看看周末有哪些重要消息！

　　PMI拉响通胀升温警报

　　标普(pǔ)全球周五公布的4月美国制造业(yè)Markit PMI意外(wài)重回荣枯分水岭50上方，和服务(wù)业PMI均(jūn)不降反升，分别创半年和一年(nián)来新(xīn)高(gāo)，综合PMI超预(yù)期强劲，创去年5月以来(lái)新高。其中的分项指数释(shì)放价格(gé)压(yā)力再度升温的警报信号：4月(yuè)购进价格创去年11月以来新高，出厂价(jià)格(gé)创(chuàng)去年9月以来(lái)新高。

　　标普全球的(de)经济学家在点评PMI时(shí)警(jǐng)告，CPI可能上升，或者至少一定程度居高不下。PMI数据(jù)重燃价(jià)格压力的通胀担忧，数据公布(bù)后，美股承压(yā)下行，主要美(měi)股(gǔ)指盘中集体(tǐ)下跌；美(měi)国国债价(jià)格(gé)跳水(shuǐ)、收益率盘中拉升，对利(lì)率(lǜ)更敏感的2年(nián)期美债(zhài)收益率一度(dù)较日内低位(wèi)回升10个(gè)基点(diǎn)；PMI公(gōng)布前曾逼近周四所创一年(nián)来(lái)低谷的美元(yuán)指数迅速抹平日内跌幅转(zhuǎn)涨，刷新(xīn)日(rì)高。

　　在美联储官员(yuán)最近一再表态支(zhī)持继续(xù)加(jiā)息(xī)后(hòu)，黄金大幅(fú)回落(luò)，本月内(nèi)首次收(shōu)盘失守(shǒu)2000美元/盎司心理关口，连(lián)续第二周(zhōu)因周五(wǔ)回落而全周累计由涨(zhǎng)转跌；工(gōng)业金(jīn)属总体继续下挫，在中国公布3月精炼铜(tóng)产(chǎn)量同(tóng)比增长(zhǎng)9％、增至创纪录高位后(hòu)，市场(chǎng)开(kāi)始担心中(zhōng)国的进(jìn)口铜需求，加之(zhī)全(quán)周经济(jì)增长前(qián)景的担(dān)忧，伦铜连跌3日(rì)，同样3连阴的伦锌跌至5个月低谷，伦(lún)锡虽然继续(xù)回落，但凭借周一大涨(zhǎng)，全(quán)周仍累涨。原油周(zhōu)五反弹，但经济前景的担忧压(yā)顶，未(wèi)能延续(xù)一个月来(lái)累计涨(zhǎng)势，汽油全周(zhōu)跌幅更大，其受到美国(guó)能源部公布(bù)上(shàng)周(zhōu)库(kù)存不降反(fǎn)增打击。

　　通胀严重！阿根(gēn)廷(tíng)中央银行加息300基(jī)点

　　当地时间(jiān)周四(sì)（4月20日(rì)），阿根廷中(zhōng)央银行宣(xuān)布将基准利率由(yóu)78％上调至81％，加息(xī)幅度(dù)达300个(gè)基点，高于此前市场预(yù)期的200个基点。

　　这是阿(ā)根廷央行(xíng)今年第二次大幅加息，今年3月，该行(xíng)也同(tóng)样加息了300个基点，将基(jī)准利率从75％上(shàng)调至78％。而在去年，这家央行也已(yǐ)经经历了多次加息，总(zǒng)幅(fú)度达到了3700个基点。

　　阿根廷央(yāng)行(xíng)在周四的(de)声明中表(biǎo)示，此次加息主要是(shì)由于3月该国通胀加剧，央行未(wèi)来将继续监测(cè)物价水平、外汇市场和货(huò)币总量变化，以对利率政策做出进(jìn)一步调整。

　　上周公布的数据显示，阿根廷(tíng)3月环(huán)比通胀率为7.7％，是近20年(nián)来(lái)的最高环比增速；同比通胀率达(dá)104.3％。根(gēn)据通胀(zhàng)报告，在各类商品和服务(wù)中，餐(cān)厅酒(jiǔ)店消费(fèi)、服装(zhuāng)鞋履和烟酒等同比价格变化最(zuì)大，涨幅均超过100％；通信、教(jiào)育和交(jiāo)通运(yùn)输等方(fāng)面价格波动相对(duì)较(jiào)小。

