在华(huá)柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹尔街经济学(xué)家和央行官员争(zhēng)论(lùn)美国经济是否以及何(hé)时会陷入衰退之际，大型基(jī)金经理们并(bìng)没有(yǒu)坐等答案揭(jiē)晓(xiǎo)。

　　智通财(cái)经APP了解(jiě)到，越来越多的专(zhuān)业(yè)选股(gǔ)人士(shì)将资金从银行等对经济敏感的股票中撤出，转而投资公用事业和基本(běn)消费(fèi)品等在经(jīng)济低迷时(shí)期被视为具有弹(dàn)性的股票。

　　美(měi)国(guó)银行(xíng)汇编的(de)数据显示，同(tóng)时做多和做空的对冲(chōng)基金已将其周期(qī)性股票与(yǔ)防(fáng)御性(xìng)股票的比例(lì)降至至少2012年(nián)以来的最低水平。对于只(zhǐ)做(zuò)多的(de)基金(jīn)经理(lǐ)来说，他们对(duì)周期性公司(这些公司的命运取决(jué)于商业周期的(de)起伏)的相对敞(chǎng)口接近2008年以来的最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)。

　　这一切都突(tū)显(xiǎn)了主动投(tóu)资(zī)领(lǐng)域的悲观情(qíng)绪仍(réng)在加剧(jù)，尽(jǐn)管美股从去(qù)年10月低点(diǎn)反弹，增加了5万(wàn)亿美元(yuán)的市值。

　　总而(ér)言之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美(měi)国银行策略师表示，主(zhǔ)动选股(gǔ)者“为2009年式的(de)衰(shuāi)退做好(hǎo)了准(zhǔn)备”。

　　周期股(gǔ)相对防御股的比例降至近10年低点

　　最近对防御股(gǔ)的偏好与(yǔ)去年(nián)不同(tóng)，当时对衰退(tuì)的(de)担忧蔓延，主(zhǔ)动型基金紧紧抓住周期股。这一(yī)立场表明，人(rén)们相信美联储有能力通过积极的抗(kàng)通胀行动实现(xiàn)软着陆。现在，这种乐观情(qíng)绪(xù)已经消散。

　　行业仓位数(shù)据(jù)进一步证明，专业人士(shì)持续看空(kōng)股市。在美国银行4月份对(duì)基(jī)金经(jīng)理的最新(xīn)调查(chá)中(zhōng)，现金持(chí)有量保持在较高(gāo)水平，相对(duì)于股票，债券比(bǐ)2009年以来的任何时候都更受青睐。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上周表示，在市(shì)场(chǎng)开始逃离时，只做(zuò)多的(de)基金被迫成为FOMO(害怕(pà)错过)买家。

　　值得(dé)注意的是，选股者的谨慎态度与基于图表信号配置(zhì)资产(chǎn)的计算机驱动策略形成(chéng)了鲜明对比。由于股市稳步上涨和市场波动性下降，趋势追踪(zōng)基金和波动性目标基金等(děng)系统性资金管理公(gōng)司近几个月增加了(le)股票持有量。

　　德意志银行的投资者(zhě)仓位模型最能说明这种分歧立场(chǎng)。德意志银(yín)行(xíng)称，量(liàng)化基金继(jì)续抢购股票，而自由裁量投资(zī)者(zhě)的敞口已降至一年区间的(de)底部。

　　好于预(yù)期(qī)的经济数据和企业(yè)财报也提振股市。尽管各(gè)公司在本财报季的业绩(jì)超出预期，但目前来看，这还不足以让(ràng)美国企业重回(huí)增长轨道。就(jiù)连美联储(chǔ)官(guān)员也(yě)预测今(jīn)年晚(wǎn)些时(shí)候(hòu)会出现“温和(hé)衰退(tuì)”。

　　不过，美国银(yín)行的(de)Subramanian表示，以史(shǐ)为(wèi)鉴，过(guò)早地为经济(jì)衰退(tuì)做准备而采取防御(yù)措施(shī)，最终可(kě)能会付出高昂(áng)的代价。

　　Subramanian发现10个(gè)最具周期(qī)性的行业往(wǎng)往在衰退前的6个月内表现优异。直到(dào)真正(zhèng)的经济衰退到来，防御(yù)性(xìng)股票才(cái)开始大放(fàng)异彩，尽管(guǎn)它(tā)们的领先地位(wèi)通常会在下行周期(qī)结束前逆(nì)转。

　　美国(guó)银(yín)行的经济学家(jiā)预(yù)计，美国(guó)经济衰柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹退将(jiāng)从第(dì)三季(jì)度开始。

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