中国(guó)金融行业加速对外开放，外(wài)资(zī)券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外资控股券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批(pī)的野(yě)村东方国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均(jūn)在(zài)国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券(quàn)商面临的“一参(cān)一控”问题如何(hé)解决，仍是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各(gè)自(zì)股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理成为其(qí)在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面(miàn)临(lín)行业“二八分化”的(de)激(jī)烈态(tài)势，来自“洋券商”们的(de)市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布(bù)各(gè)家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商(shāng)小年(nián)”，受制(zhì)于市场(c心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗hǎng)行(xíng)情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(j心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗iào)上(shàng)年同期的(de)8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而(ér)成(chéng)为外资控(kòng)股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记(jì)，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年受(shòu)市(shì)场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新公司(sī)建设成(chéng)本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易(yì)导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄(báo)”的情况，自(zì)营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还(hái)是经纪(jì)、投行等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续(xù)费(fèi)及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有(yǒu)增无减，业(yè)务及管理费(fèi)从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念(niàn)好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的(de)“券(quàn)业小年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证券共(gòng)有员工(gōng)210人，数量(liàng)在行业(yè)内排(pái)名下游(yóu)，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平(píng)，而(ér)这只是摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券展(zhǎn)业(yè)的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合(hé)资(zī)证券公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券表示，其(qí)证券经纪(jì)业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进(jìn)一步进(jìn)展，新客(kè)户开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大通(tōng)证券充(chōng)分利用全球化的平台优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续关注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构投资者，目标客(kè)群机构投(tóu)资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参(cān)一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得(dé)了较(jiào)好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最(zuì)早的一批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进步明显，当(dāng)期实现(xiàn)手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创业板(bǎn)注册(cè)制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月(yuè)，百(bǎi)年(nián)大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对(duì)手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计(jì)在6月底前完成。不言而(ér)喻的是(shì)，集团层(céng)面的合(hé)并(bìng)对两家外资控(kòng)股券商在中国展(zhǎn)业(yè)情况，也(yě)将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的无保(bǎo)留(liú)意见审计(jì)报告(gào)：2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司之间(jiān)达(dá)成(chéng)协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集(jí)团股份有限(xiàn)公司下属控股子公(gōng)司(sī)，未(wèi)来(lái)的运(yùn)营和财务业绩受到上述合(hé)并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不(bù)明确，该事(shì)项表明存在(zài)可能导(dǎo)致对公司(sī)持(chí)续(xù)经营能力产生(shēng)重(zhòng)大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前(qián)身为成立于2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修(xiū)订(dìng)《外商参股证券公司(sī)设立(lì)规则》后首家获(huò)批(pī)的合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券增资(zī)2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的(de)瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券将(jiāng)受(shòu)同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公司股(gǔ)东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的(de)数(shù)量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数(shù)量不(bù)得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券的牌照或(huò)将面(miàn)临“一(yī)去一留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特(tè)色投(tóu)资咨询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减持服(fú)务(wù)、集团间跨境业务联动等多(duō)种(zhǒng)业务模式，通过服(fú)务手段(duàn)的增加及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)财富管(guǎn)理业务(wù)将(jiāng)定(dìng)位于“中国高(gāo)端(duān)财富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设、中后台(tái)支持以(yǐ)及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造(zào)以产品为(wèi)中(zhōng)心的业(yè)务核心竞争力(lì)，持续为中国投(tóu)资(zī)者提(tí)供(gōng)具有(yǒu)野(yě)村集团特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北(běi)京高(gāo)华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北(běi)京高(gāo)华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行新(xīn)产品和服(fú)务的研发(fā)工(gōng)作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内(nèi)私人财(cái)富管理平台未来战略规(guī)划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗)，持续代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投(tóu)资新产品的研发，为客户提(tí)供(gōng)直接对接境外(wài)资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依(yī)托于外资股东打造私人财富(fù)管理业(yè)务，这在具备外资银(yín)行(xíng)股(gǔ)东背(bèi)景(jǐng)的券商中较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正式(shì)成立私人财(cái)富管理部(bù)，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务的(de)运(yùn)作。私(sī)人财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私(sī)人银行，致力(lì)为高净值和超高(gāo)净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的(de)资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户(hù)实现其(qí)投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族(zú)信托资(zī)讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达(dá)成(chéng)战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户(hù)进行全方位资产配(pèi)置(zhì)和(hé)满足(zú)客户(hù)全生(shēng)命周(zhōu)期财富管理的(de)理念，进(jìn)一步(bù)完善投资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充(chōng)现有架(jià)上策略(lüè)，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差异化选择及多(duō)元化(huà)的(de)投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中国资本市(shì)场对外(wài)开(kāi)放的力度不(bù)断加(jiā)大，各外(wài)资金融机(jī)构加速(sù)了在境(jìng)内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设(shè)立，公司注册地为北(běi)京市(shì)，注册资(zī)本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包(bāo)括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限于从事资产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的(de)是，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新设的外商独(dú)资证券公司。就监管(guǎn)批复(fù)信息来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在(zài)内(nèi)，目前国内的外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外商独资(zī)券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家外资券商(shāng)的设(shè)立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等(děng)多家(jiā)外(wài)资(zī)券(quàn)商(shāng)的设立申请仍处于(yú)证监会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意(yì)才证券已获第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京会见美(měi)国桥(qiáo)水基(jī)金(jīn)、法(fǎ)国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本(běn)大(dà)和证券(quàn)、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等(děng)国(guó)际金融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国(guó)际金融机构负责人(rén)普遍表示，此(cǐ)次(cì)来华亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本(běn)市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中国资本(běn)市场对外开放(fàng)稳步(bù)推(tuī)进，为国际金融(róng)机构和全球投资者(zhě)带来(lái)了实(shí)实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中国(guó)市(shì)场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自(zì)外(wài)资券商的(de)市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和机遇。例如(rú)，华西(xī)证券即在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，外资机(jī)构来华展业便(biàn)利(lì)度不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实(shí)现国民(mín)待(dài)遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布(bù)局(jú)，全力(lì)抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券公司既带来了国际金融机(jī)构全(quán)面参与中国资本市(shì)场竞争所形成(chéng)的冲击(jī)，也(yě)带(dài)来了通过与国际金融(róng)机(jī)构(gòu)直(zhí)接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前(qián)证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多(duō)元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步(bù)形(xíng)成，金融科技对行业发(fā)展理念的变(biàn)革和重塑不(bù)断(duàn)深(shēn)化(huà)，外(wài)资券(quàn)商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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