　　通(tōng)胀报告发(fā)布当天，阿根廷总统(tǒng)府发言人(rén)加芙列(liè)拉·塞鲁蒂表示(shì)，3月通胀严(yán)重(zhòng)主要原因包括国(guó)际大宗商(shāng)品价格受俄乌冲突影响上涨(zhǎng)以及今年初阿根廷发生(shēng)严重旱灾(zāi)等(děng)。另一项市场预(yù)期调查报告(gào)还(hái)显示，2023年阿根(gēn)廷通(tōng)胀率(lǜ)将达110％，而摩根大通(tōng)认为这一数字可能会达到(dào)130％。

　　美国多地遭恶劣天气袭击，超1500万(wàn)人面临(lín)严重雷(léi)暴风险(xiǎn)

　　当(dāng)地时间4月21日(rì)，美国得克萨斯州在内的多个地区(qū)持续遭(zāo)到恶(è)劣天(tiān)气袭击(jī)，超过1500万人面临严重雷(léi)暴的风(fēng)险。风暴预测中(zhōng)心表示，强雷(léi)暴会(huì)产生冰雹、狂风和(hé)龙卷风等天气状况，得州沿海地区到密(mì)西西(xī)比河谷地区，以及俄亥俄河上游到五大湖地区将受到影响，部分(fēn)地区的洪水威胁增(zēng)加(jiā)。得州(zhōu)圣安东尼奥国际机场和奥(ào)斯汀-伯(bó)格斯特(tè)罗姆国际机场20日晚上(shàng)因天气状(zhuàng)况而临时停飞。此外，俄克拉何马(mǎ)州(zhōu)19日遭受龙卷(juǎn)风侵袭(xí)，共造成3人死(sǐ)亡。俄克拉荷(hé)马州州长(zhǎng)凯文·斯蒂(dì)特(tè)宣布该(gāi)州部分地区进入(rù)紧急状态。

　　他宣(xuān)布：竞(jìng)选(xuǎn)美国(guó)总统

　　4月21日(rì)，中(zhōng)新网援引美联社报道，当地时间20日(rì)，美(měi)国保守(shǒu)派电台主(zhǔ)持人拉(lā)里·埃尔(ěr)德（Larry Elder）宣(xuān)布，他将参(cān)加2024年(nián)的美国(guó)总统竞选。

　　据美国有线(xiàn)电(diàn)视新(xīn)闻网（CNN）报(bào)道，在过去的几(jǐ)十年里，埃尔德一直在媒(méi)体行业(yè)工作(zuò)，1993年，他(tā)开始主持自己的(de)广(guǎng)播节目“拉里·埃尔(ěr)德秀”（The Larry Elder Show），他通(tōng)过广播节目在保守派中拥有了一批追随者(zhě)。

　　低库存(cún)支撑棕榈油近(jìn)月价(jià)格

　　昨日，油脂期货继续下(xià)挫，棕榈油主(zhǔ)力跌幅达4.9％，收于7080元/吨；菜(cài)油主(zhǔ)力收(shōu)盘于8357元/吨(dūn)，跌幅达4.9％；豆油主(zhǔ)力收盘于(yú)7550元/吨，跌幅达5.8％，跌破前低7558元(yuán)/吨，创下逾两年新(xīn)低。

　　申银万国期货油脂分(fēn)析(xī)师聂波表示(shì)，一(yī)方面，原(yuán)油下跌较(jiào)多，市场重回原油(yóu)需求逻辑，美国(guó)经济数(shù)据(jù)较差，市场预期经济衰(shuāi)退(tuì)，另外5月可能再(zài)度加息(xī)。另一方面，国(guó)内(nèi)经(jīng)济(jì)处于弱复苏状态，油脂实(shí)际消(xiāo)费偏弱。

