财联(lián)社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名(míng)基金经理(lǐ)大幅(fú)调仓换股(gǔ)的动(dòng)向和(hé)投资(zī)方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布(bù)局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的(de)葛兰(lán)，也开(kāi)始(shǐ)布局人工智(zhì)能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期(qī)成长价(jià)值的基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的(de)公(gōng)募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成(chéng)了(le)风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是(shì)不为(wèi)所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可(kě)见越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横竖(shù)都(dōu)是死，不(bù)如搏(bó)一把再(zài)死，也许(xǔ)富(fù)贵险中(zhōng)求呢”，是(shì)行业心(xīn)态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计(jì)数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一(yī)只中欧研究精选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起点混合一季(jì)度(dù)新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换(huàn)股中也(yě)能看出葛兰的人工智能(néng)投资方(fāng)向——从AI上游的(de)芯片、到算力(lì)以(yǐ)及终端的(de)应用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全(quán)豹，葛兰(lán)的(de)操作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的(de)周蔚(wèi)文也在(zài)一季报中(zhōng)也(yě)提(tí)到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海外(wài)大模型(xíng)以及相(xiāng)关人工(gōng)智能的产业趋势受到市(shì)场关注，并很快(kuài)扩散到(dào)国内产业(yè)界，市场聚焦于(yú)上游(yóu)算力(lì)、传输和下游运(yùn)用(yòng)，在经(jīng)济复(fù)苏相对温和的(de)情景(jǐng)下(xià)，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子(zi)行业(yè)受到(dào)各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来(lái)看，万达(dá)电影新入他(tā)所管理的(de)中欧(ōu)新(xīn)趋势(shì)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一(yī)年持有则加(jiā)仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个(gè)股；中欧明(míng)睿新(xīn)常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新(xīn)晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业配(pèi)置比例一个很(hěn)重(zhòng)要的(de)临界值，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一(yī)季(jì)度末(mò)，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有(yǒu)一(yī)部分(fēn)试图(tú)低(dī)位捡拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队(duì)对新(xīn)能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最(zuì)新披露(lù)的一季报中也(yě)证实了(le)他(tā)们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前(qián)五(wǔ)大重仓(cāng)股的(de)占(zhàn)比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳(yáng)光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属(shǔ)于新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合(hé)光能、荣盛(shèng)石(shí)化等个股，且(qiě)新(xīn)晋(jìn)晶科(kē)能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报(bào)表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能(néng)、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相对(duì)乐观(guān)，投(tóu)资中(zhōng)相信基(jī)本(běn)面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定(dìng)价(ji推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力à)中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合前十(shí)大重仓股分别为(wèi)中国移(yí)动、宁德时(shí)代、三安光电(diàn)、通威(wēi)股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去(qù)年年(nián)底该(gāi)基金增持了宁德时代、通(tōng)威股份(fèn)、万(wàn)华(huá)化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)。值得关注(zhù)的是(shì)，加仓幅(fú)度(dù)最多(duō)的是(shì)光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的银华心(xīn)怡混合也加仓(cāng)了(le)新(xīn)能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电(diàn)缆等。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾(céng)经提到了(le)新能(néng)源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过(guò)大半年(nián)的消化后，在这个(gè)估值分位以及(jí)股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块的风险因(yīn)素已经充分(fēn)释(shì)放，目前这个时间段(duàn)，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季度(dù)我(wǒ)们(men)对于(yú)电动(dòng)车(chē)、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标(biāo)的(de)，都增(zēng)加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他(tā)认(rèn)为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多基(jī)金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财(cái)联社(shè)记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关(guān)注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去(qù)追(zhuī)逐风口，他选择(zé)会在(zài)全市场做行业轮动，在(zài)操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个时期(qī)的(de)“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于(yú)自己看好(hǎo)的行业，你(nǐ)重仓(cāng)押进去，不确(què)定性来(lái)的时候，无论是(shì)基金经理(lǐ)个人还是投资(zī)者，其实都是无法承(chéng)受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂时(shí)无法预测(cè)其兑现节奏(zòu)和(hé)时(shí)间，短期内也很难(nán)在A股(gǔ)找到明显的(de)受益标的，就没有参与。不(bù)过他也(yě)认(rèn)为这(zhè)些股票的估值体系还在合(hé)理接受范围内(nèi)。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍有不少基金(jīn)经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情下(xià)，AI板块(kuài)的(de)未(wèi)来走势将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分(fēn)市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)以(yǐ)及光模(mó)块(kuài)等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确(què)认，中微观层面上尚(shàng)有空间(jiān)，估值修复尚(shàng)未结(jié)束，个股(gǔ)上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司(sī)研报(bào)指(zhǐ)出(chū)，年(nián)初至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情(qíng)催化(huà)主要(yào)集中于大模型的突(tū)破进展(zhǎn)；而(ér)4月(yuè)以来，我们(men)观察到各个领域的(de)应用厂商正加速AI融(róng)合(hé)应用产品的研发和发布，其中办(bàn)公场景进(jìn)展相对较快，我们预(yù)计5月之后将进(jìn)入(rù)AI应用的(de)加速繁荣(róng)阶段。我们(men)持(chí)续看多(duō)AI，并在应(yīng)用、算力(lì)、模型(xíng)三(sān)层中(zhōng)建议投资者(zhě)优(yōu)先关(guān)注应用层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非(fēi)也看(kàn)好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力(de)资产是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓(cāng)半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出(chū)，AI后续(xù)或有波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析(xī)师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会(huì)上提(tí)到“今年大概(gài)率还是一个(gè)偏成(chéng)长风格占优，尤其(qí)是很多科技股在过(guò)去几年(nián)其实没有太(tài)多的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时间没有太多(duō)表现。今(jīn)年(nián)要推动数(shù)字(zì)经济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本(běn)身今年科(kē)技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资(zī)阶(jiē)段不太适合大多数的(de)投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判(pàn)断，本(běn)轮AI板块(kuài)已进(jìn)入(rù)第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调(diào)整时(shí)长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计(jì)算机、传媒、通信。

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