5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内(nèi)千亿私(sī)募景林资(zī)产递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地(dì)少(shǎo)有(yǒu)的(de)进行大手笔持(chí)有(yǒu)美股(gǔ)的(de)买方机构之一(yī)，景(jǐng)林的(de)动向受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产(chǎn)整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元(yuán)，相较于(yú)2022年(nián)四季(jì)度的(de)16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度末(mò)，景林(lín)资产在美股市场持有34家上市公司的股票(piào)。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值(zhí)中(zhōng)的(de)占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一(yī)数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林(lín)共(gòng)建仓(cāng)5只(zhǐ)股(gǔ)票，分别为(wèi)英伟达(dá)、谷歌(gē)、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产一季度前五大卖出(chū)标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科(kē)技(jì)、拼多(duō)多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美股持(chí)仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼(pīn)多多、新(xīn)东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股(gǔ)头号(hào)重仓股依旧是(shì)拼多多，与上季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二季(jì)度增持拼多(duō)多24.02万股(gǔ)，三季度增持(chí)123.39万股，四季度(dù)则增(zēng)持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比(bǐ)一次猛(měng)。拼多(duō)多也不负众望，从(cóng)股价表现看(kàn)，拼多多去年二、三、四(sì)季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多(duō)的上涨势头(tóu)在(zài)今年2月(yuè)初便戛然(rán)而止了，景林资产在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进(jìn)行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新(xīn)建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七(qī)位，一口气买入(rù)32.53万(wàn)股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日(rì)，今年以(yǐ)来英伟(wěi)达累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局教育(yù)股(gǔ)，与高毅(yì)“唱反调(diào)”

　　一(yī)季度，景林资产在美股的操作(zuò)中，最为亮眼的当(dāng)属重点加(jiā)仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一(yī)季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期(qī)末持(chí)股(gǔ)市值(zhí)超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产的第二大(dà)重仓股。与此同时，景林资产一(yī)季度还建北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日仓了(le)好未来，期(qī)末(mò)持股(gǔ)数(shù)量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于震荡态(tài)势(shì)，并无太多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来看(kàn)，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应(yīng)对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力(lì)等。双减政策推行之后，目前行业政策环境(jìng)趋于稳(wěn)定，但过程(chéng)中很(hěn)多公司退出离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓(huǎn)，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说(shuō)，凭借多年积累的(de)口碑和(hé)公信力，品牌的护(hù)城河(hé)依(yī)然很深。个(gè)别头(tóu)部企业(yè)在K9学科之外的(de)教育领(lǐng)域(yù)业(yè)务基础扎实，原有的留学等业务恢(huī)复增长，同(tóng)时素质(zhì)教育、直播电商业务等新业(yè)务成为新的(de)增长驱(qū)动力(lì)。且公司的利润和现金(jīn)流(liú)稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时账上(shàng)资金充足，当时的(de)估值下有足够的安全边际。在过去几(jǐ)个季(jì)度的财报中，我(wǒ)们看到了相关(guān)的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产对于教育领域也颇(pǒ)为看(kàn)好，但是标的选择似乎(hū)与(yǔ)景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公(gōng)开(kāi)资料显示，截至今年(nián)一季度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好(hǎo)未来(lái)，相比于去(qù)年底增持(chí)幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支线(xiàn)也由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热闹(nào)了一(yī)两天，随后便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大(dà)幅(fú)杀(sh北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日ā)跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数(shù)据信息罗列(liè)，不构成任何投资(zī)建议）

　　此(cǐ)前(qián)连续24个交易(yì)日成交额超万亿元阶段(duàn)纪(jì)录，在(zài)本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交量尚(shàng)且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便(biàn)陡然跌破(pò)万亿(yì)，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布(bù)的金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但(dàn)是考虑到去年4月(yuè)基数的异常，因(yīn)而(ér)与往年(nián)相比，今年4月信贷则是明显跌(diē)落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回(huí)落再度(dù)成为信(xìn)贷回落(luò)的主要原因。而企业中长期贷款继续(xù)保持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融(róng)增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月下旬(xún)票(piào)据利率先(xiān)下(xià)后上，并不意(yì)味着(zhe)贷(dài)款好转了，主要(yào)因(yīn)为今年(nián)国股行NIM和营收压力很大，一(yī)直在压降票据等低效(xiào)资产(chǎn)，对(duì)分行收票额度控制(zhì)很严。4月前两(liǎng)旬已经(jīng)收(shōu)了很多票，后面(miàn)改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票(北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日piào)据已(yǐ)经(jīng)快要接近(jìn)零利率了，信(xìn)贷再度出现深(shēn)度负增长，这(zhè)是4月信贷(dài)斜(xié)率过(guò)于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的(de)贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要想好起来，必然要让大(dà)家(jiā)看到宽信用(yòng)的信(xìn)号出现，而(ér)这可能(néng)还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背(bèi)景(jǐng)不改(gǎi)，而两(liǎng)大主线人工(gōng)智能和中特(tè)估(gū)，今年(nián)已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量资金进场的(de)情况之下，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之(zhī)后(hòu)，但斌更是罕(hǎn)见的在(zài)深夜抒发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈(tán)公募基金(jīn)经理(lǐ)的难处，在(zài)业(yè)绩和投资信仰之间无法两全(quán)。紧接着，炮(pào)轰当下市(shì)场投机之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机(jī)制应(yīng)要(yào)有所改变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不(bù)仅仅只是但总一个人(rén)的心声。

　　今年以(yǐ)来，市(shì)场看着红(hóng)红火火，但很多投资者(zhě)都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基(jī)金经理更是(shì)有苦难言，市场上大热的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不(bù)符合他(tā)们的机构审美。直白(bái)点说，市场根本就是绕(rào)着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难(nán)言.......

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