　　据聂波介(jiè)绍，2月(yuè)印尼棕榈油产量环比减(jiǎn)少(shǎo)0.26％，减幅低于历史均值7.7％，2月印尼降雨偏(piān)少，产量恢复潜力高。2月出(chū)口环比减少1.56％至290万(wàn)吨，出口减幅(fú)同样小于历史月均(jūn)8.65％的减(jiǎn)幅。2月份(fèn)国际豆(dòu)棕FOB价差还在200美元/吨以上，促进棕榈油(yóu)出(chū)口(kǒu)，但是由于2月工作日少，假(jiǎ)期多，最终数量出现下(xià)滑。2月印尼棕(zōng)榈油表观消费略增至181万吨(dūn)。其(qí)中，生物柴油消(xiāo)耗82万吨(dūn)，高于1月的81万吨，食用和化(huà)工消费增(zēng)加2万吨至99万吨。年初以来，印尼生物柴油生产需要补贴，1—2月月均(jūn)产量低于110万千升(shēng)（2023年目(mù)标1315万(wàn)千升），生柴端的需求驱动暂时略弱。2月底印(yìn)尼(ní)棕榈油库存下滑至264万吨，库(kù)存偏低。马来西(xī)亚3月底(dǐ)棕榈油库存(cún)同(tóng)样偏低(dī)，导致近(jìn)月产(chǎn)地报价相对(duì)内(nèi)盘(pán)偏(piān)强，近月进口倒挂较多，远(yuǎn)月倒挂(guà)少，4月到港预估17万吨，数量少，国内持(chí)续去库存(cún)，棕榈油(yóu)5—9月差走扩至500元/吨以上，而豆油(yóu)套利盘压(yā)力更大，豆棕2309价差也达(dá)到600—700元/吨(dūn)。

　　“4月(yuè)前(qián)20日(rì)马印两国旱季(jì)明(míng)显，4月下旬(xún)印(yìn)尼部分地区降雨(yǔ)略偏多，总体利(lì)于产(chǎn)量(liàng)恢复，近期棕榈果价(jià)格(gé)下跌(diē)也侧面验证，7月、8月厄尔尼诺的出现助于提(tí)高产量，国际豆棕价差跌(diē)入(rù)负(fù)值，印度还(hái)有毛豆油和毛葵油各(gè)200万吨的免税额度，斋月后通(tōng)常是需求淡季，最(zuì)近印(yìn)度也取(qǔ)消了棕榈油订单。因此，短期棕榈油(yóu)低库存支撑价(jià)格，但中(zhōng)长期产(chǎn)地累库可能性较大。”聂波说。

　　银(yín)河期货油(yóu)脂油(yóu)料分(fēn)析师陈界正(zhèng)告诉(sù)期货日报记者，虽然近(jìn)端(duān)因为斋月的原(yuán)因，GAPKI数据以(yǐ)及马(mǎ)来的MPOB数(shù)据的超预期去(qù)库继续支撑(chēng)近月价格，但是2月(yuè)印(yìn)尼产量位于历史同期最高位(wèi)，且(qiě)未来(lái)产区产量(liàng)季(jì)节(jié)性恢复，国内、印度(dù)高库存，欧盟进口(kǒu)受到(dào)菜油供应压力的抑制，远端的产区(qū)产量(liàng)恢复以及出(chū)口走弱较为明(míng)显(xiǎn)，预计4—6月份将不断累库。且豆棕(zōng)FOB价差已(yǐ)经转负，POGO价差走高至200美元以上，巴西大豆的集中(zhōng)出口(kǒu)，使得(dé)国际(jì)豆油的供应愈发充足，国内消(xiāo)费以及(jí)印度消(xiāo)费(fèi)暂(zàn)无明显增(zēng)量(liàng)，因此，当前棕榈油(yóu)远(yuǎn)端继(jì)续维持逢高空配思(sī)路(lù)。

　　国内方面，陈界正(zhèng)分析称，当前国内库存较高，产区库存较(jiào)低，国(guó)内棕榈(lǘ)油盘面偏弱(ruò)，因此马盘(pán)涨幅明显大于(yú)国内，远(yuǎn)月进口(kǒu)利润倒挂维持在(zài)-300附近。但是(shì)4月18日给(gěi)出了(le)进(jìn)口利润，新增8—9月(yuè)买船(chuán)6船。海关数(shù)据(jù)显示(shì)，3月份全国共(gòng)进口(kǒu)24度39万吨。近(jìn)期(qī)消费疲软，去(qù)库不(bù)及(jí)预(yù)期(qī)，终端消费仅为弱复苏(sū)，虽(suī)然(rán)短(duǎn)期(qī)将会(huì)逐步去库(kù)，但(dàn)未来产区压力逐步体现，预计(jì)进口利(lì)润将会逐步修复，国内也将会(huì)不断(duàn)买船，基(jī)差(chà)因此滞涨回调。

