衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务(wù)部(bù)经济分析局公布数据显(xiǎn)示，美国一季度(dù)实际GDP年化(huà)季环比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季(jì)度放缓，且远(yuǎn)不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆发(fā)之前的10年里(lǐ)，美国每年(nián)的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的(de)项目主(zhǔ)要(yào)有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政(zhèng)府、州和地方政府支(zhī)出以(yǐ)及非住(zhù)宅(zhái)固定投资，拖累项主要(yào)包括进(jìn)口、私人库存投资和(hé)住宅(zhái)固定投(tóu)资(zī)。经(jīng)济分(fēn)析局(jú)表示，一季度GDP增速(sù)较去(qù)年第四季度放缓的主要(yào)原(yuán)因是(shì)私人库存(cún)投资回落以及非(fēi)住宅固(gù)定(dìng)投资放缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美国(guó)经济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人(rén)消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资(zī)连续第八(bā)个季度拖累GDP增(zēng)长，但(dàn)程(chéng)度较(jiào)小。最大的(de)拖(tuō)累(lèi)项是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的(de)最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大(dà)幅放缓(huǎn)的同(tóng)时，通(tōng)胀(zhàng)再(zài)次升(shēng)温。美联储高(gāo)度关注的通胀指标——美国个人消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数，一季度年(nián)化(huà)季环比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心(xīn)PCE连续第五次“击(jī)败”市场预(yù)期。

　　突(tū)发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当(dāng)地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明(míng)称(chēng)，扣押了(le)一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表示(shì)，由(yóu)于一艘不明船只与(yǔ)一(yī)艘(sōu)伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤，不(bù)明(míng)船只的(de)行(xíng)为违反了(le)国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和(hé)救援(yuán)中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识(shí)别该未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截(jié)行(xíng)动中，不明船只(zhǐ)的自动(dòng)全球定(dìng)位发送(sòng)系统被关闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗司(sī)法(fǎ)当局的许可下，海(hǎi)军(jūn)出动直升机(jī)扣押(yā)了(le)该船只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的(de)不明船只属于美(měi)国，挂着马(mǎ)绍(shào)尔群岛(dǎo)的(de)旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在(zài)阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮(lún)，美方要求立即释放这艘油(yóu)轮。报(bào)道称，美国海军驻巴林的第五舰队(duì)在(zài)一份(fèn)声(shēng)明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿(ā)曼湾过(guò)境国(guó)际水域时被伊(yī)朗(lǎng)伊斯(sī)兰革(gé)命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家(jiā)电视台新近发布(bù)的视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名(míng)冒充乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人(rén)通(tōng)了电(diàn)话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连(lián)斯基，回答了(le)从通胀前景到俄(é)罗斯(sī)央行等主题的一系列问题(tí)。

