本轮新股中(zhōng)，有(yǒu)不少风(fēng)口(kǒu)的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮(liàng)点，但仔细看(kàn)看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集(jí)成主(zhǔ)要(yào)从事半导体(tǐ)晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成(chéng)长为中国大陆收入第三大(dà)、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代工产能第三大的纯晶圆(yuán)代工企业(yè)。2015年(nián)，合肥市(shì)政(zhèng)府根据(jù)集成电路产业发展规划及(jí)“芯屏器合(hé)”的产业发展战略(lüè)，拟引进国(guó)际知名(míng)企(qǐ)业合(hé)作(zuò)设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划(huà)建(jiàn)设(shè)。成(chéng)立至今，晶合集成已成(chéng)为国内面(miàn)板显示(shì)驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩(jì)爆发，利润此前(qián)一直大(dà)幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品(pǐn)价(jià)格上(shàng)涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面(miàn)板(bǎn)行(xíng)业需求大幅下滑(huá)，公司选择了(le)业绩最好(hǎo)的时候上市，此(cǐ)后走下坡路是必然(rán)的(de)，23Q1公(gōng)司首付大幅下(xià)滑60％，产能(néng)大幅闲置(zhì)后利(lì)润(rùn)重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综(zōng)合的发展(zhǎn)模式(shì)，形成(chéng)覆(fù)盖全国核(hé)心区域的(de)医(yī)疗服务(wù)网。服(fú)务病种(zhǒng)涵(hán)盖(gài)神经学科各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能(néng)神(shén)经外科(kē)、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医院(yuàn)里毛(máo)利率算比较低(dī)的(de)那(nà)一档(dàng)，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小心政(zhèng)策的影(yǐng)响，个人(rén)感觉比(bǐ)如几个国企医院（不论是收入增速(sù)还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有(yǒu)高(gāo)精密(mì)狭(xiá)缝式涂布模(mó)头产品的设(shè)计、研发和(hé)生产及(jí)涂布技术产业化整(zhěng)体解决方案能力的(de)高新技术企(qǐ)业。高精密(mì)狭缝式涂布模(mó)头为锂(lǐ)电池生(shēng)产涂布机的核心部(bù)件，涂布是继(jì)制备正负极浆料完成后(hòu)的下(xià)一道工(gōng)序(xù)，是锂(lǐ)电池生产前段工序(xù)的(de)核心环节，目的是将正负极(jí)浆料均匀(yún)地(dì)涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应(yīng)用于锂离(lí)子(zi)电池涂(tú)布、半导(dǎo)体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布(bù)、氢燃料电(diàn)池电(diàn)极涂布、液晶显示中的(de)薄膜(mó)晶(jīng)体(tǐ)管涂(tú)布等(děng)。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业(yè)链公(gōng)司(sī)，业绩(jì)在21年爆(bào)发(fā)，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基本见顶，下游需求大幅(fú)放缓(huǎn)，上游锂矿(kuàng)价格(gé)大幅(fú)下滑，且公司只是生产过(guò)程(chéng)中(zhōng)很小的(de)一块市场，天花板非常低，公(gōng)司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部(bù)位于浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感(gǎn)和传输(shū)应(yīng)用领域，提供模(mó)拟芯(xīn)片及模块封装(zhuāng)的(de)代工服务的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代(dài)工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式代工(gōng)解决方案，为功率、传(chuán)感和(hé)传输等领(lǐng)域的(de)半导体产品(pǐn)公司提供完整生产制(zhì)造平台(tái)，支持客(kè)户研发以及大规模(mó)量产。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，中芯国际关(guān)联企业，处于(yú)规模(mó)扩张(zhāng)阶(jiē)段，但(dàn)由于规(guī)模扩大太快，折旧(jiù)研发(fā)投入初期非常高，因此(cǐ)利润(rùn)大幅亏损，好不容易快熬出头(tóu)了(le)（资本支出高峰(fēng)在22年(nián)结束），公司也预期23年底会(huì)转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但下(xià)游需求(qiú)在23年(nián)大幅放缓，公司面对的压力显然是要比(bǐ)那(nà)些已(yǐ)经规模化完成有利润(rùn)的公司大得多(duō)，且公司过(guò)于(yú)依赖中芯(xīn)国际，未(wèi)来还有可(kě)能面临同(tóng)业竞争而收回许可(kě)的风险。IPO募资高(gāo)达219亿(yì)，非常大的(de)IPO了(le)，不(bù)太乐观未来的(de)走(zǒu)势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散(sàn)染(rǎn)料(liào)及其(qí)滤饼(bǐng)的研发(fā)、生产及销售，产品以(yǐ)中高端分散染料为主，主要用于涤(dí)纶及(jí)其混纺(fǎng)织物的染色和印花，经分(fēn)散(sàn)染料印(yìn)染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗(xǐ)牢(láo)度(dù)优(yōu)良，用途广泛。