hé)并协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻(yù)的(de)是(shì)，集团层面(miàn)的合并对两家外资控(kòng)股券(quàn)商在中国(guó)展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了带强调事项段的(de)无保留意(yì)见审(shěn)计(jì)报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和(hé)合并计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限(xiàn)公司下属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来(lái)的运营和财务(wù)业绩受(shòu)到上述合并可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦(yì)不明确，该(gāi)事(shì)项表明(míng)存在可能导致对公司持续经营(yíng)能(néng)力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外商参(cān)股证券公(gōng)司设立规则(zé)》后首(shǒu)家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及(jí)股(gǔ)东的(de)控股股东(dōng)、实际(jì)控制(zhì)人参股证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过2家，其(qí)中控制证券(quàn)公司的数(shù)量不(bù)得超过1家(jiā)。在面临“一(yī)参一控”的(de)限制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和(hé)瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视(shì)各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展(zhǎn)业的(de)首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年(nián)其财(cái)富管理业务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进(jìn)的基(jī)础上(shàng)，新增(zēng)了(le)特(tè)色投资(zī)咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务(wù)、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站(zhàn)式(shì)的(de)综(zōng)合性金(jīn)融解决方(fāng)案(àn)。

　　后(hòu)续(xù)，野(yě)村东方国际证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支持以(yǐ)及集团(tuán)跨境合(hé)作四个方(fāng)面(miàn)入手(shǒu)，打造以产品为中心的业(yè)务(wù)核(hé)心(xīn)竞争力，持续为中国(guó)投资者提(tí)供具有野村集团特色的(de)高(gāo)质(zhì)量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让协(xié)议(yì)》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获(huò)证监会(huì)核发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高(gāo)华与(yǔ)北京高华完(wán)成业务(wù)迁移(yí)工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配(pèi)置为(wèi)核心进(jìn)行新产(chǎn)品和服务的研(yán)发工(gōng)作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富管理综合(hé)解(jiě)决(jué)方案，丰富(fù)客户产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高华将持续推进私(sī)募股权(quán)基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续代(dài)销第三方(fāng)金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投资(zī)新产品的研(yán)发，为客(kè)户提供直接对接(jiē)境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打造私(sī)人(rén)财富管理业(yè)务，这(zhè)在具备外资(zī)银行股东(dōng)背景(jǐng)的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于(yú)2022年4月(yuè)正式(shì)成立私人财富管理部，负责(zé)公司(sī)高净值个人客户综合(hé)财富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高(gāo)净(jìng)值和超(chāo)高净值(zhí)客(kè)户及(jí)其家族(zú)提(tí)供专业、多元(yuán)及定制(zhì)化的资产配(pèi)置服务，为(wèi)客户实(shí)现其投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族(zú)信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分(fēn)公司财富(fù)管理业(yè)务(wù)，依托(tuō)国(guó)家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理(lǐ)部秉持着为客户(hù)进(jìn)行全方位资(zī)产配置和满足客户(hù)全(quán)生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步(bù)完善投资解(jiě)决(jué)方(fāng)案(àn)和财(cái)富规划方(fāng)面的(de)业务，一方面积极(jí)扩充现(xiàn)有架上(shàng)策略，精(jīng)选上架(jià)多支产(chǎn)品为客户在同(tóng)一策略下提(tí)供差异化选(xuǎn)择及(jí)多元化(huà)的投资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国资本(běn)市场对外开(kāi)放的力度不断加大(dà)，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设立(lì)控股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批准设所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文(shè)立，公司(sī)注册地为(wèi)北京市(shì)，注册资(zī)本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文于从(cóng)事资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资(zī)证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为(wèi)市(shì)场上(shàng)不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外(wài)资券(quàn)商的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等多(duō)家外资券商的设立(lì)申(shēn)请仍处于(yú)证监会(huì)审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等先(xiān)后在(zài)京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方汇理、日(rì)本(běn)大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国(guó)经(jīng)济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经(jīng)济和中国资本市场发(fā)展前景。近年来(lái)中国(guó)资本市(shì)场对(duì)外开放稳步(bù)推(tuī)进，为(wèi)国际金融机(jī)构和全球(qiú)投(tóu)资者带来(lái)了实实(shí)在在的机(jī)遇。各金融机(jī)构高(gāo)度重视(shì)中国(guó)市场，将继(jì)续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在(zài)华业务(wù)和投(tóu)资，期待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如(rú)，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展业(yè)便(biàn)利度不(bù)断提升，经营(yíng)范围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全(quán)力抢滩(tān)中国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带(dài)来(lái)了国际金融机(jī)构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也(yě)带来了通(tōng)过与(yǔ)国际(jì)金融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行(xíng)业发展理念的变革和(hé)重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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