　　美(měi)联储的一名(míng)发言人(rén)美(měi)东时(shí)间4月27日周(zhōu)四确(què)认，鲍(bào)威尔有过通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存(cún)在(zài)泄(xiè)密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔(ěr)主席1月参加了一次谈(tán)话，对方谎(huǎng)报(bào)自(zì)己是乌克(kè)兰总统。这是(shì)一次友好的谈话，是我们在这个(gè)充满挑战(zhàn)的时刻支持乌(wū)克兰人(rén)民的背景(jǐng)下进(jìn)行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似(shì)乎经(jīng)过辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思编辑，无(wú)法确认(rèn)准(zhǔn)确性。上述发言人还说，通话事件已报交(jiāo)有关执法部门(mén)，出(chū)于(yú)对他们工作的(de)尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言(yán)论看似四(sì)平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通过恶作剧(jù)的电(diàn)话(huà)接触到(dào)鲍威尔，这种(zhǒng)事(shì)实可(kě)能会导致美(měi)联储的安全性遭(zāo)到(dào)质疑。对鲍威(wēi)尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美联储作为主(zhǔ)要央行的(de)影响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行高官的(de)言论(lùn)通常(cháng)受到投资者和商界人士的(de)密切关注，有(yǒu)时会引发股(gǔ)市波动。而(ér)且，美(měi)联储(chǔ)官员同(tóng)他人的私下会面时(shí)常引发争议，因为外界(jiè)认为，联储官员的言论(lùn)可能让在场(chǎng)的人掌握先(xiān)机。

　　外(wài)界注意到，这次(cì)让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈(bèi)。有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，两人(rén)这些年不(bù)止一(yī)次成功骗取国外(wài)政客和(hé)他们(men)通话，而(ér)且通常将将通话视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人(rén)曾假扮乌克兰(lán)前总统波罗申科和(hé)德国前总理默克尔通话，默克尔当(dāng)时(shí)觉得(dé)可疑，但(dàn)没有在对话中(zhōng)直接(jiē)问(wèn)他(tā)们是不是(shì)冒牌货。今(jīn)年早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关(guān)注宏观层面(miàn)不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大(dà)幅回落。4月26日(rì)晚间，国(guó)际(jì)油价出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思；外(wài)盘油(yóu)价则出现小(xiǎo)幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁在接受(shòu)期货日报记(jì)者采(cǎi)访时(shí)表示，昨(zuó)天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅(fú)下挫，但外(wài)盘原油有所企稳，或(huò)为超跌后的(de)情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于(yú)外盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨安表示，一方面是由(yóu)于近期油轮(lún)运费(fèi)回落，运(yùn)输(shū)成本下(xià)降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而(ér)目前国际市场宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎn)具有很(hěn)大不确定(dìng)性(xìng)，恰逢(féng)油价大幅回调之际，市场(chǎng)避险情(qíng)绪高涨，国内(nèi)投资(zī)者(zhě)担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期(qī)来看，杨(yáng)安告诉记者，美国(guó)银行业危(wēi)机风波再起，叠加美国债务(wù)压力(lì)及经济衰退(tuì)风险可能(néng)削弱欧(ōu)美(měi)能源需求(qiú)，风险资产面临(lín)较大压力，从(cóng)而推动本周油价油价(jià)下(xià)跌(diē)。而(ér)原油作为金融属性最(zuì)强的大(dà)宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因银行业危(wēi)机(jī)出现暴跌(diē)，此次美(měi)国银行业风险(xiǎn)再次(cì)升温继(jì)续引发市场(chǎng)恐慌，原油的下(xià)跌带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏观情绪导致油价(jià)再度承压。随着美联储加息会议的临(lín)近，美(měi)国第一(yī)共和银行的财报和股价表现或显示(shì)银行业危机仍未结束，叠加(jiā)欧(ōu)美(měi)经济数据(jù)表现仍然欠佳(jiā)，美(měi)国(guó)消费者信心本月降(jiàng)至去年7月以来的最(zuì)低(dī)水平，市场对于美联储加息和海外经济衰(shuāi)退的担(dān)忧持(chí)续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市场走势的(de)宏观风险何(hé)时会消散？在杨安(ān)看(kàn)来(lái)，目前来(lái)看，美国银行业危(wēi)机风险(xiǎn)在未来一段时间内仍将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再(zài)迎来加息窗(chuāng)口，对此投资者(zhě)也(yě)高度(dù)关注(zhù)美联储利(lì)率政策(cè)的变化，宏(hóng)观层面的不确定性成为影响(xiǎng)整个金融市(shì)场的主要因素，这(zhè)是投资者需要注意的风(fēng)险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概(gài)率预测在(zài)80％以(yǐ)上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对(duì)于后(hòu)续何时停(tíng)止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