大家好，转眼假(jiǎ)期就结束了，泰(tài)勒小区都没出(chū)一直(zhí)在(zài)加班，这个长(zhǎng)假(jiǎ)，国内旅游消费爆了，而海外有爆了，不过是爆雷。按照惯(guàn)例，我们梳理一下(xià)重大消息，以及券商老(lǎo)师(shī)们的最新看(kàn)法(fǎ)。

　　五一大(dà)事件

　　1、中央政治局会议定(dìng)调！

　　中(zhōng)共中央(yāng)政治局4月(yuè)28日(rì)召开(kāi)会(huì)议(yì)，分(fēn)析研究当前经济形势和经(jīng)济工作。中(zhōng)共中央(yāng)总书记习近平(píng)主(zhǔ)持会议。会议认为(wèi)，今年以来(lái)，在以(yǐ)习近(jìn)平(píng)同(tóng)志(zhì)为核心的党中央坚(jiān)强领导下，各地区各部门更好统筹(chóu)国(guó)内国际(jì)两个(gè)大局，更(gèng)好(hǎo)统筹疫情(qíng)防控和经济社会发展，更好统(tǒng)筹发(fā)展(zhǎn)和安全，我国疫情防控取(qǔ)得重大决定性(xìng)胜利，经济社会全(quán)面(miàn)恢复常态化运行(xíng)，宏观政策靠前协同发力，需求收缩、供给(gěi)冲击(jī)、预期转弱三重压力得到缓(huǎn)解，经济增长好于(yú)预期，市场需(xū)求逐步恢复，经济发展呈现回(huí)升向好态势，经济(jì)运行实现(xiàn)良好开(kāi)局。

　　会议指出，当前我国经(jīng)济运行好转主要是(shì)恢复(fù)性的，内生动力(lì)还(hái)不强，需求仍(réng)然(rán)不足，经济转型(xíng)升级面临新的阻力，推动高(gāo)质量(liàng)发展仍需要克服不少困难(nán)挑战(zhàn)。

　　此(cǐ)外，会议重申对刚性和改善性住房需求的支持，强调做好保交楼、保民生、保稳定工作，促进房(fáng)地产市(shì)场(chǎng)平(píng)稳健康(kāng)发展。同时(shí)，会议还提出，在(zài)超大特大城(chéng)市积极稳步推进城中村改造和(hé)“平急两用(yòng)”公共(gòng)基(jī)础设施建设等。

　　2、国(guó)家统(tǒng)计局(jú)：4月份制造业PMI为49.2％

　　国(guó)家统计(jì)局(jú)消息，4月份(fèn)，制造业采购经理指数(shù)（PMI）为49.2％，比上(shàng)月(yuè)下降2.7个百(bǎi)分点，低于临界点，制造业景气水(shuǐ)平(píng)回落。

　　3、美国第一共和(hé)银(yín)行被正(zhèng)式(shì)接管

　　在勉强(qiáng)支撑了(le)两个月后，风雨飘摇的美(měi)国第一(yī)共和银行终究还是没能逃脱倒(dào)闭并被接管(guǎn)收(shōu)购(gòu)的命(mìng)运。美(měi)国(guó)加州金(jīn)融(róng)保护与(yǔ)创(chuàng)新部（DFPI）周一表示，监管机(jī)构(gòu)已接(jiē)管(guǎn)了第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)，这是本轮美国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机中第四(sì)家(jiā)倒下的(de)银行，同时也是美国历史上第(dì)二大(dà)的破产银行。

　　4、今(jīn)年(nián)五一假(jiǎ)期(qī)国内(nèi)旅游(yóu)出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化(huà)和旅游部数据中心测算，全国国(guó)内旅游出游合(hé)计(jì)2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％，按(àn)可比(bǐ)口径恢复(fù)至2019年同(tóng)期的119.09％；实现(xiàn)国内旅(lǚ)游收入1480.56亿元，同比增长(zhǎng)128.90％，按可比口径恢复至2019年(nián)同期的(de)100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击？

　　据俄(é)新(xīn)社报(bào)道(dào)，当地时(shí)间5月3日凌晨，乌克(kè)兰试图用无人机袭击克里(lǐ)姆林宫(gōng)。

　　据报道，当晚两架无人机瞄准了克里姆(mǔ)林宫，俄(é)军方和特(tè)种部队及(jí)时采取行动(dòng)，并(bìng)使用(yòng)电子对(duì)抗系统，使(shǐ)这两架无人(rén)机出现异常(cháng)，未能达到袭击目(mù)的。

　　俄新社(shè)称，俄罗斯(sī)总统(tǒng)普京没有因袭击(jī)受(shòu)伤(shāng)，其工作(zuò)日程将照常进行。 掉落的无人(rén)机(jī)碎片也没有造(zào)成人员伤亡。

