中(zhōng)国金融行业加速对(duì)外开放，外资(zī)券(quàn)商们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆(lù)续公布(bù)：9家外资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立(lì)的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下，与摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)同期获批(pī)的(de)野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损(sǔn)达(dá)到(dào)2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金(jīn)融(róng)巨头均在国(guó)内拥有外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)面临(lín)的(de)“一参一(yī)控(kòng)”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依托于(yú)各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公(gōng)司来说，除了(le)面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也(yě)同样带来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布(bù)各家券商2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资(zī)质等(děng)问(wèn)题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际(jì)证券则延(yán)续自(zì)成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获(huò)得(dé)外资(zī)股(gǔ)东(dōng)增持而成(chéng)为(wèi)外资(zī)控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年(nián)出现明显进步，但仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券和(hé)星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券(quàn)行业营(yíng)业收入普遍下降，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本、业务(wù)费(fèi)用、员工薪酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是(shì)经纪(jì)、投行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有(yǒu)增无减，业务(wù)及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的(de)和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规(guī)模(mó)来看，截至2022年底，摩根大(dà)通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其(qí)业绩(jì)已(yǐ)跻身行业(yè)中(zhōng)游水平，而(ér)这只是摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券展业(yè)的第三个完(wán)整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈(mài)兰德(dé)等(děng)5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券(quàn)唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)经纪(jì)业务大爆发，实(shí)现手(shǒu)续(xù)费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步(bù)进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通证券充(chōng)分利用全球化(huà)的平台优势，整(zhěng)合(hé)集(jí)团资源，持续关注(zhù)并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌(pái)照(zhào)的合格(gé)境外(wài)机(jī)构(gòu)投资者(zhě)，目标(biāo)客群机构(gòu)投(tóu)资(zī)者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当期(qī)实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中国时(shí)间最早(zǎo)的一批合资(zī)券(quàn)商之一，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有(yǒu)正(zhèng)式(shì)员(yuán)工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步(bù)明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹(chóu)备并参(cān)与了沪深交易所互联互通(tōng)全球(qiú)存(cún)托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞(ruì)银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交(jiāo)易预计(jì)在(zài)6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股券商(shāng)在中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信(xìn)证券出具了带强(qiáng)调事项段的(de)无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与(yǔ)瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达成协议和(hé)合(hé)并计(jì)划，截止报告日，上(shàng)述协(xié)议和合并计划的完成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为(wèi)瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股子公(gōng)司，未来的(de)运(yùn)营和财务业绩受到上(shàng)述合(hé)并可能(néng)产生的(de)影响亦不明确(què)，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可能导致对(duì)公司(sī)持续(xù)经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)前(qián)身(shēn)为(wèi)成立(lì)于2008年的(de)瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立(lì)规(guī)则》后首家(jiā)获(huò)批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券(quàn)公(gōng)司的数量不(bù)得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量(liàng)不(bù)得超(chāo)过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌(pái)照或将(jiāng)面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透(tòu)视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际(jì)证券表示(shì)，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续(xù)推进(jìn)的(de)基础(chǔ)上，新增了(le)特色投资咨询(xún)服(fú)务(wù)（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务(wù)模式，通过服(fú)务手段的增加及(jí)优化，为(wèi)客(kè)户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将定位(wèi)于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集(jí)团跨(kuà)境合(hé)作四个(gè)方(fāng)面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国(guó)投资者提供(gōng)具有(yǒu)野村(cūn)集团特(tè)色的高质(zhì)量财富(fù)管(guǎn)理服(fú)务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华(huá)签订《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代(dài)销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高(gāo)华完成业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核(hé)心进行(xíng)新(xīn)产品和(hé)服务(wù)的研发工作，进一步赋能部(bù)门(mén)为在岸(àn)客户提供财富管(guǎn)理综合解决(jué)方案，丰(fēng)富客(kè)户产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展境(jìng)内私人(rén)财(cái)富管理平台未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代销第三方(fāng)金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的研发，为客户(hù)提供直接(jiē)对接(jiē)境(jìng)外(wài)资本(běn)市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私(sī)人财富(fù)管理业(yè)务，这在具备外(wài)资银行股东背景的券(quàn)商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成(chéng)立私人财富管(guǎn)理部(bù)，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人客(kè)户综合财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人(rén)银行，致(zhì)力(lì)为(wèi)高净值和(hé)超高净值客户(hù)及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产配置服(fú)务(wù)，为(wèi)客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头(tóu)部信托公(gōng)司(sī)达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司(sī)财富管理业(yè)务，依(yī)托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着(zhe)为客户进行(xíng)全方位资产(chǎn)配置和满足客(kè)户全生命周期财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资(zī)解决方案和财富规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同(tóng)一策略下提供差异化选择及(jí)多元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资本市(shì)场对外开放的力度不(bù)断(duàn)加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地为北(běi)京市(shì)，注(zhù)册资本为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包括证券(quàn)经纪(jì)、证券自(zì)美女脱了个精光露出奶囗和尿囗美女脱了个精光露出奶囗和尿囗营、证券承销、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家新设的外商(shāng)独资证券公司(sī)。就(jiù)监管批复信息(xī)来看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大通证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为外商(shāng)独资券商。从(cóng)数(shù)量(liàng)上(shàng)来(lái)看，外资(zī)控股券商已成为市场上(shàng)不容忽(hū)视(shì)的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外(wài)资券商的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)静(jìng)待审(shěn)批。截至(zhì)5月(yuè)5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等多(duō)家外资券商的设立申请(qǐng)仍处(chù)于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席(xí)易会满(mǎn)等(děng)先后(hòu)在京会见(jiàn)美国(guó)桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次(cì)来华亲身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力(lì)，坚(jiān)定看好(hǎo)中(zhōng)国经济(jì)和中(zhōng)国资本市场发(fā)展前(qián)景。近年来中国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构(gòu)和全(quán)球(qiú)投资者(zhě)带来了(le)实(shí)实在在(zài)的机(jī)遇。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券(quàn)即(jí)在2022年(nián)年(nián)报中表示，外资机构来华展业(yè)便利度不断提(tí)升，经营范围和(hé)监(jiān)管要(yào)求(qiú)实现国民待遇，外资(zī)券商(shāng)、资产管理机(jī)构(gòu)等(děng)加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既带来了国际金融机构(gòu)全面(miàn)参与(yǔ)中国资(zī)本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接(jiē)合(hé)作促进业务(wù)发展、提(tí)升管理水平(píng)的(de)机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也表示，当前证(zhèng)券(quàn)行业(yè)集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业务多(duō)元化(huà)发展趋势初步形成，金融(róng)科技(jì)对行业(yè)发展理念的(de)变革和(hé)重塑不(bù)断(duàn)深化，外(wài)资券(quàn)商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演(yǎn)变。

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