财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)2023年(nián)一(yī)季报(bào)披露完成，多位(wèi)知名(míng)基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向和投资方向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海(hǎi)康威视、美的(de)集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智(zhì)能，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大(dà)行其道的(de)首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长价值(zhí)的(de)基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾(céng)经(jīng)的公(gōng)募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应(yīng)该(gāi)与其(qí)共舞(wǔ)，还是(shì)不为(wèi)所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是(shì)死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统(tǒng)计数(shù)据也证明了这一点，公募基金一(yī)季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和(hé)通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏(piān)股基金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板块配(pèi)置市(shì)值4707亿元(yuán)，一(yī)季(jì)度大(dà)幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医(yī)疗(liáo)的葛兰在内，众多知名(míng)基(jī)金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季(jì)度大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中(zhōng)欧研(yán)究(jiū)精选混合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿新起(qǐ)点混合(hé)一(yī)季度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看(kàn)出(chū)葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应(yīng)用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只是公募(mù)基(jī)金经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各(gè)位知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓动向可以看出(chū)，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也(yě)在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海外大(dà)模型(xíng)以及相关(guān)人工(gōng)智能的产业趋(qū)势受到(dào)市场关(guān)注，并很(hěn)快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传(chuán)输(shū)和下游(yóu)运用(yòng)，在经济复苏相对温和(hé)的情(qíng)景下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行业(yè)受到各方资金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股(gǔ)来(lái)看，万达电(diàn)影新入他所管理的中欧(ōu)新(xīn)趋(qū)势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新常态则加(jiā)仓(cāng)深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前(qián)招商(shāng)证券研(yán)报称，从(cóng)历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基(jī)金大类行业配置(zhì)比例一个很重要的临界(jiè)值(zhí)，往往(wǎng)预示着某个(gè)板块进入(rù)过热(rè)阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍坚守新能源，也有(yǒu)一(yī)部(bù)分(fēn)试图低位(wèi)捡拾新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据了解，广发基(jī)金成长(zhǎng)团(tuán)队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一(yī)季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金(jīn)广发双擎(qíng)升级(jí)，从其十(shí)大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除(chú)此之外，他(tā)还(hái)仍加(jiā)仓(cāng)了天合光(guāng)能(néng)、荣盛(shèng)石(shí)化等(děng)个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍(réng)对新能源保持(chí)信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积(jī)累的公司(sī)。经(jīng)过(guò)调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历(lì)史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被(bèi)充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代、三(sān)安(ān)光电、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三诺生(shēng)物(wù)、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去(qù)年年底该(gāi)基金增持了(le)宁德(dé)时(shí)代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的(de)是，加仓幅(fú)度最多(duō)的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银华(huá)心怡(yí)混合(hé)也加仓(cāng)了新能源，如(rú)晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到(dào)了新能(néng)源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估(gū)值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置(zhì)下(xià)，我(wǒ)们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释放，目前这个(gè)时间(jiān)段，新能源非常具(jù)有吸引力。在一(yī)季度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的(de)，都增加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他(tā)认(rèn)为，“太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度(dù)的(de)热情在某个阶段总会消(x安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介iāo)退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理(lǐ)在(zài)AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并没(méi)有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联(lián)社记者(zhě)采访时提到，他曾(céng)重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他(tā)选择会在全(quán)市场做行业轮动，在操(cāo)作(zuò)上绝(jué)对不是去捕捉每(měi)个时(shí)期(qī)的“最靓(jìng)的仔”。“对(duì)于(yú)自(zì)己(jǐ)看(kàn)好的(de)行(xíng)业，你重仓押(yā)进去，不确定性(xìng)来的时(shí)候(hòu)，无论(lùn)是(shì)基(jī)金经(jīng)理个(gè)人还是投资(zī)者(zhě)，其(qí)实(shí)都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制(zhì)持有比例，分散(sàn)风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基(jī)金的王(wáng)崇一(yī)季报表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就(jiù)没有(yǒu)参(cān)与。不过他也(yě)认为这些股票(piào)的估(gū)值(zhí)体系还在(zài)合理(lǐ)接受(shòu)范(fàn)围(wéi)内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一(yī)季(jì)度仍有(yǒu)不(bù)少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前仍维持TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认，中微观(guān)层面上尚有空(kōng)间，估值修复(fù)尚未结(jié)束，个股上是找机(jī)会的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年(nián)初至(zhì)今(jīn)市场对AI关注度持(chí)续高企，上一(yī)轮(lún)行(xíng)情催化(huà)主要(yào)集中于大(dà)模型的突(tū)破进展；而4月(yuè)以来，我们观(guān)察(chá)到各(gè)个领域的应(yīng)用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融合应用产(chǎn)品的研发(fā)和发布(bù)，其中办公(gōng)场景进展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续(xù)看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三(sān)层中建(jiàn)议投资者优(yōu)先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募(mù)大佬(lǎo)董承非也看好相(xiāng)关板块(kuài)，他认为安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费(fèi)的(de)时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不(bù)过另一部分市(shì)场人士(shì)也指出，AI后续(xù)或有波(bō)动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)策(cè)略首席分析师陈(chén)果，在A股二季度(dù)投资策略会(huì)上提到“今年大概率还是(shì)一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多科(kē)技股在过去几年(nián)其(qí)实没有(yǒu)太(tài)多(duō)的(de)表现。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太(tài)多表现。今(jīn)年要推动数(shù)字经济，今年半(bàn)导(dǎo)体周期要见底，本(běn)身今(jīn)年科技股(gǔ)的(de)机会是可(kě)以期待的”。

安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还(hái)是(shì)主题投(tóu)资阶段不太适(shì)合大(dà)多数的(de)投资(zī)者，不适合在这(zhè)个(gè)位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第(dì)一轮(lún)调整期，但对标2013年(nián)“移动互联(lián)网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预(yù)计本轮(lún)后续(xù)调整时长与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局(jú)有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持(chí)下的业(yè)绩增厚机遇(yù)”的(de)领(lǐng)域，比如，电(diàn)子、计(jì)算(suàn)机、传媒、通信。

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