其中(zhōng)部分(fēn)终端应用(yòng)品牌(pái)包(bāo)括：安(ān)踏(tà)、李宁、阿(ā)迪达(dá)斯(sī)、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都不到，下游(yóu)服装(zhuāng)行业(yè)景气(qì)度也(yě)一般，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚(jù)焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为客(kè)户提供相(xiāng)关软(ruǎn)件产品及(jí)服务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司(sī)继续独(dú)立(lì)经营上述业(yè)务。用友汽车主要面向汽车行(xíng)业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站(zhàn)等客(kè)户(hù)，提供营销与后市场(chǎng)服务领(lǐng)域的数智化解决(jué)方案、云服务、软件及专业(yè)服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分拆上(shàng)市，汽(qì)车(chē)软件服务，汽车数字(zì)化(huà)是趋势，且随着人(rén)均保有量的(de)增长，公司行业(yè)前景不算很差，但公司自身技术(shù)含量(liàng)较低，产(chǎn)品以车企营销系(xì)统(tǒng)为主，基本(běn)没什么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经(jīng)纬股份(fèn)主要从事电(diàn)力工程技(jì)术(shù)服务及地理信息技术服务(wù)。电力工程(chéng)技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利(lì)润来源。电力工程(chéng)技术服务主要(yào)系为电网企业(yè)、工商业企业电(diàn)力相关工程提(tí)供(gōng)规(guī)划咨(zī)询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联(lián)网等领域提供射频前端(duān)的芯片设计公司，主营(yíng)业务为(wèi)射频前(qián)端芯片及模组的研(yán)发、设计和(hé)销(xiāo)售(shòu)。慧智微具备全套(tào)射频宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价前端芯片设计能力和集成化模(mó)组(zǔ)研发(fā)能(néng)力，技术体(tǐ)系以功率(lǜ)放大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件(jiàn)滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计(jì)能力，产品系列覆盖的通信(xìn)频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供(gōng)无(wú)线通(tōng)信(xìn)射频前(qián)端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司(sī)，下游主要是消费电(diàn)子，22年业(yè)绩(jì)大幅放(fàng)缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单存货大(dà)幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要是(shì)大量研发投(tóu)入，但(dàn)高研发下，公司毛利(lì)率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一(yī)路上升到150亿(yì)，在(zài)IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后(hòu)都会(huì)成为抛(pāo)售(shòu)的主力(lì)）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防空预警雷(léi)达研(yán)发(fā)、生产(chǎn)、销售和服务的国家级(jí)高新技(jì)术(shù)和专(zhuā宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价n)精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重点供应(yīng)国(guó)内军方(fāng)客户和军工集(jí)团。成(chéng)立至今，航天(tiān)南湖已成为(wèi)我国防空预警雷(léi)达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业(yè)绩大(dà)幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客户不透明度极高的军工(gōng)企(qǐ)业(yè)，实在无法(fǎ)判断未来的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联(lián)网数字化虚(xū)拟商品(pǐn)综合服务提供商(shāng)，主要为移(yí)动互联网相关场景客(kè)户(hù)提供移动互联网数字化虚(xū)拟商品聚(jù)合运营(yíng)、融合(hé)运营(yíng)、分(fēn)发运营等综合(hé)运(yùn)营服务(wù)，为物联网相(xiāng)关场景提供(gōng)物(wù)联网(wǎng)流(liú)量接入(rù)、硬件方案(àn)、场景(jǐng)应用等综合解(jiě)决(jué)方(fāng)案(àn)及云终端解决方案(àn)，并(bìng)根据客户需求(qiú)提供定制化的(de)运营支撑服务及技(jì)术(shù)服务。一家售(shòu)卖移动流(liú)量、话费、爱优芒(máng)会员卡等(děng)数字化(huà)虚拟商品(pǐn)的综(zōng)合型中间商，其主要盈利模式是获得购销差价(jià)或服务(wù)佣金，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要(yào)是卖(mài)视频(pín)会(huì)员和其(qí)他通用(yòng)流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现(xiàn)金流越来(lái)越(yuè)差，且互联网流量已经(jīng)见顶，大互联网公(gōng)司越来越(yuè)不依赖(lài)买量来拓(tuò)广业务(wù)，感觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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