财联(lián)社5月(yuè)18日讯（编辑 史正(zhèng)丞(chéng)）距离瑞士政府撮合瑞(ruì)银(yín)与(yǔ)瑞信合并(bìng)近两(liǎng)个(gè)月后(hòu)，与这次事件有关的一个重(zhòng)要问题(tí)终于尘埃落定：瑞(ruì)信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负(fù)责欧洲、中(zhōng)东和非洲(zhōu)地区的(de)信贷衍生品决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发(fā)布(bù)公告称，由11家买方(fāng)机构、卖方银(yín)行(xíng)和(hé)做市商组(zǔ)成的(de)委员会一(yī)致投票通过了(le)上述决议。值(zhí)得一提的是，瑞信本来也(yě)是EMEA DC的一员(yuán)，但没有出现(xiàn)在投票的清单上。

　　具(jù)体来(lái)说(shuō)，提(tí)出这个(gè)问题(tí)的(de)市场参与者认为，AT1债券应该(gāi)与CDS合(hé)约所依据的参考债(zhài)券（次级(jí)债）具有同(tóng)等地位，并(bìng)以一份2020年到期(qī)的瑞信英镑次级债作为(wèi)标准参考债务。

　　对此，委员会首先一致(zhì)裁定，并没(méi)有发(fā)生(shēng)“政(zhèng)府(fǔ)干(gàn)预(yù)的(de)信贷事(shì)件”。此外(wài)，根据AT1债券文件中(zhōng)的(de)排名条款和担保(bǎo)条件，次(cì)级债(zhài)的(de)持有人是(shì)相较于AT1债券的优先债权人(rén)。同(tóng)时在2014年的文件中，也为AT1债券(quàn)定(dìng)义了“排(pái)除义务”。周三的文件中(zhōng)，决策委(wěi)员会没(méi)有对AT1债券是否构成(chéng)借款资金(jīn)做(zuò)出(chū)任何决定。

　　在3月中旬的紧急交(jiāo)易中，瑞士监管机(jī)构FINMA将近170亿美元的(de)瑞信AT1债券全额减记，此举也引发了(le)大量此类债券(quàn)持有人的诉讼。一些投机者(zhě)也在市(shì)场(chǎng)上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构(gòu)成(chéng)CDS赔付。

　　作为金融市场较为常(cháng)见的金融衍生品，信贷违约铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处(yuē)掉(diào)期的作用是在信(xìn)贷事件(jiàn)（违(wéi)约(yuē)、重组、破产等）后，CDS的买方可以向(xiàng)卖(mài)方索赔(péi)，索赔的金额(é)通常等(děng)于(yú)参考资产(chǎn)的面值(zhí)减去违(wéi)约后的市场价值(zhí)。各个区(qū)域的信贷(dài)衍生品决定委员会(huì)，负(fù)责(zé)决定在这个(gè)地区是否发生了信贷(dài)衍生品合(hé)约中(zhōng)定义的(de)信贷事件。

　　根据存(cún)管信(xìn)托(tuō)和清算公司(sī)（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量超过(guò)190亿美元，不(bù)过DTCC的数据并(bìng)未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手瑞信的(de)最新评估。在(zài)本周(zhōu)二(èr)提交(jiāo)给美国S铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处EC的(de)监管文件中，瑞银表示紧(jǐn)急接(jiē)手瑞信预(yù)计将造成170亿(yì)美(měi)元的损失，其中有40亿美元(yuán)为潜在的诉(sù)讼和罚款支出。不(bù)过这部分(fēn)的(de)损失(shī)将(jiāng)会由(yóu)一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味(wèi)着收购资产的(de)价格（30亿瑞郎）远远低于(yú)资产的实际价(jià)值。

铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处　　这份文件同样显(xiǎn)示，从(cóng)去(qù)年(nián)10月开始，瑞银(yín)的战略委员会(huì)就已经开始评估瑞信的(de)状况，并(bìng)在今(jīn)年2月得出“不宜收购”的决(jué)定，但最后仍在(zài)瑞士政府的要(yào)求下出手。

　　瑞银也(yě)在上(shàng)周(zhōu)宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇(qí)·科(kē)纳将在(zài)合(hé)并交易完(wán)成后加入瑞银集团的董事会，同时(shí)在“可预见(jiàn)的未来”，瑞信的品牌仍(réng)将独(dú)立运(yùn)营。

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