编(biān)者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基(jī)金披露落幕，基(jī)金经理(lǐ)的调仓路(lù)线被完整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情变化以春(chūn)节(jié)为轴，节后市场热点从(cóng)复(fù)苏线(xiàn)逐渐发散(sàn)到中(zhōng)特估、人工(gōng)智能、机械制造等(děng)多个领域(yù)，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技一众赛道(dào)，这让一(yī)季度公募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的(de)公募(mù)基金中，科技成长阵营中(zhōng)的(de)旗(qí)手之一冯(féng)明(míng)远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽然开年(nián)迄今业(yè)绩较为一般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季(jì)度(dù)的调仓来看，在他的成名作信(xìn)澳新能(néng)源产业最新季报中，保留了上一(yī)季度的七(qī)只重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替(tì)换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的(de)大(dà)框架，在细分(fēn)赛(sài)道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅调换(huàn)了两(liǎng)处标(biāo)的(de)，用金域医学(xué)和(hé)蓝晓科技替(tì)换了药明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成(chéng)为年(nián)内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃(chī)药大类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台持股量与上季(jì)持(chí)平稳(wěn)居首位。而他也一如(rú)既往地表示(shì)，会在优质的股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成(chéng)名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在(zài)公(gōng)募基(jī)金组合(hé)配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机(jī)械(xiè)制造成(chéng)进(jìn)攻热点，公募在经历去年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力(lì)寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募(mù)名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比创新高代(dài)表了主线行情确立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目前在(zài)管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他(tā)管理的易方(fāng)达优质企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该基金(jīn)的一季(jì)报显示，仅是(shì)前五大的重仓次序有所不(bù)同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第一(yī)位。同(tóng)时， 除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤也(yě)是小幅减持了另(lìng)外三大白酒(jiǔ)标(biāo)的(de)。再看另外(wài)的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化(huà)是他用中国(guó)海洋(yáng)石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路(lù)有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金在一季(jì)度股票仓(cāng)位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降(jiàng)低了(le)金融等行(xíng)业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格(gé)局(jú)清晰(xī)、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基金经理李晓星，在(zài)和张萍合管的银(yín)华盛(shèng)世最新(xīn)季报十(shí)大重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季(jì)度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了山(shān)西(xī)汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用(yòng)次高端和(hé)地(dì)产酒来(lái)增加组合的进(jìn)攻(gōng)弹(dàn)性。同(tóng)时，其重仓的另三只非(fēi)白酒标的为爱(ài)美客、安井食品、海大集(jí)团，而这三者在上一季度就是前十中的标的(de)。

　　对(duì)此，李晓星在季(jì)报中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然是主线，进(jìn)入二季度(dù)，改(gǎi)善弹性(xìng)会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培、调味(wèi)品等供应(yīng)链，餐(cān)饮的(de)恢复是确定的；其(qí)次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相对(duì)刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公(gōng)募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现(xiàn)得(dé)淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是(shì)他的最爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮液(yè)有所(suǒ)减持；医药方(fāng)面(miàn)，他(tā)对(duì)重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至(zhì)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新(xīn)药龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外(wài)，他用(yòng)金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者(zhě)年(nián)内目前涨(zhǎng)幅在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金(jīn)域医学去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩(jì)相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营回归(guī)本源后依(yī)然亮点(diǎn)众(zhòng)多(duō)，作(zuò)为第三(sān)方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商(shāng)，金域医学(xué)近(jìn)日率(lǜ)先推出国(guó)内(nèi)首个国(guó)家药品监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先(xiān)交卷主打产(chǎn)业链上游(yóu)的(de)施成外，本周一众新能(néng)源高手中的顶(dǐng)流冯明(míng)远所管产(chǎn)品(pǐn)一季报(bào)全部披露，截(jié)至4月(yuè)19日收盘，目前(qián)他所管理的6只产品维持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写益。当(dāng)前冯明远在(zài)管(guǎn)基金中(zhōng)，任职管(guǎn)理(lǐ)最长的就(jiù)是代(dài)表作新能(néng)源产业(yè)股票。从被(bèi)调出的三只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱(lái)克(kè)的主营与新(xīn)能源产业链关(guān)系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高(gāo)的就(jiù)是非传统(tǒng)新能(néng)源产业赛道龙(lóng)头中伟(wěi)股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主要(yào)产品(pǐn)是(shì)三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从近期发布(bù)的(de)年度(dù)业绩快(kuài)报来看，公司的(de)主营与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的(de)全面梳理，在信澳(ào)研究优选中还(hái)出现了(le)一只新的重仓股银(yín)邦(bāng)股份，这(zhè)也是(shì)一家高科技公司，主营业务(wù)中有分(fēn)布(bù)式光伏(fú)发(fā)电系统。

