在(zài)投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才(cái)和净值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到(dào)底(dǐ)发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，对公司旗(qí)下高溢(yì)价(jià)日(rì)经225ETF提(tí)示风(fēng)不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业(yè)板(bǎn)指继(jì)续受到资金的青睐(lài)，今年以来(lái)创业板ETF净买(mǎi)入资(zī)金(jīn)已达165亿元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资(zī)金“落(luò)袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒(méi)、顺(shùn)周(zhōu)期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢(yì)价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投(tóu)资者(zhě)关注二(èr)级市场交(jiāo)易价格(gé)溢价风险，如果盲目投资，可(kě)能遭(zāo)受(shòu)重大损失。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品的表现看(kàn)，今年两(liǎng)只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回(huí)落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的追(zhuī)捧(pěng)热情在(zài)风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资(zī)金(jīn)流(liú)向(xiàng)看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入(rù)资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高(gāo)的产品已经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场(chǎng)高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期(qī)内受到资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会推高二级(jí)市场价格，让价格走在(zài)指数涨幅(fú)的前面，这个情(qíng)况就会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果(guǒ)短期(qī)出现高(gāo)溢价(jià)，也就意味着当前(qián)的价格超出了(le)指数的涨(zhǎng)幅，未来(lái)会(huì)回归到指数正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也(yě)就是会逐渐消除溢(yì)价。而高(gāo)溢价回(huí)归的过程(chéng)，就会产生二级(jí)市场(chǎng)价格的(de)下(xià)跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年初以来日(rì)本股市持(chí)续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数(shù)超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的(de)最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券(quàn)认为，近期日(rì)本(běn)股市上涨受多重因素(sù)驱动：一是随着美联储加息(xī)预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本回(huí)流日本市场(chǎng)；二(èr)是随着疫(yì)后经济(jì)活动复苏和去年日元持续(xù)贬值(zhí)，东京交易所上市公司多(duō)表现良好；三是(shì)今年东京(jīng)交(jiāo)易(yì)所(suǒ)提出将改革公司(sī)治理(lǐ)监督机制(zhì)。在这一改(gǎi)革(gé)下，预计部分(fēn)低(dī)估值企业可能采取股票回购等方(fāng)式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票(piào)被宣布(bù)回购；四是近期(qī)部分利好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日(rì)考察并表示大举投(tóu)资日本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)提(tí)示短期(qī)过快上涨带来的投资风险，并(bìng)提示投(tóu)资者，海(hǎi)外投资(zī)可能会涉及相关的汇率风(fēng)险(xiǎn)，对相关市场熟悉(xī)程(chéng)度不高等问题(tí)，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲(máng)目追高带(dài)来的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达(dá)165亿

　　除了关注市(shì)场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日(rì)收盘(pán)，全(quán)市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去(qù)年末规(guī)模新增1293亿元(yuán)，规模增幅(fú不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思)10％。在(zài)本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按照区间(jiān)成交均价测(cè)算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流(liú)入方向(xiàng)来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净(jìng)流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易(yì)方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿元以(yǐ)上(shàng)资金(jīn)的(de)净(jìng)流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿(yì)元(yuán)资金体(tǐ)量。另(lìng)外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调(diào)的传(chuán)媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资金(jīn)关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时(shí)间看(kàn)，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来净流(liú)入资金最多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行(xíng)业前列。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气度回升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引(yǐn)力(lì)的医(yī)疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资金的(de)追逐(zhú)，净流入资(zī)金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的(de)“越跌越(yuè)买”，华安基(jī)金(jīn)指(zhǐ)数与量化投资部表示，随(suí)着(zhe)前(qián)期(qī)创业板50指数的回调，当前估值已来(lái)到30倍的(de)历史低位区间，且一季报显示(shì)成分(fēn)股(gǔ)净利润同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续(xù)关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月底的政治(zhì)局(jú)会议(yì)提出“要夯实科技自立自(zì)强根基，培(péi)育壮大新动能。要(yào)巩(gǒng)固(gù)和扩大新能(néng)源汽车发(fā)展优势(shì)，加快推进充电桩、储能等设施建设和(hé)配套(tào)电(diàn)网改(gǎi)造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示(shì)着(zhe)国内(nèi)经济发(fā)展动(dòng)能(néng)要加(jiā)快转变，新能源及人工智能将是经(jīng)济(jì)转型的两大(dà)动能，汇(huì)聚(jù)战略性新(xīn)兴(xīng)产业的创业板(bǎn)持续受(shòu)益于政策红利，该机构建议关(guān)注创(chuàng)业(yè)板50指(zhǐ)数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流(liú)出方(fāng)向看(kàn)，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份(fèn)，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超过1个(gè)亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品净流出资(zī)金也(yě)有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间(jiān)期(qī)限(xiàn)，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅(fú)超40％的传媒(méi)ETF净流出资(zī)金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流出(chū)位(wèi)居前列。

　　虽然部分(fēn)热(rè)门主题行业的资金出(chū)现流出，但(dàn)部分(fēn)机构(gòu)仍建议从(cóng)中长期角度，观(guān)察各类板块(kuài)的投(tóu)资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市(shì)场(chǎng)展(zhǎn)现(xiàn)出更多(duō)结构性机会(huì)，当(dāng)前市场对(duì)题(tí)材的追捧热度(dù)仍持(chí)续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较(jiào)大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建(jiàn)议继(jì)续关注资金合(hé)力(lì)最(zuì)强的人工智能与央企相关品种，中期在市(shì)场炒(chǎo)作(zuò)热度回落(luò)、且经济复(fù)苏趋势(shì)确立(lì)后(hòu)关注(zhù)“顺周期”板(bǎn)块的(de)整体机会，尤其(qí)是大(dà)众消(xiāo)费等(děng)领域(yù)；而长期来看(kàn)，可以积极关注数字(zì)化(huà)对生产(chǎn)力的提(tí)升，重点(diǎn)关注计算(suàn)机、互(hù)联网和传(chuán)媒等(děng)行业。

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