“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑去年的低(dī)基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明(míng)对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发(fā)达经(jīng)济体整(zhěng)体(tǐ)偏(piān)弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家(jiā)在中(zhōng)国出口的(de)份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一(yī)路(lù)”出(chū)口增速保持在6％以上，那么在增量(liàng)上就可能对冲美欧日出(chū)口的(de)下滑(huá)，使得(dé)全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观察(chá)的中国的出口(kǒu)“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据(jù)和(hé)韩国、越南出口通胀作为(wèi)传统(tǒng)观察中国出口增速的重(zhòng)要指(zhǐ)标(biāo)，但随着中(zhōng)国出口(kǒu)结(jié)构向(xiàng)“一带一(yī)路”国(guó)家转移，其(qí)对中国出口的指示作用(yòng)逐(zhú)渐下降。一方(fāng)面(miàn)，由于多数(shù)“一带(dài)一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输(shū)占比和增(zēng)速快速上升，导致港口数(shù)据与实际出口增速持续偏离(lí)，另(lìng)一方面，以(yǐ)往韩国(guó)、越南出口增速与中国出口基本(běn)保持统一趋(qū)势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较(jiào)大背离(lí)。出口结构性变(biàn)化背(bèi)景下，传统观察(chá)框架适用性减弱，信(xìn)息的噪音和预期的(de)波动可能加(jiā)大。

　　国(guó)别(bié)方(fāng)面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的(de)高增(zēng)反映“一带(dài)一路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回落(luò)，不过整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋(qū)势(shì)加速，日韩份(fèn)额(é)保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继续(xù)延续(xù)“扬长(zhǎng)避短”的属性(xìng)。中国4月汽车(chē)及机电出口金(jīn)额维持强(qiáng)势，增速(sù)较3月进一步加快部分源于去年(nián)低基数原因，不(bù)过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出(chū)口(kǒu)跌幅(fú)则相较(jiào)韩国更加(jiā)“温和”。从散点(diǎn)图看(kàn)，量价齐升的汽(qì)车出口反映(yìng)海外车市较高(gāo)景气度(dù)与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半导体周期(qī)影响，集(jí)成电路4月出口(kǒu)量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的(de)变(biàn)数：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年(nián)年底(dǐ)，市场大多聚焦(jiāo)欧美(měi)经济(jì)衰退的拖累，而(ér)聚(jù)光灯之外“一带一路”却在(zài)稳定外贸上发挥了越来越重要(yào)的作(zuò)用，那么如何去(qù)评(píng)估这一空间有多(duō)大？

　　一带(dài)一路出口背(bèi)后存量博(bó)弈。在全球经(jīng)济和贸易放缓的(de)背景下，我国出口的韧性可能主(zhǔ)要来自于存(cún)量的竞争——我们认(rèn)为很有可能是抢占(zhàn)欧美(měi)日韩在这些国家的进口份额(é)，2018年至2022年(nián)，中国在(zài)一带一路沿线10国的(de)进口(kǒu)份额(é)上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大(dà)？保守估计(jì)拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分(fēn)点。我们(men)选取(qǔ)“一(yī)带一路(lù)”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最大的10个(gè)国(guó)家（约占(zhàn)中国对“一(yī)带一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩(hán)的年(nián)均(jūn)下(xià)跌(diē)份额，假设2023年10国对美(měi)欧日(rì)韩(hán)减少北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环(shǎo)的进口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一(yī)路”沿线65国(guó)拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓(huǎn)的背(bèi)景(jǐng)下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全(quán)年(nián)出口增(zēng)速可(kě)能略高于0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口(kǒu)增速预测，思路(lù)为在中国加入世(shì)界(jiè)贸易组织后(hòu)、历次(cì)全球经济陷入衰退或是(shì)经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有(yǒu)参考意义的三年，分别作为中性、乐观(guān)和悲(bēi)观情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的(de)基准假(jiǎ)设(shè)为美欧有可能在下半年陷入温(wēn)和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后(hòu)的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫破(pò)裂，全球(qiú)经济(jì)温(wēn)和放缓）分别作为(wèi)悲(bēi)观、中(zhōng)性和(hé)乐观(guān)情(qíng)景(jǐng)。根据预测，中性假设(shè)下(xià)，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同比预(yù)测（0.96％），计(jì)算得出其(qí)余国(guó)家拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年(nián)我国出口(kǒu)增速(sù)约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低(dī)估的风险，主要(yào)来自于两个(gè)方(fāng)面(miàn)：数据(jù)口径(jìng)差异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口(kǒu)的数据和中国向各国出口的数据存(cún)在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差(chà)异还较大，一般而言中(zhōng)国出(chū)口端的增(zēng)速会更高，这意味着我(wǒ)们基于(yú)“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家进口数据的测算是低估的；外需(xū)方面，欧(ōu)美经济陷入衰退的时点存在较(jiào)大的不确定性，可(kě)能在今年下(xià)半年(nián)、也可能(néng)在明年，若后者出现，那么2023年发达(dá)经济体(tǐ)对于中国出口的拖累可(kě)能没有(yǒu)那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴(xīng)经济体经济(jì)增长不及预期(qī)，对(duì)外(wài)需拉动不足。疫情二(èr)次冲击(jī)风险对(duì)出口造成拖(tuō)累。欧(ōu)美(měi)经济韧性超(chāo)预期，对于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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