近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引(yǐn)发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发(fā)布通报，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰(qià)当(dāng)言论引发(fā)的风波(bō)中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现(xiàn)，随(suí)着脱(tuō)口秀(xiù)不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备(bèi)受资本青(qīng)睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成立(lì)笑(xiào)果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括(kuò)文化(huà)艺(yì)术交流(liú)策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑(xiào)果文化也(yě)成为中国最成功的(de)脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报(bào)》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股(gǔ)笑(xiào)果文化(huà)后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数(shù)据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得(dé)到(dào)游族网络(luò)天使轮投资。同年(nián)9月，得到游族(zú)网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文化集团、泽(zé)时投(tóu)资的战(zhàn)略投(tóu)资，此轮未披露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山(shān)资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资(zī)。

　　可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，南山资本和(hé)游族(zú)网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共(gòng)投(tóu)了4次，游族(zú)网络(luò)更是笑果文化(huà)的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时(shí)，线下是(shì)笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧(jù)空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂(chǎng)继(jì)上海(hǎi)、南京、苏(sū)州(zhōu)之后的第(dì)四个演艺空间。此外，近年(nián)来(lái)对外(wài)投(tóu)资也在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记者发现，笑(xiào)果文化对外(wài)投资的企(qǐ)业共(gòng)有9家，其(qí)中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的(de)企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有(yǒu)限公(gōng)司(sī)、上(shàng)海青豆结冰文化(huà)传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文化此前(qián)控(kòng)股的笑(xiào)果演(yǎn)艺(yì)股权也发生(shēng)了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香(xiāng)港注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业(yè)内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他(tā)对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示(泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏shì)，他也(yě)是刚从网上看到本(běn)次出事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业在国内(nèi)处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而(ér)在该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很(hěn)突(tū)出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会(huì)》在(zài)年(nián)轻(qīng)人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为(wèi)，出于节目效果可能需(xū)要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解(jiě)放(fàng)军(jūn)形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩红线的(de)事肯(kěn)定(dìng)是不能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者注意(yì)到(dào)，笑果(guǒ)文化的(de)业(yè)务和(hé)腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大(dà)股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股权(quán)投资合伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创(chuàng)业投资(zī)有限公司为第三(sān)大股(gǔ)东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联合(hé)笑果文化(huà)打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让(ràng)担任吐(tǔ)槽团成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文(wén)化(huà)联合出品的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化相关人士(shì)去年称(chēng)，受众面最(zuì)广的是线上长视频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等(děng)以(yǐ)跟(gēn)腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视频(pín)节目，可以占到(dào)公司百分之四十的业(yè)务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上的(de)发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展(zhǎn)历(lì)程要短得多也快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社(shè)创(chuàng)投(tóu)通(tōng)数据显示，自(zì)2015年(nián)以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。其中，不(bù)乏明(míng)星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐(lè)游资本投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮(lún)融(róng)资的笑(xiào)果文化(huà)外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集(jí)中在(zài)2018年(nián)及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有(yǒu)些后劲不足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)发展趋势(shì)分析与未来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出(chū)场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均复合增(zēng)速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍在上升期(qī)，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询(xún)创始人高承远对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原(yuán)因(yīn)在(zài)于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有巨大的(de)不(bù)确定性和(hé)不(bù)可复制(zhì)性。演员的不确定性(xìng)、创(chuàng)作的不确定(dìng)性、观(guān)众审美的(de)不确定性，以及踩红线(xiàn)等(děng)重要(yào)舆情事(shì)件等，都可能让经营(yíng)面临巨大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业未来(lái)想要可持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，就需要(yào)拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法合规(guī)的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业(yè)的上线，这才是这个行业可持(chí)续、良性发(fā)展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一(yī)员，和(hé)这(zhè)个行业中的其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等(děn泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏g)），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但这个行业(yè)的“故事(shì)”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是备受(shòu)资(zī)本市场(chǎng)冷遇的原因。

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