金(jīn)融(róng)界4月26日消(xiāo)息 国内(nèi)期货市场早盘收盘，商品期货跌多涨少(shǎo)，沪锡、玻(bō)璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油(yóu)、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油(yóu)、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅(fú)方(fāng)面(miàn)，豆二(èr)、纯(chún)碱、菜粕、白糖(táng)涨超1％。

　　南华期货(huò)：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情(qíng)波动较大(dà)

　　短期SA属于估值合(hé)适做多但是驱(qū)动(dòng)有限的(de)阶段。前(qián)期我(wǒ)们做空纯碱的(de)原(yuán)因在于4月偏宽松的预(yù)期下，存在累库和订单下滑导致的(de)现货价格下降，近(jìn)几周现货也基本兑现，期(qī)货重(zhòng)心下移。从09可(kě)能的向上驱(qū)动(dòng)来看，检修(xiū)、可流发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的通(发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的tōng)现(xiàn)货、投产延(yán)迟这三点可能(néng)会构成反(fǎn)弹的(de)驱动。而(ér)目前来看，投产的变数预(yù)计不大；中游库存偏低，但是(shì)现货反馈并不(bù)存在缺货迹象，基差表现同样偏弱(ruò)；因此09反弹(dàn)的(de)驱动依旧是(shì)等(děng)待(dài)检修(xiū)的兑现造成现货的趋紧反馈，短期确难(nán)见得。策略上，SA现(xiàn)货存在(zài)企稳的迹象，但是驱动(dòng)依旧是等待检(jiǎn)修兑现，可选择9-1正套的方(fāng)式入场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的需求来看(kàn)，玻璃的表现环比和同比上都(dōu)是相(xiāng)当出类拔萃，日(rì)均水平(píng)持平去年8月份(fèn)和2021年(nián)旺季的水平，而这(zhè)一点和下(xià)游反馈(kuì)和实际地产的表现并(bìng)不匹(pǐ)配。同时，我们观察到下游(yóu)原片库存(cún)基本补至2022年年初水平；进入(rù)五月(yuè)，我(wǒ)们还(hái)是得(dé)考(kǎo)虑梅(méi)雨(yǔ)季的因素(sù)，往年下(xià)游存在(zài)压缩(suō)原片库存的可能性(xìng)。但(dàn)是从近期的现货反馈来看，各家玻璃厂(chǎng)继续上调现货价格，产(chǎn)销维持在(zài)较(jiào)高水平，因此近(jìn)月确实(shí)难以出现回撤，总体还是(shì)正套思路。

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