　　俄(é)总统新闻秘书佩斯科(kē)夫称(chēng)，乌克兰无人机试图发动袭(xí)击时普京不(bù)在克里姆林宫中。 他表示，普京3日在位于莫斯(sī)科州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄(é)罗斯总统新闻处表示，俄方保留在合适的时间(jiān)和(hé)地点采取回(huí)应措(cuò)施的权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯首(shǒu)都(dōu)莫斯科自(zì)当日起禁止放(fàng)飞无人(rén)机，经政(zhèng)府(fǔ)批(pī)准(zhǔn)的除外。 莫斯科市长索(suǒ)比亚宁(níng)表示，这(zhè)一决定是为了防止未(wèi)经(jīng)授权使用无人机，避(bì)免(miǎn)妨碍执法机构的工(gōng)作。

　　据法(fǎ)新社当地时间3日报道，乌克兰方面(miàn)表示“没有参与”对(duì)克里姆林宫(gōng)的无(wú)人(rén)机(jī)袭击(jī)。

　　另(lìng)据俄罗(luó)斯《生(shēng)意人报》网站消息，针(zhēn)对无人(rén)机试图袭(xí)击俄(é)罗斯克(kè)里(lǐ)姆林宫(gōng)一事，乌之字是什么结构的字，近字是什么结构总统新闻(wén)秘书谢(xiè)尔盖？尼基福罗表示，乌方没有关于袭击的(de)信息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国家杜(dù)马议员米哈伊尔·谢列梅(méi)特接受(shòu)该(gāi)媒体采(cǎi)访时，呼吁(xū)俄军对乌克兰总统泽连斯基位于(yú)基辅的官(guān)邸(dǐ)进行(xíng)导弹打击，作为(wèi)对乌方企图使用无人机袭击克宫的回应。

　　十(shí)大券商(shāng)最新研判

　　1、中信证券：从失衡到平(píng)稳，布局业绩驱动的五月行情

　　4月A股经(jīng)历了AI主(zhǔ)题(tí)行(xíng)情诱发的过度(dù)博弈和心态失(shī)衡，市(shì)场大(dà)幅动荡。进入5月，国内(nèi)的经(jīng)济(jì)、政(zhèng)策和外部环境相比4月继续不断改(gǎi)善，投资者对经济的(de)预期将在微观(guān)体验、宏观数据、A股业绩三个层面实(shí)现统一，投资者(zhě)心(xīn)态(tài)也将逐(zhú)步从短暂失衡趋向平(píng)稳，市场依然(rán)处于全年第(dì)二个关键做多窗口，财报季结束后，市场将步入(rù)业绩驱(qū)动的行情阶段，配(pèi)置思路上建(jiàn)议(yì)坚持高切(qiè)低，关注上半年景气持续改(gǎi)善的品种(zhǒng)。

　　首(shǒu)先(xiān)，政(zhèng)治局(jú)会议(yì)提振市场信(xìn)心，扩(kuò)内需仍(réng)是着力重点，政策预期回归(guī)理性(xìng)，经济(jì)内生动能(néng)稳(wěn)步修(xiū)复，并将得到同比和高频数据验证；外部流动性拐点(diǎn)明确，美国银行业风险不断发酵，但预(yù)计对(duì)A股(gǔ)实质影响十分有限(xiàn)。其次，财报季数(shù)据显示，A股业绩跨年筑底特征(zhēng)明显，全年逐季改善的趋(qū)势显现(xiàn)，其中行(xíng)业的结构性亮(liàng)点日益清(qīng)晰，经(jīng)济预期5月将在微观体验、宏观数据(jù)、A股业绩三个层面统一，夯实市场(chǎng)上行基础。最后，预计5月A股(gǔ)仍处于今(jīn)年第二个关键做多窗口(kǒu)中，并将步入业绩驱动(dòng)的行情阶段，投(tóu)资者心态由(yóu)短暂失衡(héng)趋(qū)向(xiàng)平(píng)稳。

　　配置上，建议(yì)紧扣业绩(jì)主线，重点布局医药、数字经济和“一(yī)带一路(lù)”板块中(zhōng)有业绩亮点(diǎn)的品种，以及(jí)其他板块中一季度(dù)业(yè)绩(jì)明显改善，且在二季度有望持续的细分行业。

　　2、中金策略：节后(hòu)A股(gǔ)有望相(xiāng)比全球(qiú)市场显现相对(duì)韧(rèn)性(xìng)