　　“此外(wài)，现(xiàn)货市场人气一般，成(chéng)交(jiāo)不多，但是(shì)到(dào)船迟滞(zhì)，令港(gǎng)口(kǒu)去库存加快，基差(chà)暂稳。由于4—5月份买船到港较少(shǎo)，上周港口库存继续(xù)小幅去(qù)库，现(xiàn)为81.3万吨(dūn)左右，下周预计继续(xù)去库。后续需继(jì)续关(guān)注实际消费以及(jí)买船(chuán)情况。”陈界(jiè)正说。

　　菜(cài)油(yóu)仍然缺乏上(shàng)涨驱动

　　本周，欧洲菜油价格再度开启反弹，多个国家(jiā)禁止乌克兰出口粮食，价格(gé)冲击减弱，进口加拿大菜籽榨利同样亏损(sǔn)，菜豆油2309价差扩大至800元/吨左右，华东地(dì)区三级菜油和一级大豆油现货价差也扩大(dà)至240元/吨左右，但是(shì)自从菜豆油现货价差(chà)由负转正后，菜油成交(jiāo)再度冷清。

　　国泰君安期货农产品(pǐn)分析师傅博表示(shì)，目前来看，菜油(yóu)仍然缺(quē)乏(fá)上涨的驱(qū)动。随着菜(cài)油现货价(jià)格跌至(zhì)比豆油便宜(yí)，以及目前菜油的累库程度还算(suàn)正常，菜油的利(lì)空阶段(duàn)性算是交易充分了。但是(shì)，菜油的(de)基本面(miàn)并未转好。

　　“多(duō)个国家(jiā)生物柴(chái)油政策(cè)执行不及预期，对于植物油消费增速(sù)不(bù)会像之前(qián)那么高(gāo)。欧洲菜籽(zǐ)将于6月开始收割，7月出口开(kāi)始增多，增产背(bèi)景下可(kě)能再度对(duì)价格产生冲击。”聂波说(shuō)。

　　陈界正分(fēn)析称，从国内的情况来看，菜油(yóu)从2月中旬到(dào)现在(zài)已经拍储了3.8万吨。受到菜籽集中到港的影(yǐng)响，上周压榨(zhà)量为10万吨，预计后续继续维持高位(wèi)运(yùn)行。因为进口菜油到(dào)港，以及压榨(zhà)厂开机，预计(jì)后续库存将开始不断累积， 4—5 月每月(yuè)菜籽到港(gǎng)约65万吨以上，未来整体的(de)菜籽供应仍偏宽松。菜油港口库存上周(zhōu)继(jì)续大幅累(lèi)积，现(xiàn)为33.4万吨，预计下周将会(huì)继续累库。

　　“从现在的(de)采购(gòu)情况来看，7—9月(yuè)每个月(yuè)的(de)菜籽进(jìn)口量要比3—6月少，但是(shì)每个(gè)月维持在(zài)24万吨(dūn)以上的(de)水平(píng)，而且(qiě)菜(cài)油(yóu)进口量预计(jì)会维持(chí)高位，特别是(shì)6—7月(yuè)份的菜油(yóu)进口(kǒu)量预计偏大。此(cǐ)外，澳洲菜籽的进口(kǒu)仍然(rán)是个未知数，总体(tǐ)来看，菜油的(de)供应(yīng)并没有(yǒu)大幅(fú)收缩(suō)的预期。同时，菜(cài)油的(de)需求还受(shòu)到棉油、玉米油等其他小油种的影(yǐng)响，菜油价格需(xū)要保持(chí)竞争力，要维持和(hé)豆油的低(dī)价差来刺激(jī)需求。”傅博说。

　　展望后市，陈(chén)界正认为，前期菜油(yóu)的进口盘(pán)面利润打开，未(wèi)来(lái)菜油(yóu)将不断到港。欧洲受到(dào)菜油供应压(yā)力(lì)的(de)影响，现货(huò)价格维持弱势，进口端(duān)带动国内(nèi)盘(pán)面偏弱。全球菜籽(zǐ)供应(yīng)恢(huī)复格(gé)局较为(wèi)明确，后期国(guó)内的(de)供应也会(huì)愈发宽松(sōng)。近端菜油(yóu)继续(xù)维持逢高(gāo)抛空的思(sī)路。后续需要重点关(guān)注加(jiā)拿大新一季菜籽播种生长情况。成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份>

