今年1月，美国政(zhèng)府债务(wù)余额又一次触(chù)及(jí)法定上限，这标志着美国(guó)再(zài)度陷入债务违约的风险之中。

　　美(měi)国财政部(bù)长耶伦已经多次警告称，如果国(guó)会不尽早采取行(xíng)动暂(zàn)停或提高债务上限，美国政府最早可能6月1日出(chū)现债务违(wéi)约——而这将对(duì)全球经济和金融产生“灾(zāi)难性(xìng)影响”。

　　美国(guó)面临债务违约风险、两党就提(tí)高债务上限(xiàn)进行争斗，这些(xiē)画面在近些年(nián)似(shì)乎频频上演。那么，引发这(zhè)一危机的根(gēn)本——美国债(zhài)务和债务(wù)上限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何(hé)不断滚雪球般扩大？美国(guó)又(yòu)为(wèi)何(hé)要人为地(dì)给债务设定上限？

　　美国债务(wù)为何不断逼(bī)近(jìn)上限？

　　要讨论债(zhài)务上(shàng)限，我们需要先(xiān)了解(jiě)美国政府的债务从何而来，以及其为何频(pín)频(pín)逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在绝大部(bù)分时期都处于(yú)财(cái)政赤字(zì)状态，即政府支出在多数总统任期(qī)内都高(gāo)于(yú)其(qí)财政收入。因此(cǐ)，美国政府举债成了(le)惯例，而(ér)政(zhèng)府(fǔ)债务规(guī)模也一(yī)直随着政府赤(chì)字(zì)的规(guī)模而(ér)增长。

　　美(měi)国政府债务(wù)在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务规模更是(shì)大幅增长(zhǎng)。这一方面是由(yóu)于新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊拉克(kè)战争使得美(měi)国政府背(bèi)负了庞大支出压力，另一方面(miàn)，还因为(wèi)美国人口(kǒu)老龄化导致政(zhèng)府医疗支出不断(duàn)上(shàng)升，拜登政府(fǔ)推(tuī)出的(de)大(dà)规模基(jī)建政策导致财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美(měi)国政府(fǔ)的税收收入并没有跟上支出的步(bù)伐，尤其是在(zài)小布(bù)什(shén)政府(fǔ)和特朗普政府(fǔ)批准了(le)减税政策之后，税收压力更是(shì)与(yǔ)日(rì)俱(jù)增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长的双重压力下，美国(guó)的赤(chì)字规模(mó)近年来(lái)如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此(cǐ)不断攀升(shēng)，在近年来频频逼近债务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占(zhàn)GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美国政(zhèng)府债(zhài)务上限的出(chū)现，则最(zuì)早可以(yǐ)追溯到上世纪初(chū)的第一(yī)次世界大战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明(míng)确的“债务(wù)上限”，那时候只要(yào)白宫(gōng)要(yào)发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美(měi)国政府开支愈繁(fán)，债务规模(mó)越来越大，引发部分美国议员提出的反对（也(yě)有(yǒu)一些议员是为(wèi)了反(fǎn)对美国参战），美国国(guó)会便(biàn)通过《第二自由债(zhài)券法案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入第(dì)二(èr)次世界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国政府(fǔ)债务总(zǒng)额的(de)限制。随后，美国国(guó)会又对其进行了修订(dìng)，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高债(zhài)务上限(xiàn)就(jiù)或多或少地成为了国会的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债(zhài)务上限(xiàn)总(zǒng)共(gòng)提高了(le)100多(duō)次(cì)。尤其是自1960年(nián)以来，美(měi)国两党已经提高了78次债务上限，平均每9个(gè)月就会提(tí)高(gāo)一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民(mín)主党(dǎng)总统(tǒng)执政期间共(gòng)提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的(de)上调(diào)幅(fú)度进一步加大，在最近(jìn)几(jǐ)届(jiè)总统任期内(nèi)更(gèng)是如此：在奥(ào)巴(bā)马任期内，美国最新债务(wù)上限为18万亿(yì)美元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个数字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫(yì)情期间(jiān)，美国国会暂停了债务上(shàng)限，以(yǐ)暂(zàn)时取消美国政府的支出限制(zhì)，这导致美(měi)国政府债务疯狂飙升(shēng)至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府大(dà)幅上(shàng)调债务上限

　　直(zhí)到(dào)2021年，美国国(guó)会最新(xīn)一次提高债务(wù)上(shàng)限，美国债(zhài)务上限已经(jīng)提高至现在的31.4万亿(yì)美元，相较于(yú)1917年(nián)最初的债务(wù)上限115亿美(měi)元，已经足足增长了(le)超过(guò)2700倍。

　　为什么美(měi)国不能(néng)取消债务上(shàng)限？

　　本质上(shàng)来说(shuō)，“债务上限”是美国国会为(wèi)联邦政府设(shè)定的举债的(de)最高额度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味着美国财政(zhèng)部借(jiè)款授权用尽，除(chú)非国会调高债务上(shàng)限，否则白宫(gōng)无权继(jì)续(xù)举债(zhài)。

　　那(nà)么，也(yě)许有人会疑惑，美国政(zhèng)府为什么要“自(zì)我限制”，不能直(zhí)接取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国政府造成限制(zhì)，使其不能随心所以的(de)举债(zhài)，但从(cóng)理论上来说(shuō)，这一限制也(yě)同时(shí)对其美国政(zhèng)府的(de)债务信用提(tí)供了(le)保证(zhèng)。

