衰退近在咫(zhǐ)尺(chǐ)？

　　美(měi)国一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美国商务部经济分析局公(gōng)布(bù)数据显(xiǎn)示(shì)，美国一季度(dù)实际GDP年化季环比初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及(jí)预(yù)期1.9％。值(zhí)得(dé)一提的是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国(guó)每年(nián)的GDP增速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实际(jì)GDP增长的项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及(jí)非住宅(zhái)固定投资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私(sī)人库存投(tóu)资和住(zhù)宅固定投(tóu)资。经济分析局表示，一季度GDP增(zēng)速(sù)较去(qù)年第四(sì)季(jì)度放缓的(de)主要原因是私人库存投资(zī)回落以及非(fēi)住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增速(sù)为3.7％，高于(yú)前一季度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看(kàn)，个人消费(fèi)支出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓(huǎn)，但为连(lián)续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投(tóu)资连续(xù)第八个季度(dù)拖(tuō)累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大(dà)的拖(tuō)累项是(shì)私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓(huǎn)的同时(shí)，通胀再次升(shēng)温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数(shù)，一季度年(nián)化季环(huán)比初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能(néng)源(yuán)的核心PCE物(wù)价指数(shù)环比上(shàng)升4.9％，高于前(qián)值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是(shì)，这(zhè)是核心PCE连(lián)续(xù)第五次(cì)“击(jī)败”市(shì)场(chǎng)预(yù)期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船(chuán)只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一(yī)艘不(bù)明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国际(jì)法。在伊朗(lǎng)船只向海上(shàng)监(jiān)视和救(jiù)援中心发送请求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦(lán)截并识(shí)别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截(jié)行动中，不明船只的(de)自动全球(qiú)定位发送系统被关闭并频繁改变(biàn)航(háng)线。在伊朗司法(fǎ)当局(jú)的许(xǔ)可下，海(hǎi)军出动直升机扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的(de)不明船只属于(yú)美国，挂着马绍尔(ěr)群岛(dǎo)的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美方要求立即释放这(zhè)艘(sōu)油轮。报道称，美国(guó)海军(jūn)驻巴林的第五(wǔ)舰队(duì)在(zài)一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的油轮，在阿(ā)曼(màn)湾过境国(guó)际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄(é)媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通(tōng)话，美(měi)联(lián)储回应未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯国家电(diàn)视台(tái)新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的(de)俄罗(luó)斯人通了电话(huà)。鲍(bào)威尔误认为(wèi)对(duì)方(fāng)是泽连斯基，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯央行(xíng)等(děng)主(zhǔ)题(tí)的一系列问题。

　　美联储的一(yī)名发言人(rén)美东(dōng)时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在(zài)今年1月，否认存在(zài)泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了一(yī)次谈(tán)话，对方谎(huǎng)报(bào)自己是乌克兰总统。这是(shì)一次友好的谈话，是我们在这个充满挑(tiāo)战(zhàn)的时刻支持(chí)乌克兰人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和(hé)机密(mì)的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频似乎(hū)经过(guò)编辑，无法确认准确(què)性。上(shàng)述(shù)发言人还说，通(tōng)话(huà)事件(jiàn)已报(bào)交有关执法部(bù)门，出于对他们(men)工作的尊重，美联储不会(huì)进一步(bù)置评。

　　媒体(tǐ)评(píng)论称(chēng)，这番言(yán)论看似四平八稳、无(wú)伤大雅(yǎ)，但事(shì)实就是，骗子能通过恶作剧的电话(huà)接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美(měi)联(lián)储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的(de)言论通常受(shòu)到(dào)投资(zī)者和商界(jiè)人士的(de)密切关(guān)注，有(yǒu)时(shí)会引发股市波(bō)动。而(ér)且，美联储官(guān)员同他(tā)人的私(sī)下(xià)会面时常引发争议，因(yīn)为外(wài)界认为，联储官(guān)员(yuán)的(de)言论(lùn)可能让(ràng)在场的人掌握先机(jī)。

　　外(wài)界注意到(dào)，这(zhè)次(cì)让鲍(bào)威尔上(shàng)当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国外政客和他们通话，而(ér)且(qiě)通常将(jiāng)将通(tōng)话视频公(gōng)之于众，就是为了恶搞西(xī)方国(guó)家的(de)决策者。

