财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据上海钢联发(fā)布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开(kāi)始止跌企稳(wěn)四个交(jiāo)易日后价(jià)格连(lián)续两日上(shàng)涨。暖意也(yě)提前传(chuán)导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和(hé)永(yǒng)兴(xīng)材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的原因之一是上海车展有望带动(dòng)购(gòu)车需(xū)求预期(qī)的提振。乘联(lián)会秘(mì)书(shū)长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消费(fèi)者感受到汽(qì)车(chē)消费(fèi)的火热，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅(fú)降(jiàng)价(jià)导致消费者对电动车(chē)的观望心态(tài)有(yǒu)望(wàng)逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格(gé)已经逐(zhú)渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但未(wèi)来(lái)，止跌信号能否持续稳(wěn)定(dìng)，受多方因素影响(xiǎng)。有产业(yè)人(rén)士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力(lì)电池(chí)厂商清库(kù)存工作或到5月(yuè)完(wán)结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望(wàng)逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调(diào)查(chá)的(de)情况看，一些电池龙头企业(yè)5月(yuè)份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期(qī)基数较低，环比增幅(fú)更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月(yuè)26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢复(fù)生产，排产相(xiāng)比一季(jì)度会(huì)有(yǒu)明显的提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认(rèn)为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是(shì)底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要观(guān)察下游库(kù)存状况，另一(yī)方面还需(xū)要看终端(duān)需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂(chǎng)商内部(bù)人士此前(qián)对(duì)财联(lián)社记(jì)者表(biǎo)示。该人士表示(shì)，电池厂商(shāng)实(shí)际(jì)上(shàng)从去年(nián)四季度开(kāi)始(shǐ)便启动大(鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙dà)规模去(qù)库存举措，这一(yī)举措(cuò)在一季度实(shí)际上(shàng)已(yǐ)经有所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池(chí)厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复(fù)至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业(yè)内人士直(zhí)言，相关库存基本(běn)出(chū)清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁(níng)德(dé)时代一季度报(bào)告显示，其库(kù)存(cún)金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额(é)来看(kàn)，宁(níng)德(dé)时代的库存(cún)已经退(tuì)回(huí)到2022年第一季(jì)度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产(chǎn)业走向的关键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以及库(kù)存(cún)水平(píng)恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观(guān)者预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者全(quán)年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在(zài)不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在(zài)26日(rì)召开的中国汽车动力电池产业创新联盟(méng)2023年度大会(huì)上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电(diàn)池(chí)行(xíng)业仍然存在一些问题，包括(kuò)电池产业链分工，价值链(liàn)分配问(wèn)题。“原材料(liào)短期大幅下降也不是正常的现象，”他(tā)直言(yán)。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象(xiàng)，行(xíng)业要以(yǐ)之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保证(zhèng)价值链(liàn)的合(hé)理(lǐ)分配(pèi)，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理(lǐ)，这些(xiē)业内人(rén)士(shì)和(hé)分析师近期(qī)对(duì)锂(lǐ)盐价格未来(lái)走势进行预判并阐(chǎn)述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验(yàn)证(zhèng)锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士(shì)指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩(kuò)产迅速(sù)从而在需(xū)求表现(xiàn)上提前(qián)透支碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)未来(lái)增长空(kōng)间(jiān)。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌(diē)，中游电池(chí)厂(chǎng)商集(jí)体进(jìn)入清库存阶段。从上游(yóu)材料价格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石(shí)墨、极(jí)片粉(fěn)等系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关(guān)键指标(biāo)，中游电池(chí)厂商的库(kù)存也已经逐步恢复(fù)至健康水平。据高(gāo)工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商(shāng)库存水位回退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生(shēng)产线(xiàn)已经重启(qǐ)生(shēng)产。在采购(gòu)方面，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)和下(xià)游(yóu)车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车(chē)市(shì)场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源汽车(chē)销(xiāo)量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀(pān)升并且(qiě)回(huí)暖速度超过往(wǎng)年。随着二三(sān)季(jì)度(dù)到来，车市逐渐转入(rù)销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中(zhōng)上游的(de)订(dìng)单需求。加上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月度采购谈(tán)判，行(xíng)业有望迎来需(xū)求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能(néng)会(huì)有回涨的(de)空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴(bào)跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在(zài)价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商(shāng)一体化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回(huí)收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业等企业持续推进电池回(huí)收(shōu)布局，来自终端材料回收(shōu)的(de)产能也(yě)在稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代(dài)的(de)宜(yí)春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复(fù)杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的运作(zuò)模式(shì)正从(cóng)“大开大(dà)合”的波(bō)浪式变得(dé)更为平滑。从原材料(liào)到电(diàn)池，再到下(xià)游(yóu)车企，产业(yè)链各个环节的(de)价格以及供(gōng)需变化(huà)也将变得(dé)更加平衡且(qiě)具有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则(zé)认(rèn)为(wèi)，当前上(shàng)游库存水(shuǐ)平(píng)依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不足以(yǐ)带(dài)动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下游获(huò)利、上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下跌(diē)过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接(jiē)受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业(yè)一(yī)季度数(shù)据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸(suān)锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日公告，一季(jì)度营(yíng)业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂的锂盐企业则命(mìng)运分(fēn)化(huà)，大公司如天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业有机会在价(jià)格(gé)下降周期中获得更多市场份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的事(shì)。而同环节的(de)大量中(zhōng)小企业，尤(yóu)其是(shì)最(zuì)近两年(nián)追高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利(lì)好中国最大的(de)两个锂(lǐ)盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)。它们去年的净利(lì)润都超过200亿元(yuán)，比中国(guó)最大(dà)的新(xīn)能源车企比亚迪还多(duō)，其(qí)中天齐锂业(yè)净利润增长超过(guò)10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能(néng)承受价(jià)格下跌和可能(néng)的未来亏(kuī)损。这两(liǎng)家公司也有行业(yè)里(lǐ)最优的成(chéng)本(běn)。赣锋锂业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公司入(rù)股的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司能以低(dī)于5万元/吨(dūn)的价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿国际(j鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙ì)交易中，即(jí)使拥有海外矿(kuàng)产的分销权(quán)或开采权，交易(yì)价格(gé)也需要通(tōng)过长(zhǎng)协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得上(shàng)游更低成本的资(zī)源，让(ràng)这(zhè)两家大企业更能容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产(chǎn)时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵(qiān)动着(zhe)万亿新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反(fǎn)应，并不是一(yī)个(gè)下(xià)游获(huò)利(lì)，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时(shí)代理论上会受益(yì)，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德(dé)时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的(de)三年长单。另一层影(yǐng)响是(shì)，宁德时(shí)代今年(nián)5月计(jì)划投(tóu)产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一(yī)开(kāi)采就(jiù)亏损。

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