行货(huò)币(bì)政策会议，基于当(dāng)前(qián)欧元区的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲(zhōu)央(yāng)行和英国央行也将维持加息政策，因此市(shì)场(chǎng)对(duì)于海外经济衰退带(dài)来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场基本面(miàn)表(biǎo)现(xiàn)尚可，整体供需局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺季预计对于需求(qiú)会有一(yī)定支撑，预计(jì)近期(qī)国(guó)际油价仍(réng)将面临宏(hóng)观情(qíng)绪和基本(běn)面(miàn)的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻(luó)辑不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对(duì)油价尤(yóu)其是亚(yà)洲地区的油价带来极大(dà)影响；此外美国原油活跃钻井平(píng)台已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的(de)产量将(jiāng)越来越难以持续，后续的减(jiǎn)产将很快到来；此外在5月美联储加(jiā)息(xī)后(hòu)，宏观(guān)面的悲观情(qíng)绪(xù)或(huò)将逐(zhú)步(bù)消退，后期(qī)原油市场将转入对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为(wèi)，5月份油价上(shàng)下(xià)区间将更为模糊(hú)，在美国储备政策难(nán)以(yǐ)改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的(de)减产以及(jí)美国产(chǎn)量的下滑将(jiāng)有助于油价的(de)稳定。”董超表示(shì)，预(yù)计5月油价整体即(jí)将维持区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽(kuān)，受宏(hóng)观(guān)及基本面风险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布(bù)的EIA报告(gào)显示原(yuán)油超预期(qī)降库，且(qiě)美国汽油需求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下(xià)，预计今年年内(nèi)剩余时段供应紧张将(jiāng)是(shì)原油市场主基调，当然全球经济(jì)面临(lín)衰(shuāi)退风险及欧美市场需求疲弱也会在一定(dìng)程(chéng)度上抵消供应紧张给市场带(dài)来的担忧。总体来看，当前油价处在(zài)宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面(miàn)下，短期(qī)内担(dān)忧(yōu)情绪(xù)主导油价回落(luò)，中长期(qī)来看(kàn)油价或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下(xià)降导致相(xiāng)关(guān)性较(jiào)强(qiáng)的高硫燃料(liào)油、低(dī)硫燃(rán)料油、沥青等(děng)品种(zhǒng)也出(chū)现较大跌幅。截至昨天下(xià)午(wǔ)收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油(yóu)的下挫主要还是受到油价影(yǐng)响(xiǎng)，自身(shēn)基本面(miàn)表现尚可(kě)，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃(rán)料(liào)油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端(duān)方(fāng)面，随着(zhe)发电(diàn)旺(wàng)季的临近，本月从中东进口到新加坡的(de)高硫燃(rán)料油(yóu)降至历史低点，环比下降(jiàng)三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升(shēng)，抵消(xiāo)了一部分中东出口的(de)下滑；需求端方(fāng)面，中东南(nán)亚(yà)公用事业发电(diàn)需(xū)求的(de)增长以(yǐ)及(jí)稳(wěn)定的(de)船燃(rán)加注活动都(dōu)将对亚洲高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)市场形(xíng)成良好的(de)支撑(chēng)。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表(biǎo)示，此前科威特炼厂计(jì)划外(wài)检修导致部分船(chuán)货延(yán)期，目前(qián)5月的装船(chuán)已(yǐ)经延迟至6月(yuè)，虽然检修的(de)装置正在(zài)逐(zhú)渐重(zhòng)启，但由于开(kāi)斋节整体(tǐ)进(jìn)程(chéng)较慢，预计原(yuán)定本月底恢复的时间会有所推(tuī)后(hòu)，对于(yú)亚洲低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)市场(chǎng)供应的收紧也将延长，但同(tóng)时低硫需求(qiú)端表现(xiàn)也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基本面的(de)支撑下，预计(jì)后市走势或(huò)较原油更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表示，短期内(nèi)原油系(xì)品(pǐn)种波动将(jiāng)主要受到原油价(jià)格的影响，不过基本面(miàn)差异还是(shì)会让各品种表现(xiàn)有强弱之分(fēn)，具体(tǐ)来看，需(xū)求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表(biǎo)现(xiàn)将强于低(dī)硫(liú)燃(rán)料油。

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