金融界5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上(shàng)月末低0.3个(gè)百(bǎi)分点，比(bǐ)上年同期(qī)高(gāo)1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会(huì)融资规模增量为1.22万亿(yì)元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的(de)人(rén)民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿(yì)元(yuán)；对(duì)实(shí)体经济发放的外(wài)币(bì)贷款折合(hé)人民币减少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外(wài)，4月份人民(mín)币存款(kuǎn)减少4609亿元(yuán)，同比(bǐ)多(duō)减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿(yì)元，非(fēi)金融(róng)企业(yè)存款减少1408亿元(yuán)，财(cái)政(zhèng)性存(cún)款增加5028亿元，非银行业金融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款(kuǎn)减少296亿美元(yuán)，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居(jū)民存款13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分(fē82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头n)点。

　　对(duì)此(cǐ)，中(zhōng)信(xìn)证券点评如下：在经历了一(yī)季度的爆发式增长后，信贷(dài)在(zài)4月明显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷(dài)回落(luò)可能是因为一季(jì)度透支了部分银行信贷额度和企业信贷需求，而且(qiě)4月(yuè)地(dì)产销售也边际走弱(ruò)。社融增速与(yǔ)上月持平，非标(biāo)融资持续(xù)好(hǎo)转。M2增速(sù)在高基数下回落。

　　申(shēn)万(wàn)宏源申万宏源认为，M2同比回落主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首(shǒu)次(cì)转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消(xiāo)费，消费在二季度同(tóng)样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于(yú)个人存款的流出而(ér)非(fēi)企业活(huó)期存款大幅(fú)改善，和地产销售(shòu)的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款(kuǎn)大幅减(jiǎn)少的问(wèn)题，中信(xìn)证券认为(wèi)是(shì)季节(jié)性波动。因为银行倾(qīng)向于让理财产品在季(jì)末到期，使资金回流成存款(kuǎn)，以(yǐ)应(yīng)对(duì)考核，然(rán)后(hòu)在下季初发(fā)行新的理财产品承接。因(yīn)此居民(mín)存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个(gè)百分点，或许反(fǎn)映了企业经营活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券(quàn)看法(fǎ)较为(wèi)一(yī)致，招商(shāng)宏(hóng)观(guān)表示居民存款减少(shǎo)符(fú)合季节(jié)性规(guī)律。在本月(yuè)数(shù)据中，居民端(duān)出现(xiàn)了新增82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头存(cún)款，新(xīn)增贷款同时收缩的情(qíng)况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月(yuè)一般是居(jū)民(mín)存款减少的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目(mù)前(qián)无法从(cóng)4月数据得(dé)出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居民存款(kuǎn)的去向问题，申(shēn)万宏源分析(xī)认为(wèi)4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少更可能去向表外资产，而非消费(fèi)领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示(shì)在(zài)放缓(huǎn)的信(xìn)贷投放中，结构特征依(yī)然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡(gòng)献(xiàn)了新增信贷(dài)的绝大(dà)部分(fēn)，居(jū)民端中长期(qī)信贷出现(xiàn)收缩。这种结构(gòu)特征反映(yìng)了居民端在(zài)前期购房需求脉冲式释放(fàng)后(hòu)信心(xīn)仍(réng)然不足的(de)情况。如果没有进一步(bù)的政策支撑(chēng)，不(bù)排除居民端新增信贷量会持续维持(chí)在低(dī)位。

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