分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计全市场货(huò)币市(shì)场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局(jú)、调整新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久也提出(chū)了(le)要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管暂行(xíng)规定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人员(yuán)及(jí)系统配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货(huò)币市场基金的基(jī)金管理人提出了更为严格审慎(shèn)的要(yào)求(qiú)。

　　业内人士(shì)指出(chū)， 《暂行规定》将提(tí)高货币基(jī)金的风险管理(lǐ)能力和(hé)透(tòu)明度(dù)，降低(dī)投(tóu)资风(fēng)险。但是(shì)，可(kě)能会对部分追求高收益的投资者造成一定影(yǐng)响。此外(wài)，预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，重要货币市场(chǎng)基金是(shì)指(zhǐ)因基金资(zī)产规模较大或(huò)者投资者人数(shù)较(jiào)多(duō)、与其(qí)他(tā)金融机构或者(zhě)金融产品(pǐn)关联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可(kě)能(néng)对资本市场和金融体系产生重大不利(lì)影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金(jīn)会被纳(nà)入评估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规定》，货币(bì)市场基金满(mǎn)足下(xià)列任一条件的，基(jī)金管理人应当在(zài)10个工作(zuò)日内(nèi)主(zhǔ)动向中国证监会(huì)报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量连续(xù)20个(gè)交易日超过5000万个(gè)；中国证监(jiān)会认定(dìng)的(de)符合重要(yào)货币(bì)市场基金特征(zhēng)的其他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至2023年(nián)一季度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货币、易(yì)方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规(guī)模超(chāo)过2000亿元。其(qí)中，天弘(hóng)余额宝货(huò)币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人(rén)户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对(duì)记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数(shù)量(liàng)大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加(jiā)严格，基(jī)金管(guǎn)理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处(chù)置(zhì)机制。这将促使基(jī)金公(gōng)司更加注重风险管理(lǐ)和产(chǎn)品合规性，提高产品(pǐn)的(de)透明度和稳(wěn)定性，从而(ér)保(bǎo)护(hù)投(tóu)资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提升(shēng)资管(guǎn)机构(gòu)的(de)风险管理(lǐ)能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风(fēng)险过度集中、对金(jīn)融(róng)安全产生不利影(yǐng)响。在提升风控(kòng)水(shuǐ)平的前(qián)提下，引导高收益产品(pǐn)打(dǎ)破(pò)刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落至与新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久(yǔ)其风险相匹配的合(hé)理水平。随着资(zī)管新(xīn)规的逐步(bù)落地，回归(guī)本源的(de)主动类资管产品(pǐn)迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》明确了(le)重要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)附加监管要求，指(zhǐ)出基(jī)金管(guǎn)理人(rén)应当遵循长期(qī)稳(wěn)健的经营和投资理念，确保(bǎo)自身投资(zī)研(yán)究、人员(yuán)配备、系统(tǒng)运(yùn)营、客户服务、风险管理与危机应对(duì)等方面的能力(lì)水(shuǐ)平与重要货币市场基(jī)金管(guǎn)理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市场(chǎng)基金的(de)基金经理不(bù)得少(shǎo)于2人(rén)。在(zài)薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的高级管理(lǐ)人员、基金经理(lǐ)等(děng)相关人员的(de)考核评价、薪酬激励等不得(dé)直(zhí)接或者间接与重要(yào)货(huò)币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基(jī)金的投资(zī)运作指标方面，也需(xū)要满足多项(xiàng)要求。例如，持有(yǒu)一家公(gōng)司(sī)发行的证券市值不得(dé)超过基(jī)金资产净值的5％；投(tóu)资(zī)于具有(yǒu)基(jī)金托管人资格的同一商业银行发行的金融工具占基金资产净值的比例不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流(liú)动(dòng)性受限(xiàn)资产的规模合计不得(dé)超过基金资产净值(zhí)的 5％；投(tóu)资组合(hé)的平(píng)均剩余期限不得(dé)超过90天；投(tóu)资组合的(de)杠(gāng)杆比(bǐ)例不得超过(guò)110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金交易(yì)行为管(guǎn)理方面(miàn)，《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，审(shěn)慎确认大(dà)额申购申(shēn)请(qǐng)，避免出现接受单一(yī)投资(zī)者申(shēn)购(gòu)申请后导致其持有份额(é)超(chāo)过基金总份额(é)5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人(rén)每月从重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的(de)管(guǎn)理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准(zhǔn)备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定(dìng)》是金融防风险(xiǎn)的(de)重(zhòng)要举措。部分货(huò)币市场基金规模较(jiào)大、投资者数量较(jiào)多(duō)，具(jù)有(yǒu)“牵一(yī)发而动全身(shēn)”的重要影(yǐng)响，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金融市场(chǎng)的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考核机制，还(hái)是从(cóng)投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是为了更高流动性考虑，重要货币市场基金(jīn)防范流动(dòng)性风险的能力将进一(yī)步(bù)提升，将有效防止出(chū)现(xiàn)2016年(nián)部(bù)分货币市(shì)场(chǎng)基金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要(yào)货币市场基金的风(fēng)险防控和监督管理机(jī)制(zhì)方面，《暂(zàn)行规定》也做出了(le)明确的规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人(rén)应(yīng)当综合评估重要货币市场基金各类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定合理有效的风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案。风险应对预案(àn)应当报中国证监会(huì)备案，中国证监会对(duì)风(fēng)险应对新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久预(yù)案(àn)的有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基(jī)金发(fā)生重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立风险(xiǎn)处(chù)置(zhì)小组，督促(cù)基(jī)金管(guǎn)理人及相关市场主(zhǔ)体依据风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案等对重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规(guī)定》的(de)实施对于(yú)投资者有(yǒu)什么影响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》将提(tí)高(gāo)货币基(jī)金(jīn)的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会(huì)对部分投资者造成(chéng)一定影响，例如(rú)可(kě)能会对一些追(zhuī)求高收益(yì)的投资者(zhě)造(zào)成一定冲击。此外，新(xīn)规可能会导致(zhì)一些(xiē)货币基金(jīn)规模较(jiào)小(xiǎo)的产品(pǐn)退出市场，投资者(zhě)需要注意(yì)选择合适(shì)的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》有利于保护(hù)低风(fēng)险偏好的投资(zī)者。相(xiāng)对于其(qí)他资管(guǎn)产(chǎn)品，货币市场基金具有着投资(zī)者(zhě)数量庞大(dà)，风险偏好较低的(de)特(tè)点。部分规(guī)模(mó)较大的货(huò)币规模基金如出现风(fēng)险事件，或将对社会稳定(dìng)产生不利影(yǐng)响。《暂(zàn)行规(guī)定》提升(shēng)了重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的资产安全要求，有利于保(bǎo)护投资者(zhě)利(lì)益。”国(guó)信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升(shēng)，未来(lái)是否在(zài)公布(bù)的重点货(huò)币基(jī)金名录内(nèi)，可(kě)能是投资者选择(zé)考量的潜在背书因素(sù)之一。预计全市(shì)场货币市场基金数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

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