随(suí)着公募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多(duō)位知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)调仓(cāng)换股以及对后市看(kàn)法(fǎ)跃然(rán)纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示，看(kàn)好半(bàn)导(dǎo)体、电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。会(huì)继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰(tài)资管姜诚、中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿等(děng)人(rén)也(yě)发布了一季(jì)报，均谈到了自己对AI领域的(de)密切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进(jìn)成(chéng)为第(dì)一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基金(jīn)李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华(huá)中小(xiǎo)盘精(jīng)选(xuǎn)、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一(yī)年持有、银(yín)华心选一年持有A 在今年(nián)一季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的(de)是(shì)银(yín)华心选一年持(chí)有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个(gè)百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年(nián)持有期、银华心(xīn)享一年(nián)持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则(zé)在一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大(dà)的(de)是银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A，较去(qù)年底加仓(cāng)了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度(dù)，李晓(xiǎo)星(xīng)旗下基金(jīn)产品大幅提(tí)高了港股仓位(wèi)，比如银华心佳(jiā)两年持有期港股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作(zuò)银华中小盘为(wèi)例，前十(shí)大重(zhòng)仓股变动较大。今年一(yī)季度，立讯精密、金山(shān)办公、用(yòng)友网络、中科(kē)创达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为第一大(dà)重仓股，截至一季报，该基金(jīn)持有立讯精(jīng)密(mì)826.3万股，持(chí)有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还(hái)增(zēng)持了(le)精测电子，较去年底增(zēng)加了(le)16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上(shàng)述“进新(xīn)”个股大(dà)多数是(shì)AI相关概(gài)念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业股份(fèn)、晶科能(néng)源、海(hǎi)光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科(kē)技则退出(chū)前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该(gāi)基金(jīn)减持紫光国微、华海清(qīng)科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该(gāi)基金分别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持(chí)有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列(liè)第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作(zuò)文”表达(dá)了自己对(duì)市场的看法，基(jī)金君为大家(jiā)做了些(xiē)重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对于今(jīn)年国内的(de)宏观判断(duàn)依然是经济整体稳健复苏，产业(yè)结构调整(zhěng)继续升级，居(jū)民消费信心逐渐恢复；我们(men)判(pàn)断由于国家自身实力的(de)不断增强，国(guó)际伙伴跟我们的利益共同点(diǎn)变多，国际形势相(xiāng)对(duì)之前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回(huí)升。

　　一季度市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革命性的技术(shù)，现象(xiàng)级(jí)应用推出(chū)后，国内(nèi)外各巨头加(jiā)速入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投(tóu)资(zī)机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们(men)维(wéi)持(chí)看好国产替代方向，集中在半导体设备、材(cái)料、零部件环节(jié)，中长期 看，伴随国产供应商积极验(yàn)证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将再度提(tí)速。在景气复苏(sū)方向，我(wǒ)们(men)的看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导(dǎo)体(tǐ)下(xià)行周期接近尾声(shēng)，经历了过去(qù)几个季度的(de)去库(kù)存(cún)，有望(wàng)在今年下 半(bàn)年(nián)重启上(shàng)行周期，向上弹性取决于下(xià)游需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次是(shì)汽(qì)车、 消费电子，关注(zhù)相关(guān)左侧(cè)布(bù)局机会。

　　新(xīn)能源板块是一季度(dù)被市(shì)场(chǎng)抛弃(qì)较(jiào)多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于(yú)上涨的标的更多(duō)地关注利好(hǎo)，对(duì)于下(xià)跌的板块更(gèng)多地关(guān)注利空。我(wǒ)们总(zǒng)体(tǐ)认为现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个(gè)下跌板块的应激式反应。在去(qù)年的中报中，我(wǒ)们曾经提(tí)到了新能(néng)源板块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位(wèi)以及(jí)股价位(wèi)置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经(jīng)充分释(shì)放，目前这个时间段，具有(yǒu)较强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电储、军(jūn)工等领域(yù)投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续(xù)加仓新(xīn)能(néng)源(yuán)相关个(gè)股

