财联(lián)社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一季(jì)报(bào)披露(lù)完成，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和(hé)投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视(shì)、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局(jú)人工智能，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流(liú)开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(f第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手ēng)

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人工智能的盛典。面(miàn)对(duì)火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越来越多(duō)的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是死，不如(rú)搏(bó)一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心(xīn)态的生动(dòng)写照。

　　光大证券(quàn)统计(jì)数据也证明了这一点(diǎn)，公募基金一(yī)季度大(dà)幅加仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算机和(hé)通信行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度(dù)大(dà)幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰(lán)在(zài)内，众多知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研(yán)究(jiū)精(jīng)选混合(hé)一季(jì)度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿(ruì)新(xīn)起点(diǎn)混合一季度新进(jìn)中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公(gōng)的(de)仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工智能投资(zī)方(fāng)向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终(zhōng)端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基(jī)金经(jīng)理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚文(wén)也在一季报(bào)中(zhōng)也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世，海(hǎi)外大模型以及(jí)相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快(kuài)扩散到国内产(chǎn)业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看(kàn)，万达(dá)电影新入他所管理的(de)中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新常(cháng)态则加仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　<第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手/p>

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热股均为新晋(jìn)兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了(le)突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光(guāng)模块等(děng)子板块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的(de)是，此(cǐ)前招商证券研报(bào)称(chēng)，从历史(shǐ)上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)公(gōng)募基金大类行业配置(zhì)比例一个很重(zhòng)要(yào)的临界值，往(wǎng)往预(yù)示着某个板块进入过热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年(nián)一季度末(mò)，主动偏股(gǔ)公募基(jī)金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也(yě)有(yǒu)一部(bù)分试图(tú)低位捡(jiǎn)拾新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了(le)解，广发基金成长团(tuán)队对新能(néng)源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季报(bào)中也证实(shí)了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军基(jī)金广发双擎升级，从(cóng)其(qí)十大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了(le)天合光能、荣盛石化(huà)等个(gè)股，且新(xīn)晋晶(jīng)科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报(bào)表达了仍对新(xīn)能(néng)源保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中相信基本(běn)面(miàn)优秀和增量价(jià)值积累(lèi)的公司(sī)。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链(liàn)的(de)变(biàn)化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混合前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为中国移(yí)动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺(nuò)生物(wù)、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金增持(chí)了宁德时(shí)代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加(jiā)仓幅度最多的是(shì)光伏龙头(tóu)通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表(biǎo)示(shì)，“我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点在经(jīng)过(guò)大半年的(de)消化后，在这(zhè)个估值分位以及(jí)股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认(rèn)为(wèi)新能(néng)源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前(qián)这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一(yī)季度我们对(duì)于电(diàn)动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他(tā)认为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接(jiē)受财联(lián)社(shè)记(jì)者采访时提(tí)到，他曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不喜欢去追逐(zhú)风口，他(tā)选择会(huì)在全市场做行(xíng)业轮(lún)动，在操(cāo)作上绝对(duì)不是去(qù)捕捉每个时期的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的行业(yè)，你重仓押进去(qù)，不确定性来(lái)的时(shí)候(hòu)，无论是基金经理个(gè)人(rén)还(hái)是投资者，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金(jīn)的王崇一季报表示暂(zàn)时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内(nèi)也(yě)很(hěn)难在A股找到明显(xiǎn)的受益(yì)标的(de)，就没有参(cān)与。不过他也认为这些股票的估值体系还(hái)在合理接受(shòu)范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未(wèi)来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线的判断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及光模块等细分赛(sài)道将陆续(xù)迎来基本面的确(què)认，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚有空(kōng)间，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局(jú)。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情(qíng)催化(huà)主(zhǔ)要集中(zhōng)于大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到(dào)各个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场(chǎng)景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用(yòng)的加速繁荣阶(jiē)段。我们持(chí)续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资(zī)者优先关注应(yīng)用层(céng)投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬董承非也看好相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未(wèi)来10年(nián)，最(zuì)牛的资(zī)产是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也(yě)指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分(fēn)析师(shī)陈果(guǒ)，在(zài)A股二季(jì)度投(tóu)资(zī)策略(lüè)会上提(tí)到“今年大概率还(hái)是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几(jǐ)年其实没有太多(duō)的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间没有太多表(biǎo)现(xiàn)。今(jīn)年(nián)要推动数字(zì)经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可(kě)能会有(yǒu)一些波动(dòng)。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与(yǔ)幅(fú)度有(yǒu)限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实(shí)现业(yè)绩兑现的(de)环节，即满足“自身(shēn)产业周期(qī)向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩增(zēng)厚机遇(yù)”的(de)领(lǐng)域(yù)，比如(rú)，电(diàn)子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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