财联社4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一波久违的反弹，据上(shàng)海(hǎi)钢(gāng)联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后(hòu)价格连(lián)续(xù)两日上涨。暖意也提(tí)前(qián)传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份(fèn)一度(dù)涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能(néng)一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是(shì)上海车展有望(wàng)带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受(shòu)到汽车消费的火(huǒ)热，提(tí)升消费信心，也提振(zhèn)士气(qì)。国泰君安表示，此(cǐ)前车(chē)企(qǐ)大幅降价导致消费(fèi)者对电动车的(de)观望心(xīn)态(tài)有望逐渐改(gǎi)善，几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同>市(shì)场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价(jià)格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但未来(lái)，止跌信号能否(fǒu)持续(xù)稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业人士(shì)分析(xī)称(chēng)，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清库存(cún)工作或到5月完结(jié)，届时(shí)电池(chí)厂(chǎng)商库存水平有望(wàng)逐步(bù)恢复至健康水平(píng)，并带动上游材料(liào)采(cǎi)购，进而对碳(tàn)酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些(xiē)电池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前(qián)期基数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月(yuè)份(fèn)开(kāi)始会全面恢(huī)复生产，排产(chǎn)相比一季(jì)度(dù)会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需(xū)求(qiú)回暖已是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判(pàn)断(duàn)。“一(yī)方面(miàn)需要观(guān)察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看(kàn)终(zhōng)端需(xū)求(qiú)是否真正回暖，”华(huá)南(nán)一(yī)家(jiā)主流锂盐厂商(shāng)内部人(rén)士此前对财联社记者(zhě)表示。该人士表示(shì)，电池厂商实(shí)际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模(mó)去(qù)库(kù)存举措，这一举措(cuò)在一季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相关(guān)电池(chí)厂商提(tí)到，目前库(kù)存已恢复(fù)至健康水平，此前(qián)暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池库存，有业内(nèi)人士直言，相关(guān)库(kù)存基本出清(qīng)，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初(chū)的(de)766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代(dài)的库(kù)存已经退回到2022年第(dì)一季度的水(shuǐ)平。材料价(jià)格和库存水平，两项关键的指标(biāo)也(yě)构成锂电产业走(zǒu)向的关(guān)键，随(suí)价格企稳(wěn)以(yǐ)及库存水平(píng)恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未(wèi)来锂盐(yán)价(jià)格走(zǒu)向 最(zuì)乐(lè)观(guān)者预(yù)判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲观者全(quán)年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热(rè)议(yì)。就在26日召(zhào)开(kāi)的中国汽(qì)车动(dòng)力电池产业创新联盟(méng)2023年度(dù)大会上，中国(guó)汽车工业(yè)协会常务(wù)副会长付炳锋指出(chū)，国(guó)内动力电池行业仍然存在(zài)一(yī)些问(wèn)题(tí)，包几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同(bāo)括(kuò)电池(chí)产业链(liàn)分工，价(jià)值链分配(pèi)问题。“原材料短(duǎn)期大幅下(xià)降也不是正常的(de)现(xiàn)象，”他直言。在他看来(lái)，原(yuán)材料适当涨价(jià)是(shì)正(zhèng)常现象，行业(yè)要(yào)以之前大幅涨价为教训，保证价值链的(de)合理分配，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据财联(lián)社不完全(quán)梳理，这(zhè)些业内(nèi)人士和分析师(shī)近(jìn)期对锂(lǐ)盐(yán)价格未(wèi)来(lái)走势进行预(yù)判(pàn)并(bìng)阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数(shù)据验证锂电(diàn)产业拐点或已(yǐ)经到来(lái)。分析人(rén)士(shì)指(zhǐ)出(chū)，此(cǐ)前锂电(diàn)产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短(duǎn)期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而(ér)在(zài)需(xū)求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的(de)未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材(cái)料价格(gé)变化来(lái)看，近期碳酸锂价格(gé)率先(xiān)实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷酸(suān)锂、人(rén)造石(shí)墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的(de)库存也已经逐步恢(huī)复至健康水平。据(jù)高工锂电了(le)解，目前中游电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部(bù)分电池厂商暂停的生(shēng)产线已经重启(qǐ)生产。在采(cǎi)购方(fāng)面，电池(chí)厂(chǎng)商和下游车企已陆续(xù)重启订单，带动产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从终端新能源(yuán)汽车市(shì)场表现上(shàng)看(kàn)，年初的市(shì)场恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自车市的(de)需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往年(nián)。随着二三季度到(dào)来，车(chē)市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业(yè)中上游的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求订(dìng)单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可(kě)能(néng)会有回涨(zhǎng)的(de)空间(jiān)，但幅度不可能(néng)太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电池厂商在(zài)价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电(diàn)池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂(chǎ几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同ng)商的议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回收布(bù)局，来自(zì)终端材料回收(shōu)的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的(de)总(zǒng)量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂项目(mù)均进(jìn)展顺利，将(jiāng)进一(yī)步(bù)释(shì)放碳(tàn)酸锂供给。经历过复(fù)杂的(de)产业调整过程(chéng)之后，整个锂电产(chǎn)业的(de)运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式变得更(gèng)为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节(jié)的价格以(yǐ)及(jí)供需变化也(yě)将变得更加平衡且(qiě)具有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库(kù)存水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍(shāo)有好转，但是并不足以(yǐ)带(dài)动价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下(xià)跌并不是一个下游获(huò)利、上游承压(yā)的简单故(gù)事

　　过(guò)去一(yī)段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但这(zhè)并不为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不(bù)到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量(liàng)环比(bǐ)下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今年一季(jì)度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情(qíng)策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业已经出现主动减产的(de)情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比下降86％，第(dì)二(èr)日股(gǔ)价(jià)跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业则命运分(fēn)化，大(dà)公(gōng)司如天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价(jià)格(gé)下降(jiàng)周期中获得更多市(shì)场份额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到(dào)2018年上一轮(lún)锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年追高入局(jú)的(de)新公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻(qīng)松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价(jià)格(gé)下降长期利好中国最大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的(de)新(xīn)能源车企比亚迪(dí)还多，其中天齐(qí)锂业净利(lì)润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能(néng)承(chéng)受价格下跌和可能(néng)的未来亏损(sǔn)。这(zhè)两家公(gōng)司也有(yǒu)行业里(lǐ)最优的成本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐锂业等(děng)公司入股(gǔ)的海外(wài)锂矿(kuàng)资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这并不(bù)意味着，这两家公(gōng)司能(néng)以(yǐ)低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开(kāi)采权，交易价格(gé)也需要通过长(zhǎng)协确(què)定，按(àn)市价定期调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资源(yuán)，让这两家大企业(yè)更能容忍低(dī)价，并能在上游因(yīn)降价减产(chǎn)时保(bǎo)持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下(xià)跌牵动着万亿新能源车市(shì)场。不过(guò)锂价下降带(dài)来的连锁反(fǎn)应，并不是一(yī)个(gè)下游获利，上游承(chéng)压的简单故事。作为碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三年长单。另一层影响是(shì)，宁德时代今年5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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