今年A股市(shì)场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎(yíng)来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报(bào)记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发(fā)募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产(chǎn)品(pǐn)发(fā)行预期，多位业内人士(shì)用“乐观(guān)、理(lǐ)性(xìng)”来(lái)形容(róng)。在他们看来，首先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线(xiàn)，预计发行情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分券(quàn)商近期对于基金的发行(xíng)导向转(zhuǎn)为(wèi)保(bǎo)有量(liàng)考核，也(yě)不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表示(shì)，中证国新央(yāng)企主题系列指数有助于资本(běn)市场(chǎng)从科技领域(yù)、能源产业等多维度服务(wù)央(yāng)企，强(qiáng)化股东回报，帮助(zhù)投资者走进央(yāng)企、认识央企，支(zhī)持(chí)央企利(lì)用(yòng)资本(běn)市(shì)场做强(qiáng)做(zuò)优做大，提(tí)升(shēng)市(shì)场(chǎng)影响(xiǎng)力、号(hào)召力，切实促进央企(qǐ)上(shàng)市(shì)公(gōng)司实(shí)现高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的(de)中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时对外发布(bù)基金(jīn)发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其(qí)中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现金认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看，3只基金(jīn)均设置(zhì)20亿元的首发募(mù)集上限。3只(zhǐ)基金费率(lǜ)也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托(tuō)管(guǎn)费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份(fèn)至100万份之(zhī)间的，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富(fù)中证国新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)建设银行托管，招商(shāng)中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)E顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱TF的托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日(rì)举(jǔ)办(bàn)“发现央(yāng)企投(tóu)资(zī)价值促进央企估值回归”业务交流会暨国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主旨(zhǐ)为进(jìn)一步探索建立中国特色(sè)估值体系，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动(dòng)央(yāng)企(qǐ)估值(zhí)回归合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所、中国(guó)国新、指数公司、券商(shāng)、基(jī)金(jīn)公司等(děng)相关领导将出(chū)席(xí)会议。

　　在多位业内人(rén)士(shì)看来(lái)，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF未来(lái)都将在上交(jiāo)所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发(fā)行情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是(shì)近期资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方(fāng)对此(cǐ)也比较(jiào)重视，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但目前市场上也存在(zài)不少央企主题基金，因此(cǐ)预(yù)计(jì)此次(cì)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基金公(gōng)司(sī)人(rén)士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在券商会参与其中一只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会(huì)过度冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的(de)行(xíng)情主(zhǔ)线，产品本(běn)身就(jiù)比较(jiào)好卖；其次(cì)，我们(men)近期(qī)已将(jiāng)考(kǎo)核(hé)侧重点放在产(chǎn)品保有量上，同时降(jiàng)低(dī)基金首发的考(kǎo)核权重(zhòng)。”上(shàng)述(shù)券商(shāng)人士称。

