分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场货币(bì)市场基(jī)金数量上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式(shì)实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交易(yì)行为(wèi)、规模控制、申赎管理等(děng)多方面对重要货币市(shì)场基金的(de)基(jī)金(jīn)管理人(rén)提出了更(gèng)为严格(gé)审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将(jiāng)提高货(huò)币基金的风险管(guǎn)理能力(lì)和透(tòu)明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分(fēn)追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造成一定(dìng)影(yǐng)响。此外，预(yù)计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出(chū)清，对基(jī)金管理人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，重要货币(bì)市场基金是(shì)指(zhǐ)因基金资产规模较大或者投资(zī)者人数较多(duō)什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗、与其他金(jīn)融机构或(huò)者金(jīn)融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大不利影响(xiǎng)的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场(chǎng)基金满足下列任一(yī)条件(jiàn)的，基金管理(lǐ)人应当在(zài)10个工(gōng)作日内主动向中国证监会(huì)报告：基(jī)金资产(chǎn)净值连(lián)续20个交易(yì)日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人(rén)数量(liàng)连续20个(gè)交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认定的符(fú)合重要货币市场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共(gòng)有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币(bì)A三只基金(jīn)规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数(shù)来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持(chí)有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万(wàn)个的(de)货币市场基金(jīn)，监管要求更加(jiā)严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并(bìng)明确风险防控与处(chù)置机制。这将促(cù)使基(jī)金公司更加注重风(fēng)险管理和产品(pǐn)合规性，提高(gāo)产(chǎn)品的透明(míng)度和稳(wěn)定性，从而保护(hù)投(tóu)资(zī)者的(de)利益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规(guī)一(yī)脉相承，都是(shì)为了提升资管机构(gòu)的(什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗de)风险(xiǎn)管(guǎn)理能力，实现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止风险过度(dù)集中、对金融安全(quán)产生不利影响。在提升风(fēng)控水平的前提下，引导(dǎo)高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相(xiāng)匹配(pèi)的合(hé)理水平。随着资(zī)管新(xīn)规(guī)的逐(zhú)步落地，回归本源(yuán)的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确(què)附(fù)加监管要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》明确了重要货币市场基金的(de)附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人(rén)应当遵循(xún)长期稳健的经(jīng)营(yíng)和投资理(lǐ)念，确(què)保(bǎo)自身(shēn)投资研究、人员配备、系统运营、客户(hù)服务、风险管理与危(wēi)机应对等方面的能力水平与重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金管理规(guī)模(mó)相(xiāng)匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，重要货币市场(chǎng)基(jī)金的基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的高(gāo)级管理人员(yuán)、基金经理(lǐ)等相关人员的考核评价、薪(xīn)酬(chóu)激励等不得(dé)直接(jiē)或者间接与重要货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)的投资运作指标方面，也需(xū)要满足多(duō)项要(yào)求。例如，持有一(yī)家公司发(fā)行的证券市值不(bù)得超过(guò)基金资产(chǎn)净值的(de)5％；投资于具有基金托(tuō)管人资(zī)格的同一商业(yè)银行发行(xíng)的金融工具占基金(jīn)资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动(dòng)性受限资(zī)产(chǎn)的规(guī)模(mó)合计不(bù)得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投(tóu)资组合的平均(jūn)剩余(yú)期(qī)限不得超过90天(tiān)；投(tóu)资组(zǔ)合的(de)杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请，避(bì)免出现接(jiē)受单一投(tóu)资者申购申请后导致其(qí)持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备金方面， 基(jī)金管理人、基(jī)金托管人每月从重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的(de)管理费、托管费中(zhōng)计(jì)提的风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融(róng)防风险的(de)重要(yào)举(jǔ)措。部分货币市场基金规模(mó)较大、投(tóu)资者(zhě)数量较(jiào)多，具有“牵一(yī)发而动全(quán)身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件(jiàn)时(shí)，可能(néng)会对(duì)金融(róng)市场的流动性安(ān)全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行(xíng)规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是(shì)从投资比(bǐ)例(lì)、久期、可变现资产的限制，都是为了更高(gāo)流动(dòng)性(xìng)考虑(lǜ)，重要货币市场基金(jīn)防范流(liú)动性风(fēng)险的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似的流(liú)动性风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险防(fáng)控和监督管理(lǐ)机制(zhì)方面，《暂行规定(dìng)》也做出(chū)了明确的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人应当综合评估重要货币市场基金各(gè)类风险的(de)成因、表现及影响，会同(tóng)相关(guān)市场主体共同制定合理有(yǒu)效的风险应(yīng)对(duì)预案。风险(xiǎn)应对预案应(yīng)当报中国(guó)证监会备案，中国证监会对风险(xiǎn)应对预案的(de)有效性、合(hé)理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货币市(shì)场(chǎng)基金发生重大(dà)风险的，由(yóu)中国证监会(huì)牵头相关(guān)部门成(chéng)立风险处置(zhì)小组，督(dū)促基(jī)金管理人及相关市(shì)场主体依据风险应对(duì)预案(àn)等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士(shì)对记者(zhě)表示(shì)，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和透(tòu)明度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会(huì)对部分(fēn)投资者造成一定影响，例如可能会对一些(xiē)追(zhuī)求(qiú)高收益的投资者造(zào)成一定冲击。此外，新规可能会导致(zhì)一些货(huò)币基金规模较小(xiǎo)的(de)产品退出市场(chǎng)，投资者(zhě)需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护(hù)低风(fēng)险偏好(hǎo)的投资者。相对于其他资管产品，货币市场(chǎng)基金(jīn)具有着投资者数(shù)量庞大(dà)，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的(de)特点。部分规模较大(dà)的货币规模基金如出现风(fēng)险事件，或将对(duì)社会稳定产生不利(lì)影(yǐng)响。《暂行(xíng)规定》提升(shēng)了重要货币市场基金的资产安(ān)全要求，有利于保护投资者(zhě)利(lì)益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场基(jī)金的规范化(huà)、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化(huà)程度(dù)将有提升，未来是否(fǒu)在(zài)公(gōng)布的(de)重点货币(bì)基金名录内，可能是投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)考(kǎo)量(liàng)的潜在背书因素之一。预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要求。

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