　　在(zài)季报总结中，他表示(shì)：“本基金的(de)投(tóu)资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋(qū)同，导致本基(jī)金(jīn)的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字(zì)经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在(zài)新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优(yōu)质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的(de)冯明远，2020年股基(jī)状元(yuán)陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快速(sù)走红的类型。天天基金网显示，早(zǎo)在去(qù)年底(dǐ)时他(tā)就已经(jīng)是“双(shuāng)二(èr)百(bǎi)”的(de)基(jī)金经理(lǐ)了，而他在(zài)管的7只基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策(cè)略(lüè)混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的(de)基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股票(piào)依然为上季的7只，它们分别(bié)是(shì)宁德(dé)时(shí)代(dài)、亿纬锂能(néng)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述(shù)标的(de)年初至今(jīn)表(biǎo)现一般。但(dàn)他此(cǐ)前(qián)曾公开表(biǎo)示，看到了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期(qī)维(wéi)度看，新(xīn)能源产业还具(jù)备较长的生命(mìng)周(zhōu)期，不(bù)少细分板(bǎn)块还能维持较长时间的高速(sù)增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们(men)看到行业中的(de)优(yōu)质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的(de)投资价(jià)值。或许，新能源行(xíng)业的终局如大部(bù)分制造业一样(yàng)是(shì)一(yī)个竞争充分(fēn)、利(lì)润(rùn)极(jí)度压缩的(de)市场，但在发展过程中不少公司一定(dìng)有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年(nián)业(yè)绩开局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管产品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的(de)广发(fā)小盘成(chéng)长来看，基金一(yī)季报表明他(tā)的重(zhòng)仓行业配(pèi)置思(sī)路依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四(sì)季报和一(yī)季报(bào)，《红周刊》发现他所持有的(de)是完全(quán)一(yī)致的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是半导体公司(sī)圣(shèng)邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进一步(bù)稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升至第二(èr)位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从第(dì)六(liù)升至第四位。同时极为罕见的情况是(shì)，如果按照保留(liú)小数两(liǎng)位来统计，竟然(rán)所有10只标的股持仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金(jīn)季(jì)报中表示：“报告期内，基(jī)金的(de)持仓结构并(bìng)没有进行大幅度(dù)的(de)调整，依然围绕已经建立全球比较优(yōu)势的(de)高端(duān)制造产业(yè)链布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和增量(liàng)价(jià)值(zhí)积累的公(gōng)司(sī)。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的(de)变化在市(shì)场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中(zhōng)国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新进(jìn)重仓海油、移(yí)动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣(róng)外，中泰(tài)资管的姜诚是(shì)近几年(nián)出镜相(xiāng)对较多(duō)的基金经理(lǐ)，而(ér)他的(de)业绩特(tè)别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理的(de)8只基金中(zhōng)，除(chú)去刚满(mǎn)两个(gè)月的中泰元和(hé)价(jià)值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实现了(le)正收益，特别是(shì)兴诚价值一(yī)年持有的(de)收(shōu)益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例，对(duì)比(bǐ)基金四季报和今年一季度(dù)可以看出(chū)，姜诚(chéng)实际上只是微调了一个席(xí)位(wèi)，而新调(diào)进来的中国铁建恰(qià)好就是(shì)中字(zì)头(tóu)中的典(diǎn)型(xíng)代表公司(sī)，该(gāi)股(gǔ)从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不(bù)仅谈到了坚守的价值投资(zī)，同时也谈(tán)到(dào)了今(jīn)年大热的AI：“在(zài)海量信息(xī)中，我(wǒ)们(men)需要重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人(rén)工智(zhì)能的(de)发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽可(kě)能(néng)好的资产是(shì)我们的(de)投资目标(biāo)。好资产的(de)标准是(shì)活(huó)得久、站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平均(jūn)净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加(jiā)持(chí)下(xià)能够(gòu)把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投(tóu)资风格(gé)同为公募中少数的深(shēn)度价值(zhí)。