分析(xī)人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全(quán)市(shì)场货币市场基(jī)金数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式(shì)实施，从风险管(guǎn)理、人员及系统(tǒng)配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模(mó)控制、申赎(shú)管理等多方面对重要货(huò)币(bì)市场基金的基金管理人提(tí)出(chū)了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提(tí)高货币基金的风险管(guǎn)理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分追求高收(shōu)益的投资者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货币市场基金是指因基(jī)金(jīn)资产规(guī)模较大(dà)或者投资者人(rén)数较多、与其(qí)他金融机构或者(zhě)金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)关联性(xìng)较强，如(rú)发(fā)生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会(huì)被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金满(mǎn)足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动(dòng)向中国(guó)证监会报告：基金资产净(jìng)值连续(xù)20个交易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份额持有人(rén)数量(liàng)连(lián)续20个交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符合重要(yào)货币市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度(dù)末，市(shì)场上共有天(tiān)弘余额宝货币(bì)、易方达(dá)易理财(cái)货币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只(zhǐ)基金(jīn)规模超过(guò)2000亿元(yuán)。其中，天弘(hóng)余额(é)宝货币规(guī)模最(zuì)大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余(yú)额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿(yì)户(hù)，居于(yú)首位。

　　有业(yè)内(nèi)人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超(chāo)过(guò)2000亿元或者投资(zī)者数(shù)量大于5000万个(gè)的货币市场基金(jīn)，监管要求更加(jiā)严格，基(jī)金管理人需要增强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控与处置机制。这将促使基金公司更加注重(zhòng)风险管理和产(chǎn)品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资管新规一脉相(xiāng)承(chéng)，都是(shì)为了提升资管机构(gòu)的风(fēng)险管理能力，实(shí)现风险分散(sàn)化，防(fáng)止风险过(guò)度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平(píng)的前(qián)提下(xià)，引(yǐn)导(dǎo)高收(shōu)益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产(chǎn)品(pǐn)收(shōu)益率(lǜ)回落至与其风(fēng)险(xiǎn)相匹配的合理水平(píng)。随(suí)着资管新规的逐步落地，回归本源的主动类资管(guǎn)产品迎(yíng)来发展良机，财富管理(lǐ)行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确(què)了重要货币市场(chǎng)基金的附加监管要求，指出基金管理人应(yīng)当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与(yǔ)危机应对等(děng)方面的能力(lì)水平与重要货(huò)币(bì)市场基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲(máng)目扩张基金规模(mó)。

　　值(zhí)得注意的是，重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金的(de)基金经理(lǐ)不得少于2人。在(zài)薪酬考核方(fāng)面，基金管理人(rén)的高级管理人员(yuán)、基金经(jīng)理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不(bù)得直接或者间接与重(zhòng)要(yào)货币市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)投资运作指(zhǐ)标方面，也需(xū)要满足多项要求。例(lì)如，持有一家公司发行的证券市(shì)值(zhí)不(bù)得超过基金(jīn)资产净值的5％；投资(zī)于具(jù)有(yǒu)基金托管(guǎn)人资(zī)格(gé)的同一(yī)商业银行发行的(de)金融工具占基金资产净值的比例不得超过(guò)15％；主动投资(zī)于流(liú)动性受限资产的规模合计(jì)不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合(hé)的平均(jūn)剩余期(qī)限不得超过90天(tiān)；投资组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)交易行为管理(lǐ)方(fāng)面，《暂行(xíng)规(guī)定》指出，审慎确认(rèn)大额申(shēn)购申请，避免出现接(jiē)受单一投(tóu)资者(zhě)申购(gòu)申请后导(dǎo)致其持有份额超过(guò)基(jī)金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金(jīn)方面， 基(jī)金管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市场基金的管理费(fèi)、托(tuō)管费中(zhōng)计提的风险准备金比例(lì)不(bù)得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》是金(jīn)融防风险的重要举措(cuò)。部(bù)分(fēn)货(huò)币市场基(jī)金规模较大(dà)、投(tóu)资者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动(dòng)全身(shēn)”的(de)重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会对金融市场的(de)流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》无(wú)论是从(cóng)考核机制，还是从投(tóu)资比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都是为了更高(gāo)流动性(xìng)考(kǎo)虑，重要(yào)货币市场基金防范流动(dò英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思ng)性风险的能力(lì)将进(jìn)一(yī)步提升(shēn英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思eight: 24px;'>英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思g)，将有效防止出现2016年(nián)部分货币市场(chǎng)基金类似的流动(dòng)性(xìng)风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对预案

　　在重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)风险(xiǎn)防控和(hé)监督管理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》也做(zuò)出了明(míng)确的规定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，基金(jīn)管(guǎn)理人应当(dāng)综合评估(gū)重要货币市场基金各(gè)类风(fēng)险的成因、表现及(jí)影响(xiǎng)，会(huì)同相关市场(chǎng)主(zhǔ)体共同制定(dìng)合(hé)理有效的(de)风险应对预(yù)案。风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国证监会对风险应对(duì)预案的有效性、合(hé)理性、可行(xíng)性等(děng)进(jìn)行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大风险的(de)，由(yóu)中国证(zhèng)监(jiān)会牵头相关部门成立风险处(chù)置(zhì)小组，督促基金管理人(rén)及相关市场主体依据(jù)风险应对预案等对重要货币市场(chǎng)基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规(guī)定(dìng)》的实施对于投(tóu)资者(zhě)有什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度(dù)，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可能会对部分投资者造成一(yī)定影响(xiǎng)，例如可能会对(duì)一些追求(qiú)高收益(yì)的投资者(zhě)造成一定(dìng)冲击。此外(wài)，新(xīn)规可能会导(dǎo)致一些货币基金规模较(jiào)小的(de)产(chǎn)品(pǐn)退(tuì)出市场，投资(zī)者需(xū)要注意选择合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》有利于(yú)保护(hù)低(dī)风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)的投资者(zhě)。相对(duì)于(yú)其他资管产品，货币市场(chǎng)基金具有着投资者数量(liàng)庞大，风(fēng)险偏好(hǎo)较低的特点。部分规模较(jiào)大的货币规模基金如出现风险事件，或将对(duì)社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)资产(chǎn)安全要求，有利于保护投资者利益(yì)。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基金的(de)规(guī)范化、标(biāo)准(zhǔn)化、投资分散(sàn)化、安全化程度将有(yǒu)提(tí)升，未来是(shì)否(fǒu)在公布(bù)的重(zhòng)点货(huò)币基金名录内，可能是(shì)投资者选(xuǎn)择(zé)考量(liàng)的潜(qián)在(zài)背书因素之一(yī)。预计全市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

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