　　中金策略团(tuán)队5月3日表示，节后A股(gǔ)有(yǒu)望相比全球市(shì)场(chǎng)显现相对韧性(xìng)。主要基于：1）经济复(fù)苏势头尚(shàng)不稳固，政策有望延(yán)续稳中求进(jìn)基调(diào)。2）上(shàng)市公司(sī)业(yè)绩低迷期已过。3）海外风险需(xū)要密(mì)切关(guān)注(zhù)，如若应对(duì)得当，对A股影响可能(néng)有限(xiàn)。上(shàng)述因素结合当前A股市场整体估值水(shuǐ)平不高仍处(chù)于历史(shǐ)中(zhōng)低(dī)位，A股节后两个交易日虽受节假(jiǎ)期间的事件性因(yīn)素影响可能有所波(bō)动，但对后市整体表现不用过(guò)于谨(jǐn)慎，当(dāng)前位置市(shì)场机会仍大于风(fēng)险。

　　3、中信建(jiàn)投策略(lüè)：耐心等待，低位把握(wò)

　　一季度全A营收(shōu)增速等指(zhǐ)标仍在探底，五一出(chū)行恢复亮眼，但制造业PMI已(yǐ)露出疲态，海(hǎi)外(wài)处于多事之秋，高(gāo)利率(lǜ)环境下美国银行(xíng)风险事件频发，衰(shuāi)退风险上升。市场处于再平衡(héng)期，低位把握再(zài)布(bù)局机会；短(duǎn)期结构上关注在低位资产中寻找景气稳(wěn)定或好于(yú)预期(qī)方向，中期线索在于科技周期(qī)与(yǔ)复(fù)苏链(liàn)中的弹性方向(xiàng)。行业重点关注(zhù)：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军(jūn)工、新能源等。主(zhǔ)题重点关注：一(yī)带一(yī)路、数据要素等。

　　4、海(hǎi)通策略：均(jūn)衡以待

　　①22/10以来是(shì)牛(niú)市初期，对(duì)比历史，这次牛市第一波(bō)上涨(zhǎng)的结构分化更显著。②牛市初期类似春天，市场有所反复很正常(cháng)，短期政策和业(yè)绩因素影(yǐng)响(xiǎng)下，行业(yè)或更均衡。③数(shù)字经济是全年(nián)主(zhǔ)线，后续或依(yī)据(jù)基本(běn)面(miàn)去伪存真，阶段性关注复苏的部分消费。

　　5、波动率已经(jīng)回归 | 民生策(cè)略

　　往后看，核心资产(chǎn)、海外(wài)映射的科技和大(dà)宗(zōng)商品都将被海外逐级放大的宏(hóng)观波动所影响。我们的资源+重资(zī)产组合短(duǎn)期驱动(dòng)逻(luó)辑(jí)建议以“红利(lì)+中(zhōng)特估”为主(zhǔ)导(dǎo)，以(yǐ)等(děng)待(dài)通胀(zhàng)逻(luó)辑的回归。重资(zī)产国企（炼(liàn)厂、建筑、钢铁(tiě)）资源(yuán)类企(qǐ)业(yè)（煤(méi)炭、油、金、铜），交通运输（油运、干散(sàn)运、港口、公路）；近期场景消费正(zhèng)在展现(xiàn)出(chū)成为未来经(jīng)济(jì)增长新动(dòng)能的潜力，推荐中低端消(xiāo)费、县(xiàn)域消费；以“宁组合”为代表(biǎo)的赛道板块有望企稳。

　　6、兴证策(cè)略：五一前后市场(chǎng)表(biǎo)现如何(hé)？行业胜率(lǜ)如(rú)何？

　　参考(kǎo)过去(qù)13年(nián)（2010-2022），五一节后市场上涨概(gài)率较节(jié)前明显提升。以全A指数为代表，节前1周、1个月指数大多震(zhèn)荡调整，上涨概率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个月(yuè)上涨概率(lǜ)则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业(yè)看(kàn)，五一(yī)节后1周国防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而(ér)节后(hòu)1个(gè)月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器(qì)（69.2％）、有色金属(shǔ)（69.2％）胜率(lǜ)较高，食品饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均(jūn)涨幅居前(qián)。

　　7、华西策略(lüè)：“五一”假(jiǎ)期间全球大类资产(chǎn)波(bō)动以及背后释放的信号

　　国内(nèi)复苏(sū)延续(xù)，支撑A股指数(shù)震荡上移。从“五一”前后大类资产表(biǎo)现来看，全球主要权益市(shì)场及原(yuán)油(yóu)等大宗商品走弱，美债收(shōu)益率下行，黄金价(jià)格走(zǒu)强，表明海外市(shì)场“衰(shuāi)退交易”有所(suǒ)升温。美欧(ōu)一季度经济(jì)增速(sù)不及市场预期，美国银(yín)行业危机和两党债务(wù)上限(xiàn)博(bó)弈(yì)使得海外风险偏(piān)好(hǎo)有(yǒu)所回落(luò)，同时也促使美(měi)联储更快转向鸽(gē)派。