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以(yǐ)来(lái)，他所管(guǎn)理的基金(jīn)全线飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能(néng)源(yuán)基(jī)建为例，能(néng)够(gòu)清晰地(dì)看到其偏(piān)爱高估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显示，鲍无可(kě)当(dāng)季加(jiā)仓中(zhōng)国移动大约15万(wàn)股，从而使该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他(tā)加仓(cāng)了川投能(néng)源(yuán)、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火股(gǔ)份(fèn)，表(biǎo)明了其对这一类资源(yuán)股格外垂青。此(cǐ)外，他对于(yú)小众的中(zhōng)南传(chuán)媒和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基(jī)金(jīn)仓位(wèi)基本稳(wěn)定，主要增加了(le)有色(sè)行业配置(zhì)。“当下是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国(guó)企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商(shāng)业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们都希望(wàng)国(guó)内企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上。近期(qī)而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要(yào)，但当前(qián)A股市场(chǎng)基本(běn)上是(shì)基于美(měi)股映射在炒作(zuò)相关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对其可持续性保持审慎态(tài)度。”他直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理余广是2012年(nián)的公募状元，目前其担任基金经理也(yě)接近(jìn)了(le)13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核心(xīn)招景(jǐng)混合、核心中(zhōng)景一(yī)年(nián)、核心优选一(yī)年，从今年的(de)表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大(dà)，但也(yě)整齐划一(yī)地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞(jìng)争力(lì)为例，第一季度他在前十中调仓了四个(gè)席位，其中新进的公司半数为中(zhōng)字头，它们就是(shì)中国海油和(hé)中国移动，与它(tā)们携手进(jìn)入(rù)的(de)还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样(yàng)的调(diào)整立(lì)竿见影，除去两(liǎng)只中字头外，后(hòu)两者年(nián)内(nèi)的涨幅(fú)也(yě)是超过(guò)了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为(wèi)第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科(kē)技，年(nián)内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报中的总结与“中特(tè)估”基本(běn)吻合：“基金(jīn)坚(jiān)持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心(xīn)竞争力、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏(piān)低的估值水平买(mǎi)入(rù)持有。在经济复(fù)苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权益(yì)市(shì)场，特别是前期调整较为(wèi)充分(fēn)，估(gū)值较为(wèi)低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局(jú)中微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍(wēi)山今(jīn)年业(yè)绩优异，特别是其去(qù)年(nián)3月接手的银河(hé)智联主题(tí)净值(zhí)快速拉(lā)升(shēng)，截至本周四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚(shèn)至超(chāo)过了他的成(chéng)名作银(yín)河(hé)创新成(chéng)长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基(jī)金的当季重仓行(xíng)业(yè)风格来看(kàn)，除去银河和(hé)美生(shēng)活还有较强的新能源属性外(wài)，其(qí)余产品(pǐn)几乎一边倒(dào)地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新(xīn)的十(shí)大重仓股除(chú)去用友(yǒu)网络和海康威(wēi)视外(wài)，年(nián)内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四(sì)只标的均(jūn)是第(dì)一(yī)季度新近重仓(cāng)的(de)公司(sī)。同时，郑巍山所保留的(de)上(shàng)一季(jì)重仓股仅(jǐn)有金山(shān)办公和国网通信(xìn)。对比来(lái)看被调(diào)出的标(biāo)的，中(zhōng)国长城、中望软(ruǎn)件、中国软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格(gé)执行基(jī)金合同(tóng)的配(pèi)置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信(xìn)息(xī)技术等的概念范畴展开。一季度智联主题继续增加了软件服务(wù)、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数(shù)字经济和新(xīn)的信息(xī)技术(shù)应用展开投资。二季度，将会继(jì)续围绕信息(xī)技(jì)术、数字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年(nián)与这两(liǎng)位一度遭遇非议人物(wù)同期(qī)成(chéng)名的还有华安胡(hú)宜(yí)斌(bīn)，作(zuò)为当年(nián)公(gōng)司力捧的三位基(jī)金经理中最年(nián)轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基金(jīn)网数据显示(shì)，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还是他的成名作(zuò)华安(ān)媒体互联(lián)网混合(hé)。

　　具(jù)体聚(jù)焦该基金，我们发现他所保(bǎo)留(liú)的上一个季度(dù)重(zhòng)仓(cāng)股只有王府井和华(huá)大九天(tiān)，而将剩余的(de)八个席位全部更换。从最新的标的来看(kàn)，这(zhè)其中就有近期(qī)大火的芯片(piàn)新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内表现来看，其(qí)中中(zhōng)文在线的年内涨幅已经超过(guò)了(le)180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等(děng)标的年内(nèi)涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安(ān)等(děng)公司，目(mù)前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济(jì)结构(gòu)转型时期(qī)，我们相信未来科技(jì)创(chuàng)新和消费升级仍将成(chéng)为经济总(zǒng)量增长核心驱(qū)动力(lì)，围绕(rào)产业(yè)创新(xīn)、尖端技术突(tū)破、新材料、新能(néng)源、新消费等领(lǐng)域仍(réng)将(jiāng)诞生大量(liàng)投资机会，在(zài)策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题范围内(nèi)的科技创新和受益于国(guó)民经济持续增长的消费(fèi)及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成(chéng)名的(de)万家基金名(míng)将