5月(yuè)以来，港股市(shì)场仍在持续下跌(diē)，最近一个交(jiāo)易日即5月25日主要指数(shù)更(gèng)是创(chuàng)出(chū)年内收市新(xīn)低。不过(guò)，虽然多(duō)只投资港股(gǔ)的(de)ETF产品(pǐn)年内收(shōu)益(yì)告负，但资金越跌越(yuè)买，多只港股ETF产品年内份(fèn)额(é)增幅(fú)明显，纷纷创下历史(shǐ)新高。如广发基金两只港股ETF年内份额(é)分别激(jī)增(zēng)16倍(bèi)、13倍，华夏恒(héng)生(shēng)互联网ETF份额也持续增长，最新份额更(gèng)是(shì)逼近700亿份。

　　多位业内人士对此表示，港(gǎng)股作为离岸市场，基本面(miàn)主要(yào)跟(gēn)随国内市(shì)场，而(ér)流动性与海外流动(dòng抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思)性相关(guān)度较高，在基本(běn)面及流动性(xìng)双重压力下，5月市(shì)场走势(shì)较弱(ruò)。不过，当前港股市场估值水平已处(chù)于历史偏低水(shuǐ)平(píng)，具备(bèi)一(yī)定的投(tóu)资性价比，看(kàn)好人工智能(néng)、互联网(wǎng)科技(jì)、创新药等细分领域(yù)的投(tóu)资(zī)机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份(fèn)额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)26日，港股ETF产品年内(nèi)份额合计(jì)达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年(nián)内资金(jīn)合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看(kàn)，有多只ETF产品份额增(zēng)幅明(míng)显，且再创历史(shǐ)新(xīn)高。其(qí)中，广发(fā)恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年(nián)内份额增幅分别(bié)高(gāo)达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列前二。而易方达、富国基金等旗下5只港股(gǔ)ETF产(chǎn)品份额(é)也实现(xiàn)倍数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，年(nián)内(nèi)份额(é)增幅超31％，最新(xīn)份额已站(zhàn)上699.71亿份的高(gāo)位，再创历史新(xīn)高，并继(jì)续蝉联市场(chǎng)规模最大(dà)的港股ETF产品。

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　　不(bù)过，从产品(pǐn)业绩来看，截(jié)至5月26日，仍有超九成港(gǎng)股ETF产品年(nián)内(nèi)收(shōu)益为(wèi)负，产品平均(jūn)收益率(lǜ)为(wèi)-8.27％。

　　事(shì)实上(shàng)，今年以来(lái)港股(gǔ)市场(chǎng)持续震荡下跌，3月下旬虽有小(xiǎo)幅回(huí)调，但4月下旬之(zhī)后(hòu)又转跌，5月25日(rì)，港股再度缩量下跌(diē)，恒生指数(shù)、恒(héng)生科(kē)技(jì)指数在同(tóng)日创下年内收市新低；而整体(tǐ)看，5月港股市(shì)场跌多(duō)涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于近期港股市场波动下跌，广发恒生(shēng)科技ETF基金(jīn)经理刘杰分析系受多(duō)个因素影响。一(yī)方面，国内(nèi)经济复苏斜率放缓(huǎn)，市场处于弱预期和弱复苏叠(dié)加的阶段；另一方(fāng)面，海外(wài)核(hé)心(xīn)通胀仍(réng)存韧(rèn)性，美(měi)国债务上限到期带来的(de)债务违约风险(xiǎn)也对市场风险偏好形成扰(rǎo)动。

　　同时，港股囊括了大部分内地互联(lián)网以(yǐ)及新经济(jì)领(lǐng)域(yù)上市公司，5月份日本正式出台了制造设备管制措施，加大(dà)了(le)市场对于国内科技领域的担忧，同期A股市场情绪偏弱，均(jūn)影响(xiǎng)了5月份港股市场的表现。

　　诺德基(jī)金基金经理(lǐ)张昳泓(hóng)认为，港股近期波动(dòng)较(jiào)大主要有基本(běn)面(miàn)以(yǐ)及资(zī)金面两方面的原因。

　　首先，从基本面角度来看，去年防疫政策转向后市场对(duì)于国内疫(yì)后(hòu)复苏有较高的预期，“从春节前(qián)后的复苏情(qíng)况，我们确实看到由(yóu)于线下场景的修复，消费需求出现了比较好的恢复。而(ér)进入(rù)4、5月份，国内(nèi)经(jīng)济整体相较一季度环比有(yǒu)所减弱，这也使(shǐ)得市(shì)场(chǎng)对于国(guó)内经济复苏(sū)预期开(kāi)始修正，整(zhěng)体盈利端预(yù)期有所下修。”

　　其次，从(cóng)资金流动(dòng)性的角度来看，张昳泓表示，海(hǎi)外(wài)对于暂停加(jiā)息的节奏出现反复(fù)，人民币(bì)汇率也在持续走(zǒu)弱，近(jìn)期跌破7的关口。港股作为离岸市场，基本(běn)面(miàn)主要抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思(yào)跟随国内市场，而流动(dòng)性与海外流动性相关度较高，在基本(běn)面(miàn)及流(liú)动性双重压力下，5月市场走势较弱。

　　中(zhōng)融基(jī)金直言，港股(gǔ)从Beta的角度是中美(měi)经济相对强弱关系(xì)的直(zhí)接反馈，“放开国(guó)门之后我们预期中国(guó)经济(jì)向(xiàng)上，美国经(jīng)济(jì)进入衰退，所以(yǐ)港股表现很亢奋，但(dàn)实际结(jié)果(guǒ)中(zhōng)美(měi)两(liǎng)边的状(zhuàng)态变(biàn)化(huà)还是需要(yào)更长时间(jiān)，但大(dà)概(gài)率还是会发(fā)生的，在这个过程中的波(bō)折就对应着人民(mín)币汇(huì)率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等细分领域(yù)投资机会