　　一(yī)位基(jī)金公司人士(shì)也预(yù)计，类(lèi)似去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近(jìn)期多家基金(jīn)公(gōng)司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向(xiàng)市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发(fā)行大(dà)战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场(chǎng)上非常关注(zhù)‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预(yù)计发行情况也会(huì)比(bǐ)较乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资(zī)者(zhě)带来分(fēn)享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基(jī)金(jīn)公司也(yě)积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数(shù)据(jù)发现，今年以来全市场已有18家基(jī)金公司(sī)陆续(xù)申报了21只央国企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博(bó)时(shí)、招商等各大公募巨头都(dōu)有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金(jīn)等多(duō)家(jiā)机(jī)构，还各申(shēn)报了主、被动两只产(chǎn)品，积极(jí)填补这一(yī)产(chǎn)品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了(le)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪(zōng)“中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企科(kē)技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实则(zé)上报了中证国(guó)新央企现(xiàn)代能(néng)源ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快(kuài)获批，会陆续进(jìn)入发(fā)行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这些主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个人和机构投资(zī)者拥(yōng)有配置央企特(tè)色(sè)指数、分(fēn)享(xiǎng)改(gǎi)革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满提出(chū)“探索建立具有中国特色(sè)的估值(zhí)体系(xì)，促(cù)进市场(chǎng)资源配置(zhì)功能更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未(wèi)来发展(zhǎn)和(hé)改革指明了(le)方(fāng)向，成熟完善的估值体系对于资本(běn)市场(chǎng)的(de)价(jià)值发现以及资源配置功能的发(fā)挥有(yǒu)重要作用，也是资本(běn)市场支持实体经济发展(zhǎn)的重要(yào)基础。因此，看(kàn)准“中国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系”背景之下，央国企估值重塑(sù)的机(jī)遇(yù)，行业对(duì)这(zhè)一领域(yù)的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央国(guó)企(qǐ)主(zhǔ)题基金，就是看准(zhǔn)这(zhè)类企业的投资价值。”据一位(wèi)基金公司人(rén)士表示(shì)，建立具有中国特(tè)色的估值体系，有助(zhù)于提升市(shì)场对国有上市企业的关注度(dù)，对企(qǐ)业估(gū)值层面的各类(lèi)因素做进一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境(jìng)下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基(jī)金罗(luó)国庆(qìng)表示，从(cóng)长期(qī)来看(kàn)，央国企(qǐ)板块的投(tóu)资(zī)逻辑是比较完备的(de)：一是央企(qǐ)是实现国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导(dǎo)；二是央(yāng)企(qǐ)作为资(zī)本市场“压舱石”“基(jī)本盘(pán)”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领科(kē)技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是(shì)央企仍是A股估(gū)值洼(wā)地。未(wèi)来在(zài)不(bù)断(duàn)完善中(zhōng)国特色(sè)现(xiàn)代资本市场(chǎng)下(xià)，预计国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经(jīng)理晏阳也表(biǎo)示，当前(qián)稳健的经(jīng)营业绩为央国(guó)企的(de)估值(zhí)重塑提供了市(shì)场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出(chū)央国企较强的“价值创造(zào)”能力(lì)。从成长(zhǎng)性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下(xià)上市央企(qǐ)营业(yè)总收(shōu)入同比增长8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同(tóng)比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未(wèi)来，央国企上市公司质量的提升或将成为央国(guó)企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化投资(zī)部基金经(jīng)理(lǐ)刘重杰也表示(shì)，从公司(sī)经营的(de)角(jiǎo)度(dù)看，上市央(yāng)、国企的盈利(lì)能(néng)力相比A股(gǔ)市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过(guò)往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投资者(zhě)、个人养老金等配(pèi)置性的需求(qiú)。在中国(guó)特色(sè)估值体系(xì)的推进过程中，央企股东回报指数具(jù)备较好的长期配置价(jià)值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报指数是(shì)什么？

　　答(dá)：中证国(guó)新央企股东回报指(zhǐ)数(shù)，指数(shù)由(yóu)国新投(tóu)资有限公司(sī)定(dìng)制，主(zhǔ)要选取国务院国资委下属现(xiàn) 金分红(hóng)或回购总(zǒng)额占总市(shì)值比率较(jiào)高(gāo)的(de)50只上市公司证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东回报主题(tí)上市公司(sī)证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地(dì)产、机(jī)械设备等，前(qián)十大(dà)成份(fèn)股权重合计(jì)约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)前十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数(shù)有哪些特(tè)色(sè)？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企股东回报(bào)指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于(yú)主流指数(shù)的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数当前(qián)市盈(yíng)率约为9倍(bèi)，相对于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表现(xiàn)出更(gèng)低的估值(zhí)水平，央(yāng)企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数近(jìn)五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平(píng)和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行(xíng)时(shí)间是(shì)？

　　答：产品募集日基(jī)本是(shì)5月(yuè)15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可选择网上(shàng)现金(jīn)认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模(mó)上(shàng)限(xiàn)为20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF的(de)费用如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目(mù)前(qián)3只产(chǎn)品认(rèn)购费用来看，在认购金(jīn)额低于(yú)50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产(chǎn)品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安(ān)排，以及后续(xù)做市商如何安排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金(jīn)公司都(dōu)由“实力派(pài)”来担(dān)纲基金(jīn)经理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金(jīn)指数投资(zī)部副(fù)总(zǒng)经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任(rèn)，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估(gū)值体系背景下(xià)估值提(tí)升(shēng)空间较大。

　　第三(sān)、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量(liàng)发展成果(guǒ)2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前估值(zhí)仍处于(yú)较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平(píng)。无论横(héng)向对(duì)比还(hái)是纵(zòng)向比(bǐ)较，央企整体估值水平与其(qí)经济地位并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善(shàn)，在政策支(zhī)持下有(yǒu)望迎(yíng)来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的(de)主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点来(lái)看，多家券商(shāng)明(míng)确表示今年的(de)投资主线之一(yī)就是(shì)央(yāng)国企价值重估。部分券商的(de)观(guān)点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河(hé)证券(quàn)：不受黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚持数字经济+国(guó)企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投(tóu)资主线更(gèng)为清晰；

　　光(guāng)大(dà)证券(quàn)：在新一(yī)轮国企改革和中国(guó)特色估值体系推动下，当前国企价值重(zhòng)估(gū)行(xíng)情有望持(chí)续并(bìng)形成主线行情。

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