　　一(yī)季报(bào)数据显(xiǎn)示(shì)，信达澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)在管的6只(zhǐ)基金(jīn)平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳研究(jiū)优(yōu)选A的(de)股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信(xìn)澳科技创(chuàng)新一(yī)年定开(kāi)A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情(qíng)况来看(kàn)，以(yǐ)冯明远的(de)代表作信澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持(chí)有市(shì)值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达(dá)利(lì)、中伟股份、宁(níng)德(dé)时代、东(dōng)阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持(chí)幅(fú)度最大的是中伟股份，今(jīn)年一(yī)季度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克(kè)、保隆(lóng)科(kē)技、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基(jī)金(jīn)对(duì)爱(ài)柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业(yè)进行不同(tóng)程度减持，其中，减持(chí)幅度最大的是天齐锂业，今年一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在(zài)一季报中表示，2023 年(nián)一季度(dù) A 股市场经历了疫(yì)情(qíng)复(fù)苏后的(de)调(diào)整修复(fù)，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预(yù)期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的(de)担忧，随后(hòu)又出现了(le)显著(zhù)的回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡(dàng)趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋(qū)同(tóng)，导(dǎo)致(zhì)本基金的(de)净值(zhí)也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及(jí)半(bàn)导体 和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智(zhì)能(néng)

　　今(jīn)日，中信保诚(chéng)基金旗下多位(wèi)基金经理也发布了一(yī)季报。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金权益投(tóu)资部(bù)总监王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经济目(mù)前(qián)处在一(yī)个(gè)温(wēn)和复(fù)苏(sū)的通道，在海外加息(xī)进入尾(wěi)声后，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观及货(huò)币环(huán)境有利于权益(yì)市(shì)场行情(qíng)的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会是震荡(dàng)上(shàng)行(xíng)的态势。

　　一季度(dù)，王睿减(jiǎn)表示(shì)持了部分短(duǎn)期(qī)达到目标价的(de)相(xiāng)关品(pǐn)种，并根(gēn)据收(shōu)益率预期的变化调(diào)整了一部(bù)分科技持仓。具体来看，以其代(dài)表作中信保诚创新成长为例，该基(jī)金(jīn)在一季度增持了(le)晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科(kē)技、中航光电等个股，人福(fú)医药(yào)“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，对于(yú)人工智能这一非常宏大(dà)的命题，他目前(qián)持谨慎乐(lè)观的(de)态度。首先我们相信(xìn)这是一项会对目(mù)前的生产和生活方式带来重(zhòng)大变化的(de)技术(shù)变(biàn)革(gé)，值得我(wǒ)们投入非常多的精力去跟踪和研(yán)究(jiū)。但(dàn)另(lìng)一方面，我们目前还无法(fǎ)相对(duì)准确的评估(gū)这项技术革命(mìng)给具(jù)体(tǐ)公司(sī)和行业(yè)格局带来的影响，也不(bù)能(néng)给出大部(bù)分公司一个相对清晰的定价，因(yīn)此我们一季度暂时还没有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一(yī)季度我们(men)持仓较(jiào)多的(de)电动车和光(guāng)伏表(biǎo)现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者(zhě)预期变化导(dǎo)致(zhì)部分个(gè)股出现了较大(dà)回调(diào)，目前(qián)行业整体估值水平处于(yú)历(lì)史较低位(wèi)置，而这(zhè)两(liǎng)个行业(yè)未来的(de)发展方向还是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰(tài)资(zī)管(guǎn)姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远没(méi)有(yǒu)躺平的一天(tiān)

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在(zài)一季报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一(yī)季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资(zī)有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润在产业(yè)链不(bù)同环节之间将如(rú)何(hé)分配？ 市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益(yì)环(huán)节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什(shén)么程度以及渗(shèn)透率将多快(kuài)提(tí)升？都(dōu)是(shì)很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不(bù)明就里(lǐ)的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的(de)基(jī)本原理(lǐ)告诉我们(men)，价值会随着时间增长，而非(fēi)随(suí)着利润波动。所以在(zài)海量信(xìn)息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的(de)投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我(wǒ)们的(de)投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下(xià)能够把长期(qī)利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐(zhú)市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表作中泰(tài)星元价(jià)值(zhí)优选A代表作(zuò)为例，该(gāi)基金在一季(jì)度减持了中(zhōng)国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺水泥、美(měi)的集(jí)团，增持了工(gōng)商银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过(guò)去的一个(gè)季度(dù)，姜诚表示，自己的组合没有大的(de)变化，是因为长期观点没有(yǒu)大的变化(huà)。对(duì)中国(guó)经济(jì)的长期(qī)乐观，结(jié)合当前(qián)市场提供(gōng)的较(jiào)低(dī)估值水平，让我(wǒ)们可以在热点不断切换的(de)市场中保持平(píng)和(hé)。但投资是一项苦差事，需要随时准备(bèi)证伪自异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写己的(de)观点，需要保持学(xué)习，永远没有躺平的一天。

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