中国(guó)金(jīn)融(róng)行业加(jiā)速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另外(wài)5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的(de)野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续(xù)两家外资控股券商面(miàn)临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行(xíng)业热词(cí)。而透(tòu)视各(gè)家外(wài)资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数(wèi)其在中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场竞争(zhēng)也(yě)同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)20七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数22年的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行(xíng)情、成立(lì)时间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国(guó)际(jì)证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成(chéng)为外(wài)资(zī)控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩较上年出现明显进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展证券均于(yú)2020年获得证监会(huì)批文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时(shí)间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收入普遍下(xià)降(jiàng)，外资控(kòng)股券商也难以幸(xìng)免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等(děng)支出过高，在展业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行(xíng)业务手续费(fèi)及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从(cóng)上年的(de)4.27亿元(yuán)增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外(wài)来(lái)的和尚(shàng)”念好了(le)中国市场这(zhè)本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券(quàn)商实现盈利，分别(bié)为摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模来看(kàn)，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只是摩(mó)根(gēn)大通证券展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立(lì)合资证券公(gōng)司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股东所持股权，成为(wèi)摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)经纪业(yè)务大爆发(fā)，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作取得(dé)进一步进展，新(xīn)客户开发稳步(bù)推(tuī)进。摩(mó)根(gēn)大通证券充分利(lì)用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关(guān)注并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外(wài)，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现(xiàn)：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让(ràng)两(liǎng)家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其(qí)在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后(hòu)的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参(cān)与了沪深交易(yì)所(suǒ)互联互(hù)通(tōng)全球存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行(xíng)瑞士(shì)信贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联(lián)邦财(cái)政部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞(ruì)信的(de)收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资(zī)控股券商在中国(guó)展业(yè)情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的(de)无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞(ruì)银(yín)集(jí)团(tuán)股份公司之间达成(chéng)协议和(hé)合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控(kòng)股子(zi)公司，未来的运(yùn)营(yíng)和财(cái)务业绩受到上述合(hé)并可能产生的影(yǐng)响亦不明(míng)确(què)，该事(shì)项表明(míng)存在可能导致(zhì)对(duì)公司持续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的(de)瑞信(xìn)方(fāng)正证券(quàn)，系证(zhèng)监会(huì)修订《外(wài)商参股证券(quàn)公司设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并(bìng)，使(shǐ)得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股(gǔ)权(quán)管理(lǐ)规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东(dōng)以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股东、实际控制(zhì)人(rén)参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得(dé)超过1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券表示(shì)，2022年其(qí)财富(fù)管理业务在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理(lǐ)账户）”等(děng)业务持续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务联(lián)动等(děng)多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过(guò)服务手段的增(zēng)加(jiā)及优化(huà)，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持(chí)以及集(jí)团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)，持续为(wèi)中国投资者提(tí)供具有(yǒu)野村集团特(tè)色的高质量(liàng)财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团(tuán)全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京(jīng)高华(huá)签订《业(七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数yè)务转让协议》，受(shòu)让北(běi)京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投(tóu)资咨(zī)询、证券自营及代销(xiāo)金(jīn)融产品(pǐn)业务的(de)业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业(yè)务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发(fā)工作，进一步(bù)赋能部门为在岸客(kè)户提供(gōng)财富管理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择(zé)，开展(zhǎn)境内私人(rén)财(cái)富(fù)管理平台未(wèi)来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第(dì)三(sān)方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户(hù)提(tí)供直接(jiē)对接(jiē)境(jìng)外资本市场的(de)机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备(bèi)外(wài)资(zī)银行股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中较(jiào)为多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式成立私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)部(bù)，负责(zé)公司高净值个人客户综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财(cái)富管理(lǐ)部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行(xíng)，致力为高净值(zhí)和超高净(jìng)值客户及其(qí)家族提(tí)供专业(yè)、多(duō)元及定制化的资产(chǎn)配(pèi)置服(fú)务，为客户实(shí)现其(qí)投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国(guó)内头(tóu)部信托公司达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公(gōng)司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾(wān)区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力(lì)于发展财富管理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客户进行全方(fāng)位资产配置(zhì)和满足客户全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完(wán)善(shàn)投资(zī)解决(jué)方案和(hé)财富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩(kuò)充现(xiàn)有架上(shàng)策(cè)略，精选(xuǎn)上架(jià)多支产品为客户在(zài)同一策略(lüè)下提供差异(yì)化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着中国资(zī)本市(shì)场对外开放的力(lì)度不断加大，各外资金(jīn)融(róng)机构加速了在(zài)境内设立(lì)控股(gǔ)券商(shāng)的(de)进程(chéng)。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)获批准设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括(kuò)证券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事(shì)资(zī)产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资(zī)证券公司(sī)。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国内的外资(zī)控股(gǔ)券商数量已(yǐ)达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为(wèi)外(wài)商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不容(róng)忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数家外资券(quàn)商的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才(cái)证券等多家外资(zī)券商的设(shè)立(lì)申请仍(réng)处于证监会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券(quàn)已(yǐ)获(huò)第(dì)一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等先(xiān)后在(zài)京(jīng)会见美国(guó)桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大(dà)和(hé)证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德(dé)国安联(lián)保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经(jīng)济的(de)强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中国经济(jì)和(hé)中国(guó)资(zī)本(běn)市场发展前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳(wěn)步(bù)推进(jìn)，为(wèi)国(guó)际金融机构和全球(qiú)投资者带来了实(shí)实(shí)在在的(de)机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华(huá)业务和(hé)投(tóu)资，期(qī)待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券(quàn)商的市场竞争，国(guó)内(nèi)券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了(le)挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在2022年年报中表示(shì)，外资机(jī)构来华展(zhǎn)业便利(lì)度不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管(guǎn)理机构等加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场(chǎng)，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提(tí)升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部证券也(yě)表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形(xíng)成，金融科技对(duì)行业发展(zhǎn)理念的变革(gé)和重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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