中国金融(róng)行业加速对(duì)外开放(fàng)，外资(zī)券商们的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批(pī)成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根大(dà)通(tōng)证券同期(qī)获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍(réng)是业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透(tòu)视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于(yú)各(gè)自(zì)股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家(jiā)证券公司来说(shuō)，除了(le)面(miàn)临(lín)行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带(dài)来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外(wài)资控股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制(zhì)于市场行情(qíng)、成(chéng)立(lì)时(shí)间、牌(pái)照资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续(xù)自(zì)成(chéng)立(lì)以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年出现明显进(jìn)步(bù)，但仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完(wán)成(chéng)工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业(yè)营业收(shōu)入普遍下(xià)降(jiàng)，外资(zī)控股券商也(yě)难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业(yè)务费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内(nèi)大型券(quàn)商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业(yè)绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业务手(shǒu)续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增无减，业务及(jí)管(guǎn)理费从上(shàng)年的(de)4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年(nián)共(gòng)有4家外(wài)资控股(gǔ)券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均(jūn)实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平(píng)，而(ér)这(zhè)只是(shì)摩(mó)根大通证券展业的第三个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实(shí)现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队成立(lì)已逾三(sān)年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发(fā)稳步推进。摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券充(chōng)分利用全球化的(de)平台优(yōu)势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的(de)合格境(jìng)外(wài)机(jī)构投资者(zhě)，目标(biāo)客群机构(gòu)投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发(fā)合(hé)并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了较好(hǎo)的(de)业绩(jì)表现：当(dāng)期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行(xíng)业务(wù)进步(bù)明显，当(dāng)期(qī)实现手续费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其在2022年(nián)完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备(bèi)并参与了(le)沪深(shēn)交易(yì)所互联互(hù)通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股券商在中国展业情况，也(yě)将造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华(huá)永道对(duì)瑞信(xìn)证(zhèng)券出具了(le)带(dài)强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成(chéng)协(xié)议和合并(bìng)计(jì)划，截止报告日(rì)，上述协议(yì)和合并计(jì)划的完成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司(sī)下(xià)属控(kòng)股子(zi)公司，未来的(de)运营和财务业绩受(shòu)到上(shàng)述合并可(kě)能(néng)产生(shēng)的影响亦不明确，该事(shì)项(xiàng)表明(míng)存(cún)在可(kě)能导致对公司持续经营能(néng)力(lì)产生重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修(xiū)订(dìng)《外商(shāng)参股证券公(gōng)司设立(lì)规则》后(hòu)首家(jiā)获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信(xìn)方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正更名(míng)为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股股东(dōng)、实(shí)际控制人(rén)参股证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过2家，其(qí)中控制(zhì)证券公司(sī)的数(shù)量不得超过1家。在面临(lín)“一(yī)参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券的(de)牌(pái)照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发现，依(yī)托(tuō)于各自资源禀赋深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在(zài)原(yuán)有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨(zī)询(xún)）、上市公(gōng)司大宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团间跨境业务联动等(děng)多种业务模式(shì)，通(tōng)过服务(wù)手(shǒu)段的增加及优化，为客(kè)户提供多维度(dù)、一站式(shì)的综合性金融(róng)解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富(fù)人(rén)群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品(pǐn)为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国(guó)投资者(zhě)提供具有(yǒu)野村集团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案(àn)后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北(běi)京(jīng)高华(huá)的(de)所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金(jīn)融产品业务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客(kè)户(hù)提(tí)供财(cái)富管理(lǐ)综合(hé)解决(jué)方(fāng)案，丰(fēng)富客户(hù)产品(pǐn)种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续(xù)推(tuī)进私募股权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第(dì)三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境(jìng)外(wài)资本市(shì)场的(de)机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东(dōng)打造私人财富(fù)管理业务(wù)，这(zhè)在具(jù)备(bèi)外资银行股东背景(jǐng)的券商(shāng)中(zhōng)较为(wèi)多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合(hé)财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为平台(tái)，依(yī)托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服务，为客(kè)户(hù)实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分公(gōng)司(sī)财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力(lì)于发展财(cái)富管理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户(hù)进行全方位资产配置和(hé)满足客户全(quán)生命周期财(cái)富(fù)管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和(hé)财富规划(huà)方(fāng)面(miàn)的业(yè)务，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架(jià)多支产(chǎn)品为客户(hù)在同一策略下(xià)提供(gōng)差异化选择及多元化的(de)投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国(guó)资(zī)本(běn)市(shì)场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金(jīn)融机(jī)构加速了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设(shè)立(lì)，公司注册地为北京市(shì)，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资(zī)产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首(shǒu)家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商(shāng)数量已(yǐ)达到10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上(shàng)不容忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数家(jiā)外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意(yì)才证券(quàn)等多(duō)家外资(zī)券(quàn)商(shāng)的设立申(shēn)请仍处(chù)于(yú)证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会(huì)主席易会满等(děng)先(xiān)后在京会(huì)见美(měi)国(guó)桥水基(jī)金(jīn)、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安(ān)联(lián)保(bǎo)甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的险、意大利(lì)联合圣保罗银行(xíng)、美(měi)国景顺和(hé)高盛等国际金(jīn)融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金(jī甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的n)融机构负责(zé)人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国(guó)经(jīng)济和中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场发(fā)展前景(jǐng)。近年来中国资本(běn)市场对(duì)外开放(fàng)稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全(quán)球(qiú)投(tóu)资者带来(lái)了(le)实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将继续与中国(guó)深(shēn)化合作(zuò)，积极(jí)拓展在(zài)华业务和投资，期待实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管(guǎn)要(yào)求实现(xiàn)国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理(lǐ)机(jī)构等加(jiā)速(sù)布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对本(běn)土证券公司(sī)既带来了国际金融(róng)机构全面(miàn)参与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融机(jī)构直接(jiē)合(hé)作(zuò)促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业发(fā)展理念的变革和(hé)重塑不断深化(huà)，外资券商市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新(xīn)格局正加(jiā)速演变。

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