　　据两(liǎng)人(rén)公布的视频(pín)，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔通话，默克尔当(dāng)时(shí)觉得可疑，但没有在对话中(zhōng)直接(jiē)问他们是不是冒牌(pái)货。今年(nián)早(zǎo)些(xiē禧与喜的区别是什么，喜字logo设计)时候，他(tā)们(men)还(hái)曾假冒泽连斯(sī)基(jī)，和(hé)欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油(yóu)基本面未(wèi)变(biàn) 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险(xiǎn)蔓延(yán)下，国内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日(rì)晚(wǎn)间(jiān)，国际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减(jiǎn)产前的(de)价格(gé)。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁(qìn)在接受期货日报记者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基本(běn)跟随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的(de)情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于外盘，海通期(qī)货(huò)能(néng)源化工研究中心(xīn)负责人杨安(ān)表示，一方面是由于近(jìn)期油轮运(yùn)费回落，运输成本(běn)下(xià)降，让内外盘价差有所走弱。另一(yī)方面(miàn)是当前国内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国(guó)际市场宏观风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资(zī)者担(dān)忧情(qíng)绪(xù)更为明显，也禧与喜的区别是什么，喜字logo设计使得内盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉记(jì)者，美国(guó)银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务压力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧(ōu)美能源需(xū)求，风险(xiǎn)资产面(miàn)临较(jiào)大压(yā)力，从而推动本周油价油(yóu)价下跌。而原油作为金(jīn)融属性(xìng)最强的大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾因银行业危(wēi)机出(chū)现暴跌(diē)，此次美国银行业(yè)风险再(zài)次(cì)升温继(jì)续引发市(shì)场恐慌，原油的下跌带有明显(xiǎn)的情绪(xù)化特征。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏观(guān)情绪(xù)导致油价再度承压。随着美联(lián)储(chǔ)加息(xī)会(huì)议(yì)的临近，美(měi)国第(dì)一(yī)共和银行的财报(bào)和股价表现或显(xiǎn)示银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧(ōu)美经济数据表(biǎo)现仍(réng)然(rán)欠佳，美国消(xiāo)费者信心本月(yuè)降至去年(nián)7月(yuè)以来(lái)的(de)最低水平，市场对于美联储(chǔ)加息和海外经(jīng)济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市(shì)，近期主导原油市场走势(shì)的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行(xíng)业(yè)危机(jī)风险在未(wèi)来一段(duàn)时间(jiān)内(nèi)仍将不时困(kùn)扰(rǎo)市场。另(lìng)外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息(xī)窗口，对此投资(zī)者也高(gāo)度关(guān)注美(měi)联储利(lì)率政(zhèng)策(cè)的(de)变化，宏(hóng)观(guān)层面的(de)不确定性成为影(yǐng)响整个金融(róng)市场的(de)主要因(yīn)素，这是投(tóu)资者需要注(zhù)意的风(fēng)险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布加(jiā)息决议(yì)，市场对美联储加(jiā)息25个BP的概率预(yù)测在(zài)80％以上，并(bìng)且由于(yú)近期美联储(chǔ)官员(yuán)表态(tài)偏鹰，对于(yú)后续何时停止加息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于5月4日举行(xíng)货币政策会议，基于当前(qián)欧元(yuán)区的高通胀(zhàng)水平(píng)，预(yù)计欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)和英国央行也将维持加息政策(cè)，因此市(shì)场(chǎng)对于海外经济衰退带(dài)来需求下行的(de)担(dān)忧加剧。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不过(guò)，从当前来看原油市场(chǎng)基本(běn)面(miàn)表现(xiàn)尚可，整体供需局势(shì)并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将到来(lái)的五一长(zhǎng)假和美国夏季(jì)出行(xíng)旺季预计对于需求会有一定支撑，预(yù)计近期国际油价(jià)仍(réng)将面临宏(hóng)观情绪和(hé)基本面的(de)博弈。

　　申万(wàn)期货(huò)能化分析师(shī)董超也表示，后市原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价(jià)尤其是亚洲地区(qū)的油价(jià)带来极大(dà)影响；此(cǐ)外美国原油活跃(yuè)钻井(jǐng)平台(tái)已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难以持(chí)续(xù)，后续的减产将很快(kuài)到(dào)来；此(cǐ)外在5月美联储加息(xī)后，宏(hóng)观(guān)面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入对供应面(miàn)的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区间(jiān)将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下(xià)，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产(chǎn)量的下滑将(jiāng)有(yǒu)助于(yú)油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计(jì)5月油价整体(tǐ)即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受(shòu)宏观及基本面风险(xiǎn)波(bō)动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周(zhōu)三公(gōng)布的EIA报告显示原油超预期(qī)降库，且美国汽油需(xū)求(qiú)较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预(yù)期(qī)管(guǎn)理下，预计(jì)今年(nián)年内剩余时(shí)段供应紧张将是原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)主基调，当然全球经济(jì)面临衰退(tuì)风险及(jí)欧美市场需求疲弱(ruò)也(yě)会(huì)在一定程度上(shàng)抵消供应紧张(zhāng)给市(shì)场带(dài)来的担忧。总(zǒng)体来看，当前(qián)油价(jià)处(chù)在宏观利空与供应紧张局面形(xíng)成对峙的复杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主导油价回落(luò)，中长期来看(kàn)油价(jià)或继(jì)续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大(dà)幅下挫，成本(běn)下降(jiàng)导致相关性(xìng)较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥(lì)青等品种(zhǒng)也出现(xiàn)较大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油和沥(lì)青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现尚可，其(qí)中高硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧(jǐn)，低硫(liú)燃(rán)料油供(gōng)需(xū)相对(duì)偏(piān)弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃(rán)料油市场(chǎng)整体供应(yīng)持续偏紧。供给(gěi)端方面，随着发(fā)电旺季的临近，本(běn)月(yuè)从(cóng)中(zhōng)东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低(dī)点，环比下降(jiàng)三分(fēn)之二，但同(tóng)时本(běn)月(yuè)俄罗斯(sī)高硫燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了(le)一部分中东(dōng)出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东南亚公用(yòng)事业发(fā)电需求的增长以及稳(wěn)定的船燃加注(zhù)活(huó)动都将对亚(yà)洲高硫燃料(liào)油市场形成良好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼(liàn)厂计划外检修(xiū)导(dǎo)致(zhì)部分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已(yǐ)经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正在(zài)逐渐(jiàn)重(zhòng)启(qǐ)，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢，预计(jì)原(yuán)定本月(yuè)底恢复(fù)的时间会(huì)有所推(tuī)后，对于亚(yà)洲(zhōu)低硫(liú)燃(rán)料(liào)油(yóu)市场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面(miàn)的(de)支(zhī)撑下，预计后(hòu)市走势(shì)或较原油更为抗跌(diē)，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油(yóu)整体回升空间或(huò)更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品种波(bō)动将主要(yào)受到原油(yóu)价格的(de)影响，不过(guò)基本(běn)面差(chà)异还是(shì)会让各品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)。

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