今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折(zhé)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金一季报(bào)披露渐落(luò)帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金(jīn)整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略(lüè)有(yǒu)提升，大(dà)幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基金(jīn)基金经理表示，预计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未(wèi)来(lái)港股市场将在波动中上(shàng)行，板块方面，看好政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的(de)互联网和(hé)医药(yào)、高景(jǐng)气(qì)的(de)制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有(yǒu)上升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同份额(é)分(fēn)开(kāi)统计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的主动(dòng)权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些基(jī)金的港(gǎng)股平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基(jī)金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖来，以恒生科技(jì)指数为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不(bù)少知名(míng)基金经理(lǐ)在一季度加大了(le)对(duì)港股的投资力度，提(tí)升港股(gǔ)配置在(zài)10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理的(de)前海开(kāi)源沪港深(shēn)新(xīn)机(jī)遇(yù)A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的(de)1.18％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年(nián)持有A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今年一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港(gǎng)股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经(jīng)济(jì)A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)83.22％提升至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统(tǒng)计(jì)，截至(zhì)一季报，被陆港通基(jī)金重(zhòng)仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤(pí)酒，涵盖通信服(fú)务、油气开(kāi)采、数字(zì)媒体、生物制纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖品、多元(yuán)金(jīn)融、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮料(liào)等领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持(chí)情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国(guó)海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团(tuán)、中国石(shí)油化工(gōng)股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电国(guó)际电(diàn)力股(gǔ)份(fèn)、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场(chǎng)、房(fáng)地产(chǎn)开发等领(lǐng)域。值(zhí)得注(zhù)意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆(lù)港通基金在一季度(dù)对(duì)其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动(dòng)中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有基金基金经理史博(bó)在一季度中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股(gǔ)市(shì)场投(tóu)资机会：中国(guó)经济方(fāng)面，宏观(guān)经济(jì)仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月中(zhōng)国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢(huī)复速(sù)度加(jiā)快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初(chū)非农和通胀数(shù)据(jù)以及突发的银行风险事(shì)件已经(jīng)让(ràng)美联储过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着了(le)加息进(jìn)入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中上行，在板(bǎn)块(kuài)配置(zhì)方面，我们将(jiāng)加大对政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的(de)互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等板(bǎn)块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数(shù)字经济基金经(jīng)理曲(qū)径表示，港股数字经济的代(dài)表行业为(wèi)互联网和先进(jìn)制造，在经历了过(guò)去2年的合规整治及业(yè)务梳理(lǐ)后(hòu)，股价均处在价(jià)值投资区域，具有良(liáng)好的投资性(xìng)价(jià)比。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有数据、平(píng)台和(hé)算法的整合能(néng)力(lì)，通过推(tuī)出人工智能相关模型及应用(yòng)，提(tí)升自身运营效(xiào)率，以及对外输(shū)出算法和算力(lì)。作(zuò)为人工(gōng)智能赋(fù)能(néng)各个行(xíng)业的(de)元(yuán)年(nián)，我(wǒ)们(men)中(zhōng)长期看好(hǎo)港股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣(xīn)表(biǎo)示(shì)，港股市(shì)场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利来(lái)源于(yú)中国内地(dì)，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公(gōng)司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈(yíng)利(lì)同比增速会(hu纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖ì)较上半年有所回落(luò)。对于(yú)估值相对较高的行业将有一定的(de)压(yā)力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍(réng)将受到一(yī)定程度的(de)压(yā)制(zhì)，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入(rù)机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生物(wù)行业(yè)前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可(kě)能会出现一定的调整，但(dàn)是(shì)通(tōng)过自下而上的方式生物医药行业仍将有机(jī)会(huì)选(xuǎn)出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深(shēn)基(jī)金经理付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股市(shì)场已经进入了(le)企业(yè)盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张，并(bìng)且A股市(shì)场也即将(jiāng)进(jìn)入企业盈利的拐点(diǎn)，这是(shì)推(tuī)动两地市(shì)场向上(shàng)的决(jué)定性因素(sù)。

　　在盈利周(zhōu)期“内(nèi)强外弱”及(jí)加息周期临近尾声(shēng)流动(dòng)性逐步(bù)宽松背景下，中(zhōng)国资产的(de)吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港(gǎng)股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复的戴(dài)维(wéi)斯双击行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性(xìng)的机会：由(yóu)于中国经济修复有望成为全球(qiú)投资(zī)的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期降本(běn)增效优的行业(yè)和板块更有望受益(yì)于经济(jì)复苏，盈利(lì)预(yù)测(cè)有较(jiào)大上修空间；同时部分(fēn)龙头公司有(yǒu)长期的前沿(yán)技术/产品(pǐn)储(chǔ)备以迎(yíng)接下一轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲线，如互(hù)联网、部(bù)分(fēn)可(kě)选(xuǎn)消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的机(jī)会(huì)：关注在(zài)未来经济周期中上行风险显著(zhù)大于下行风(fēng)险(xiǎn)的行业。市(shì)场预期在(zài)低位、景气(qì)度有拐(guǎi)点或持续性超预(yù)期(qī)的行业。供需(xū)格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超(chāo)预期的(de)行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关(guān)注基本面夯实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息(xī)资产的投资机(jī)会，如通(tōng)信、石油石(shí)化等。

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