大家好(hǎo)，简(jiǎn)单看一个(gè)基金(jīn)经(jīng)理，把(bǎ)新能源全部砍仓，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市(shì)场都(dōu)在讨论一(yī)个(gè)基金经理，海(hǎi)富通的(de)吕越(yuè)超老师。

　　从其管(guǎn)理的海富通股票混合来看，截至去(qù)年年底，持仓(cāng)基本为新能源板块(kuài)股票。

　　结果到了今年一季度末，已经基本清仓(cāng)了新能(néng)源，梭哈AI板(bǎn)块(kuài)。

　　除了海富(fù)通股票混合外，其他三只产品也基本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕(lǚ)越超(chāo)在一季报称，在一季度的(de)操作中，本基金总体把握住了市(shì)场(chǎng)的节(jié)奏变化和结构转(zhuǎn)换(huàn)，降低了新能 源(yuán)板块(kuài)的(de)配置权(quán)重，较好地把握了 TMT 板块(kuài)的投资机会，组(zǔ)合(hé)调整取得了明显的超(chāo)额收益。

　　另外，他(tā)称，中国特(tè)色估值体系所代表的传统实体(tǐ)行业正(zhèng)在(zài)被市场一部分(fēn)“聪(cōng)明(míng)钱(qián)”定(dìng)价，后(hòu)续可能成为市场最有持续性(xìng)的一(yī)条结构主(zhǔ)线。

　　数(shù)据显示，海(hǎi)富通股(gǔ)票混合今年以(yǐ)来涨了防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正14％，其他三只产品今年(nián)以来均取得正收益(yì)。

　　至于Ai板块后(hòu)市(shì)怎么走？

　　中信证券(quàn)认(rèn)为，AI主(zhǔ)题板(bǎn)块在短期高度依赖交(jiāo)易，阶段性失(shī)去靠配置获取(qǔ)超额回报(bào)的特(tè)征。TMT板块成交占全市场比(bǐ)重超40％的天(tiān)数已累(lèi)计(jì)达到22天，上一次(cì)出现(xiàn)持续成交占(zhàn)比超(chāo)过40％的板块是2021年7月底的(de)电力(lì)设备及新(xīn)能源，持续约28个交易日，在此期间新能源(yuán)ETF累计收益率仅有2.5％，期(qī)间最高累计回(huí)报率为+8.8％，最低累计回报(bào)率(lǜ)为-4.8％。近(jìn)期TMT板块(kuài)也呈现出类似特(tè)征(zhēng)，尽管热(rè)闹，但不赚钱。过去(qù)防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现(xiàn)过6次(cì)、6次和5次单日(rì)涨(zhǎng)幅超过2％的行情，最大单日涨幅分别(bié)达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题(tí)ETF在内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两周(zhōu)时(shí)间(jiān)TMT板块累计(jì)成交了5.41万亿(yì)元，但(dàn)总市(shì)值(zhí)反而减(jiǎn)少(shǎo)了6717亿元，较4月第一周(zhōu)降低约5.4％，是典(diǎn)型的减量博弈。

　　而招商证(zhèng)券认为，TMT大年通常(cháng)分为“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势”“获(huò)利(lì)了结”四(sì)波行(xíng)情，春季躁动(dòng)后(hòu)往往会有一波明(míng)显的调(diào)整，时间在(zài)1-2个月，幅(fú)度在20％左右。面对这(zhè)种调整，逢低(dī)加仓是最佳策略，因为往(wǎng)往后续盛夏(xià)攻势(shì)大概(gài)率创新高。如果今年在(zài)业(yè)绩披(pī)露期(qī)结束后，随着AI+/数字经(jīng)济/自主可(kě)控(kòng)等大产业趋势(shì)以(yǐ)政(zhèng)府支持力度进一步(bù)加大、资本开支增加、订单增加(jiā)和产(chǎn)品销(xiāo)量业绩的改善逐渐被(bèi)市场所确定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板(bǎn)块(kuài)或阶段性(xìng)见(jiàn)顶(dǐng)，指数上(shàng)半年(nián)阶(jiē)段性顶部亦或基本(běn)形(xíng)成本轮(lún)调整标(biāo)志着AI等高位板(bǎn)块或阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶(jiē)段性顶部亦或基本形成(chéng)。本次大幅调整主要还是因为在(zài)AI相关板块(kuài)市场情绪处(chù)于极值的情况下，叠加上述基本面风(fēng)险因素逐(zhú)步(bù)发酵，市场(chǎng)内生(shēng)调(diào)整需求出现集(jí)中释(shì)放。就资本市场(chǎng)而言，或代表(biǎo)本轮AI+难(nán)以复(fù)制2013-2015年互联(lián)网+模式。

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