　　傅博提示(shì)，一方面，要关注国际市(shì)场的菜籽和菜(cài)油供应情况，关注是否会有新增供应或(huò)者上游成本端的变(biàn)化因(yīn)素的影响(xiǎng)；另(lìng)一方面，要(yào)关注(zhù)国(guó)内菜油(yóu)的累库情(qíng)况(kuàng)和(hé)国内豆油(yóu)的(de)价(jià)格，预计接(jiē)下(xià)来一段(duàn)时间，国内(nèi)菜油价格会(huì)跟随豆油价(jià)格波动(dòng)。

　　供需(xū)格局(jú)变化致豆油表现(xiàn)垫底

　　豆油方面，本周初市(shì)场还在担(dān)忧进口大豆(dòu)CIQ事件(jiàn)导致周(zhōu)度压榨偏低(dī)，4月19日华南油厂恢复(fù)开机(jī)，20日后其他地方油厂也(yě)在陆续恢复，下周开始周度压榨量明显增加。

　　据傅博介绍，4月(yuè)下旬到7月(yuè)上旬，预计(jì)大(dà)豆(dòu)到港量接近3000万吨，几乎是(shì)历史同期最高(gāo)的进口(kǒu)量，所以预(yù)计大豆压(yā)榨量将(jiāng)从目前的(de)150万吨(dūn)/周大幅(fú)回升至180万—200万吨(dūn)/周，对应(yīng)的豆(dòu)油供应量将(jiāng)从每(měi)周的28.5万吨(dūn)增(zēng)加到34万—38万吨(dūn)，并且可能将持(chí)续2个(gè)月以上。

　　“随着大豆不(bù)断过关，部分工厂预计逐步恢(huī)复开机。当前已公布拍储(chǔ) 17.7 万吨。上周压(yā)榨量为147万(wàn)吨(dūn)左右(yòu)，压(yā)榨(zhà)量较上周提升(shēng)较多。由于部分工厂仍(réng)处于缺豆(dòu)停(tíng)机状态(tài)，预计(jì)短期开机继续位于低位，下周开机(jī)预计(jì)将会继续恢复提升。上周(zhōu)库存小幅(fú)累库，现为60.17万吨，维持在历史同期低位(wèi)，预计下周将(jiāng)会(huì)继续累库。现货(huò)市场乏善(shàn)可陈，预计本周全国大(dà)豆压(yā)榨量将升至150万吨(dūn)，豆油供应(yīng)紧(jǐn)张情况(kuàng)有望逐步缓解(jiě)。”陈界正说(shuō)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，豆油的需求并不乐观。傅博表示，目(mù)前(qián)，豆油现货(huò)价格比(bǐ)棕榈油和(hé)菜油价格贵，随着华东、华(huá)北(běi)地(dì)区温(wēn)度升高，棕榈油对豆油的消费替(tì)代增加，西南地(dì)区(qū)菜(cài)油对豆油的(de)替代(dài)正在发(fā)生(shēng)。一些食品加工、饲料等领域的豆油需求(qiú)也(yě)会因为豆油(yóu)价格过高而减少(shǎo)。

　　“豆油(yóu)需求(qiú)暂乏(fá)亮点，下游节前(qián)备货不(bù)积极，贸易商采购心态(tài)谨慎。预计 5月上旬供应将会逐步转向宽松(sōng)转变(biàn)。后期需要(yào)重点关注(zhù)南(nán)国内大豆到(dào)港通关(guān)以及整体(tǐ)的开机情况。新一季(jì)美豆的播种(zhǒng)生长情(qíng)况将决定豆油盘面(miàn)的相对强弱。”陈界正说。

　　傅博(bó)认为，供应增(zēng)加而需求偏弱，再加(jiā)上进口大豆成(chéng)本下行，豆油(yóu)基(jī)本面从目(mù)前的低库存(cún)、高基差，转变为累库(kù)加基差下行的(de)预期(qī)，即豆(dòu)油(yóu)的成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份(de)基本面转差。而同时，4—6月份的棕榈油是降库预(yù)期，菜(cài)油前期已经对自身的(de)供应(yīng)压力进行了一波交易，目(mù)前走(zǒu)势跟随豆油波动。因此，阶段性来看，供应的(de)边际变化和需求预期都预示豆油可能是未来一段时(shí)间三大油脂中最弱(ruò)的。

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