　　这是因(yīn)为，美国(guó)作为手握美元(yuán)霸权的超(chāo)级大国，本身并(bìng)不受到(dào)发行美钞的外在约束。如果美(měi)国政府开支无(wú)度、过(guò)度举(jǔ)债，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀失控，那么其(qí)债权信(xìn)用将受到(dào)损(sǔn)害，原(yuán)有(yǒu)债权人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务(wù)上限(xiàn)”这一(yī)内控举措，才能维持美国(guó)政府的偿付(fù)信用，保证美元霸权地位。换句话(huà)来(lái)说，“债务上限(xiàn)”理论上(shàng)也相当(dāng)于是美方对债(zhài)权人的一(yī)种信用宣(xuān)示。

　　中国和日(rì)本是美(měi)国债券的最大海(hǎi)外(wài)“债(zhài)主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以提高了？

　　那么(me)，在过(guò)去(qù)被频(pín)频上调(diào)的美国债务上(shàng)限(xiàn)，为什么在现在会陷入无(wú)法上(shàng)调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美(měi)国(guó)政府想(xiǎng)要提(tí)高美(měi)国债务上限，往往需要美(měi)国国会两院(yuàn)的通过。在此前的历史中，提高(gāo)债务上限在国会中(zhōng)绝大(dà)多数(shù)时候类似于(yú)一个“走(zǒu)过场”的周(zhōu)期性任务(wù)，两党并不会对此进行(xíng)过于激烈的(de)博弈(yì)。

　　但(dàn)近年来，随着(zhe)美国党(dǎng)派分(fēn)歧不断扩大，债务上(shàng)限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用作了与执政党讨(tǎo)价还(hái)价(jià)的砝码(mǎ)。尤其是在当下(xià)美国两党分别占据(jù)两院(yuàn)多数(shù)席位的分裂背(bèi)景下(xià)，这一斗争就显得尤(yóu)为(wèi)激(jī)烈。

　　目(mù)前，美(měi)国民主党(dǎng)占据参议院多(duō)数，而共和党占据(jù)众(zhòng)议院(yuàn)多数。拜登要想提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，就需(xū)要(yào)和国会共(gòng)和党人(rén)达成一(yī)致。

　　然而，共和党人正试图利用(yòng)债务上限(xiàn)的最(zuì)后期限，向拜登总统施压，要求他先同意削减开(kāi)支，再谈提高债务上限。而(ér)民主党人坚持不(bù)愿让(ràng)步，认(rèn)为应无条件提(tí)高债务上限，这就(jiù)导致了(le)当下的(de)僵局。

　　拜登已经(jīng)预定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再(zài)度与国会领导人会面(miàn)，讨(tǎo)论提高美国债务上限的计(jì)划。

　　但(dàn)值(zhí)得注意的是，如果拜登和国会(huì)领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就(jiù)要无限逼(bī)近债务(wù)违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往日本参加G7领导人峰(fēng)会，并将在周末(mò)访(fǎng)问巴布亚(yà)新几内(nèi)亚，并(bìng)举行美国(guó)-大洋洲(zhōu)国家峰会，这(zhè)意味着(zhe)接下来留给拜(bài)登和两党(dǎng)领袖(xiù)谈判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危(wē一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不i)机将再(zài)次上演

　　事实上，十多(duō)年(nián)前，美国也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严(yán)峻(jùn)的违约风险：时任美国总统(tǒng)奥(ào)巴马和(hé)众议院共和(hé)党(dǎng)人在谈判最后一刻，才(cái)就债(zhài)务(wù)上(shàng)限达成协议，勉强避免(miǎn)了一(yī)场债务(wù)违约(yuē)灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但在当时，即便(biàn)没有真正(zhèng)违约而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张局势也(yě)引发(fā)了全球资本市场剧烈波动，美股(gǔ)一度(dù)大跌，并直接导致标准普尔首次下调美国(guó)的主权信用评级。这使得美国面临更(gèng)高的借贷(dài)成本——美国第(dì)二年的(de)借贷成(chéng)本(běn)上升了(le)13亿美元，并(bìng)在之(zhī)后数年继续上涨，基(jī)本上抵消了当时两党谈判中(zhōng)的一些成本削减措(cuò)施。

　　对(duì)一些经济学家来说，上(shàng)述(shù)的市场动荡也只是短期(qī)影响。而更重要的是，从长期来看，财(cái)政支(zhī)出削减(jiǎn)意味着美国多(duō)年的预(yù)算紧缩(suō)，这可能会产生更(gèng)严重的(de)长期(qī)影响——比如拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美国左(zuǒ)翼(yì)智库经济政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些(xiē)削(xuē)减措施时，我们仍处于相当(dāng)低(dī)迷的经济中，并且正处于从(cóng)大衰(shuāi)退中复苏的阶(jiē)段。他们只是让复苏持(chí)续的(de)时间远远超过了应有(yǒu)的时间(jiān)……在接(jiē)下(xià)来的六七年里，美国政府没(méi)有提供真正有价值的公共(gòng)产品(pǐn)和(一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不hé)服务，因为它们（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危机，也被许多人(rén)看作2011 年(nián)债务上限危机的翻版(bǎn)：美国国会面(miàn)临类似的分(fēn)裂(liè)局面(miàn)，美(měi)国(guó)经(jīng)济(jì)也正处于类(lèi)似的衰退环境之中。即便美国两党能(néng)够(gòu)重演2011年(nián)的(de)戏码，在最后关头提高债务上限，由此(cǐ)带来的短期市场动荡和长期经(jīng)济损害，恐怕也将再(zài)次重演。

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