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网(wǎng)数(shù)据显示，他(tā)目(mù)前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别(bié)是万家科技(jì)创新(xīn)迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一(yī)处调整，也(yě)就是用中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就是(shì)这只(zhǐ)新(xīn)进标的，目(mù)前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留(liú)重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交(jiāo)相辉(huī)映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器(qì)视(shì)觉和医(yī)疗器械行业(yè)的部(bù)分(fēn)个股，相应地略微降低了(le)半导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计算机软件和半(bàn)导体行(xíng)业为主，总(zǒng)体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限重仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电(diàn)子(zi)“半壁(bì)江山(shān)”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域也开始越(yuè)发受到(dào)明星基金经理们的追(zhuī)捧，比(bǐ)如融(róng)通基(jī)金的明(míng)星基金经理邹曦(xī)，这位(wèi)任职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目(mù)前在公(gōng)司(sī)仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代(dài)表作是(shì)2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄今任职回报超(生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写chāo)过180％的(de)融通行业景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一季(jì)度(dù)没(méi)有单一(yī)标(biāo)的(de)持(chí)仓比(bǐ)例超限后，这(zhè)一(yī)季度头三大重仓股(gǔ)竟然(rán)全部超(chāo)过(guò)10％的比例上(shàng)限，它(tā)们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去(qù)年(nián)下半(bàn)年以(yǐ)来(lái)重(zhòng)仓中就没有了(le)三一重工，但实际(jì)上在当季(jì)的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于房地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加了工(gōng)程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药(yào)等(děng)行业的配置。目(mù)前组(zǔ)合配置偏向(xiàng)周期(qī)价(jià)值，同时(shí)保(bǎo)持了科技(jì)、消费板块的适度配(pèi)置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内(nèi)经济稳增长的主线(xiàn)展(zhǎn)开，相关配(pèi)置集中(zhōng)在优质房地产股、地产产业(yè)链，以(yǐ)及顺周期装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械制造的(de)兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重装年(nián)报的(de)十大流通股股东(dōng)中，富国天惠(huì)新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以善战高端(duān)制造板(bǎn)块闻(wén)名，目前(qián)他在公司所(suǒ)管理的产品数达到了(le)6只，尤其是他参(cān)与管理的长城科(kē)创板两年定(dìng)开(kāi)业绩(jì)亮眼，最新年(nián)内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管(guǎn)理时间最长的长城新兴(xīng)产业(yè)为例，可以看到(dào)一季(jì)度与众不同的一(yī)点是，消费电子赛道股票在其(qí)中占(zhàn)据(jù)明显的数量优势。具体说来(lái)，虽然(rán)在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连(lián)技(jì)术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能(néng)被划(huà)入(rù)到(dào)消(xiāo)费电子的大范畴中，也就(jiù)是说其(qí)占据了十大重仓中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今年下(xià)半年或明年，消费电(diàn)子会有一个触底回升(shēng)的过(guò)程。如果叠加在汽车(chē)产业链上的(de)布局，我判断可能(néng)对收入利润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏可能只是一(yī)个周(zhōu)期的(de)因(yīn)素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块(kuài)去(qù)库存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹(píng)果新品推(tuī)出(chū)或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中(zhōng)，还(hái)有(yǒu)不(bù)可忽(hū)视的(de)一环就是军工装(zhuāng)备。同时作为(wèi)成长股三大(dà)主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级，军工虽(suī)然很难有持续性的表现(xiàn)，但也隔(gé)三(sān)差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同(tóng)时管理两只军(jūn)工主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的(de)军工安全混合为(wèi)例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出(chū)了一处调整，也就是用昊华科(kē)技(jì)替(tì)代了上(shàng)一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至(zhì)航(háng)空航天赛(sài)道(dào)占(zhàn)据(jù)优(yōu)势。而(ér)这一思路在他管理的高端装备龙头乃至(zhì)全市场基金(jīn)中(zhōng)都体(tǐ)现得颇为明显。进(jìn)一(yī)步对照两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现重叠的公(gōng)司有八家，惟二(èr)的区别(bié)是高(gāo)端装备龙头(tóu)中(zhōng)用复旦(dàn)微电和西(xī)部超导替代了(le)前者中(zhōng)的(de)钢(gāng)研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的阐述(shù)思路(lù)清晰：“着重探(tàn)究未来两年确定性的产业趋势(shì)和高增长的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度(dù)在高确定性的航空发动机赛道(dào)、景气(qì)度弹性(xìng)潜力(lì)较高的航天导弹产业(yè)链、航空装备平台型企业以及技术(shù)禀赋(fù)和(hé)壁垒高筑的新材料领域重点投(tóu)入(rù)。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊(kān)发(fā)于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个(gè)股(gǔ)仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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