　　回顾假期消费数据，国(guó)内服务消费大幅回升，但地产销售复(fù)苏偏缓，4月制造(zào)业PMI回落也表明(míng)国内经济仍处于复苏(sū)早期。4月政治局会议强调“当前经济(jì)运(yùn)行好转主要是(shì)恢复性的，内生(shēng)动力还(hái)不强，需求仍然不足”，因此(cǐ)总量政策收紧风险不大，企业盈利上行将支(zhī)撑A股(gǔ)指数震荡上移。结构(gòu)上，政(zhèng)治局(jú)会议首提“重(zhòng)视通用人工智能(néng)发展”，全球产(chǎn)业催化和国(guó)内政策驱动的(de)数字经(jīng)济(jì)行情或(huò)反(fǎn)复活跃。

　　8、战术调(diào)整何时结束？| 信达策(cè)略

　　3月(yuè)-4月万(wàn)得全(quán)A指数(shù)整体是震荡(dàng)下行的，是(shì)去年(nián)底熊(xióng)市(shì)结束后(hòu)，指(zhǐ)数的第一次长时间回(huí)撤，可以类比(bǐ)历史上(shàng)牛市(shì)第(dì)一年中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月(yuè)）。2016年(nián)4-5月(yuè)，是牛市第一年中的第一(yī)次战术性回撤，时间约2个月，起始和结束的拐点，均与高频经济指标和预期的边(biān)际变化(huà)同(tóng)步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整体时间(jiān)是3个(gè)半月，由于经(jīng)济比2016年弱很多，所以主跌阶段完成(chéng)后还出(chū)现了(le)2个月的底(dǐ)部震荡，整体回(huí)撤(chè)持(chí)续的时(shí)间比2016年更久。

　　今(jīn)年3月以来，股市、债市(shì)和商品市场的表(biǎo)现，均表明资本市场对经济的(de)判新偏向认为Q1的(de)经济回升可能不(bù)会持(chí)续太久(jiǔ)，或者(zhě)至少Q2可能(néng)不会持续。从最(zuì)新的(de)PMI数据(jù)来看，4月份确实出现了较为明显的(de)下降。这一下降背后我们认为(wèi)可能主(zhǔ)要有两(liǎng)个短期原因:（1）每年4月(yuè)PMI数据均会季节(jié)性回(huí)落；（2）根(gēn)据历史经(jīng)验，疫(yì)情后第一个季度(dù)经(jīng)济数据最容易(yì)恢复，4月开始经济进入疫后(hòu)第二(èr)个季(jì)度。PMI数据、商品价格、海外经(jīng)济担心(xīn)等因素，可能会让4-5月(yuè)的(de)经济数据很难(nán)超预期。由此导(dǎo)致这一次市场(chǎng)的(de)战术(shù)调整虽然可能已经完成大部分(fēn)，但由(yóu)于缺乏数据(jù)改善，可能还需要震(zhèn)荡磨底(dǐ)。

　　9、财通策略(lüè)：第五次“赛(sài)道大切换”

　　我们或(huò)已(yǐ)正站在(zài)新(xīn)一轮牛市(shì)起(qǐ)点之上，短期的迷雾掩盖不了长期的坦途(tú)，把握“上(shàng)证(zhèng)50高股息央国企+科创50赛道大切换”。5月的迷(mí)雾(wù)在增加：回(huí)落(luò)的(de)PMI和(hé)长(zhǎng)端利率、反(fǎn)复(fù)的美联储、激烈的中美(měi)摩擦、偏弱的一季(jì)报业绩；但中(zhōng)期的坦途较为明(míng)确：经济温和复苏、美联储年内结束加息、A股市场估值(zhí)极低、产业趋势明确、机(jī)构赛(sài)道大切换(huàn)向TMT。看长做(zuò)短，如何应对短期迷雾？5月建议重点关(guān)注上证50高股息央(yāng)国企，央(yāng)国企(qǐ)指数和ETF后续将发(fā)行(xíng)、迎(yíng)来(lái)增量(liàng)资(zī)金行情，高股息组(zǔ)合在经济偏弱、利(lì)率下行环境下获取超额收益（13只被指(zhǐ)数(shù)集(jí)中覆盖(gài)的高股息央国企见(jiàn)正文）。此外Q1基金(jīn)持(chí)仓呈现机构赛道的第(dì)五次大切换（切向(xiàng)TMT方向(xiàng)），如(rú)果(guǒ)TMT方(fāng)向在5月有明显调整，是(shì)进(jìn)一(yī)步加(jiā)配的(de)良机，其中以(yǐ)科创50方向最为关键。若美联储能够(gòu)在(zài)5月完(wán)成最后一次加(jiā)息，中(zhōng)美(měi)摩(mó)擦有所缓和，将(jiāng)极大地(dì)利于新(xīn)兴市(shì)场（A股和港股）、尤其成(chéng)长股表(biǎo)现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科(kē)创再起

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 之字是什么结构的字，近字是什么结构