　　尽管(guǎn)年内持续下(xià)跌，但多(duō)位(wèi)业内人士认为，当前港股市场估(gū)值水平已处于(yú)历(lì)史偏低水平(píng)，具备一定的投资(zī)性价比，并看好人工(gōng)智能、互联网科技、创新药(yào)等(děng)细分领域的投资机(jī)会。

　　广发基(jī)金刘杰表(biǎo)示，受(shòu)欧美银行业危机影响和主(zhǔ)要经济体政策(cè)变化扰动，今年以来(lái)港(gǎng)股持续(xù)回调，整(zhěng)体表现不(bù)如A股。但随(suí)着国内外流动性压力持续缓解，未来港股资金面或有机会得到改善，结合当前的低估值水平，港股吸(xī)引(yǐn)力或许逐(zhú)步凸显。“某(mǒu)些波动较大且回调较多的细分(fēn)板块或许是值(zhí)得关注的方向，例如恒生科技(jì)以及(jí)港股创(chuàng)新药等，若(ruò)未来(lái)市场进一(yī)步回暖，科技领域、港股(gǔ)创新药以及消费复(fù)苏或(huò)者更能调动市场的关注度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰(jié)认为港股波(bō)动(dòng)性较(jiào)大，建议投资者通过定投分散参与，较好平衡(héng)风险(xiǎn)和机会。同(tóng)时，选择更有价值的(de)细(xì)分赛道，或(huò)许更符合未来市场的表现(xiàn)。

　　具体来(lái)看，首先，人工智能有(yǒu)望成为全(quán)球投资(zī)的主线，推动了中美股市的表现，未来人工智能(néng)应用或利(lì)好科技相关细分领域。其次，港股创新药是(shì)国内医药领域长期具备相对(duì)优势的细分赛(sài)道，对(duì)比(bǐ)美国创新药占比(bǐ)医药市场80％的占(zhàn)比，国内占比仅(jǐn)为(wèi)10％左(zuǒ)右，未来(lái)肿瘤等方向需要更多更先(xiān)进的疗法(fǎ)和创新药，长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)值(zhí)得(dé)关注。此外(wài)，港(gǎng)股(gǔ)消费行(xíng)业也有(yǒu)望上行。因(yīn)为目前我国经(jīng)济总量数据回(huí)暖(nuǎn)，国内经济长(zhǎng)远发展的确定(dìng)性增强(qiáng)，居民可支配收入增加(jiā)，消(xiāo)费信心(xīn)正(zhèng)逐步恢(huī)复(fù)。

　　中融基金表(biǎo)示，港股市(shì)场是以机构和外资为主导的(de)市(shì)场，因(yīn)此海外经(jīng)济数据对港(gǎng)股资金面会产(chǎn)生较大影响。在当前流(liú)动(dòng)性持续承压和较弱的国际宏观环境背(bèi)景(jǐng)下，短期港股或(huò)是震荡(dàng)行情，投(tóu)资(zī)者可以(yǐ)关注高稳定性(xìng)且具(jù)备估值性价比的标的。

　　“当中国经济恢复比预期更强或(huò)者美(měi)国经济下滑比(bǐ)预期更快(kuài)这二者中(zhōng)任一情(qíng)景(jǐng)发生甚至同(tóng)时发生时，我们可能就会看(kàn)到人(rén)民币汇(huì)率(lǜ)的走强，同时港股整(zhěng)体表现(xiàn)也会(huì)走强。”中融基金进一步指出，可以先重点关注运营(yíng)商等高股息资产，而随着市(shì)场预(yù)期更进一(yī)步强化，可以(yǐ)更多关(guān)注互(hù)联网(wǎng)、创新(xīn)药(yào)等高弹性板块。因为(wèi)消费品的业(yè)绩差异很大(dà)，建议更多(duō)关注(zhù)个股的(de)性价比与成长(zhǎng)的确定性。

　　诺德基金(jīn)张昳(dié)泓直言，从长期维度来看，当下港股市场具备(bèi)一(yī)定的(de)投资性价比，当前估值水平仍然位于历史偏低水平(píng)。从基(jī)本面角(jiǎo)度来说，他(tā)们认为国内经(jīng)济的复苏节奏可能大概率是一波三折趋势向上的弱(ruò)复苏态势，当下(xià)港股(gǔ)市场已(yǐ)经price in经济复苏较弱的(de)相对悲(bēi)观的预期，往后看随着(zhe)经(jīng)济的缓(huǎn)慢复苏，预计盈(yíng)利预(yù)期也会(huì)逐(zhú)步上修。而从流动性角度来看，美联(lián)储暂停加息虽在节(jié)奏上较难(nán)判断，但往未(wèi)来看(kàn)是大概率(lǜ)事(shì)件，预计人民(mín)币汇率的(de)压(yā)力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺周期(qī)受益于国内经济(jì)复苏的消费、互(hù)联(lián)网、医药等(děng)板块仍然(rán)值(zhí)得重点关注。”张(zhāng)昳泓表(biǎo)示，港股市场(chǎng)由(yóu)于其离岸市场特(tè)性，海外(wài)投资人(rén)占(zhàn)比较高，受(shòu)国内及海外多重因素影响，市场整体波(bō)动性较大，建议投(tóu)资人(rén)可以逢低(dī)布(bù)局(jú)，更多(duō)可以(yǐ)采取基金定投的方式(shì)投资于(yú)港(gǎng)股市场。

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