今(jīn)年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估(gū)”板块又(yòu)将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者(zhě)获悉(xī)，4月末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行(xíng)日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集(jí)上限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发行预期(qī)，多位业内(nèi)人(rén)士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看(kàn)来，首(shǒu)先(xiān)，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本(běn)市场(chǎng)的行(xíng)情主线，预(yù)计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商(shāng)近期(qī)对于基(jī)金(jīn)的发行导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过(guò)份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人(rén)士表示，中证国新央企(qǐ)主(zhǔ)题系(xì)列指数有助于资本(běn)市(shì)场(chǎng)从科技领域、能源产业等多(duō)维度服务央企，强化(huà)股东回报，帮(bāng)助投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升(shēng)市(shì)场(chǎng)影响力、号召力，切实促进央企上市公司实(shí)现(xiàn)高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括(kuò)广(guǎng)发(fā)、招商(shāng)、汇(huì)添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式发售(shòu)，其(qí)中(zhōng)，网下现(xiàn)金(jīn)、网下(xià)股票(piào)认购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发(fā)行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限(xiàn)。3只基(jī)金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购(gòu)份额小于50 万份(fèn)的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额(é)大于(yú)100万份的，认(rèn)购费用(yòng)统(tǒng)一(yī)为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中证(zhèng)国(guó)新(裤子175是几个xxīn)央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交(jiāo)所拟定于5月11日举(jǔ)办“发(fā)现(xiàn)央企(qǐ)投资价值促(cù)进央企(qǐ)估值回归”业务(wù)交流(liú)会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主旨为(wèi)进(jìn)一步探索建(jiàn)立中国特色估值体系(xì)，引(yǐn)导央企(qǐ)投资价(jià)值发现，推(tuī)动央(yāng)企估值回归合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等相关领导将(jiāng)出席会(huì)议(yì)。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上交(jiāo)所上市，上交所此次(cì)会议(yì)或为产品发行预热。

　　不(bù)少(shǎo)行业人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近期资(zī)本市场(chǎng)的行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，包(bāo)括交易(yì)所、券(quàn)商(shāng)、基金工(gōng)商各方对此也比较重视，基(jī)金公司肯定(dìng)会重(zhòng)点发行，但目前市(shì)场(chǎng)上(shàng)也存(cún)在不少央企(qǐ)主题基金(jīn)，因此预(yù)计此次(cì)央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行(xíng)情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其(qí)次(cì)，我(wǒ)们(men)近(jìn)期已(yǐ)将考核侧重(zhòng)点放在产品保有量上，同时降低基金首发(fā)的(de)考核权重(zhòng)。”上(shàng)述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计(jì)，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多家基金(jīn)公(gōng)司上报(bào)的中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续(xù)推向市场，而不(bù)是九(jiǔ)只同时获(huò)批发(fā)售，就是为了避(bì)免(miǎn)发行大战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机(jī)构(gòu)不会过度拼基金首发，不过，目前市(shì)场上非常(cháng)关注(zhù)‘中特(tè)估’板块，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分(fēn)享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门(mén)，基金(jīn)公司也积极布局(jú)相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全(quán)市场已有18家(jiā)基(jī)金(jīn)公司陆(lù)续申报了21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇(huì)添(tiān)富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华(huá)安(ān)、银华基金等(děng)多家机构，还(hái)各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博(bó)时、嘉实(shí)则上报了中证国新(xīn)央企现代(dài)能源ETF，据(jù)了解，上述(shù)中证国(guó)新央企ETF也有望尽(jǐn)快获(huò)批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主题产品的发行(xíng)，意味着，个人和机构投资者拥有配置(zhì)央企特色(sè)指数、分享(xiǎng)改革(gé)红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士(shì)表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，促进市(shì)场资源配置功能更(gèng)好发挥(huī)”。这(zhè)一讲话(huà)为A股(gǔ)市场未来发展和改革指明了(le)方向，成(chéng)熟完善的估值体系对于资本市(shì)场(chǎng)的价值发现以(yǐ)及资源配置功能的发挥有重要(yào)作用，也(yě)是资本市场支持实体经济(jì)发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系(xì)”背景之下，央国企估值重塑的机遇(yù)，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是(shì)看准这类企业的(de)投资价值。”据一(yī)位基(jī)金公司(sī)人士表示，建立具有中(zhōng)国特(tè)色的估值体系(xì)，有助于提升市场(chǎng)对国(guó)有上市企(qǐ)业的(de)关注(zhù)度(dù)，对企业估值层面的各类因素做进一步的(de)研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发(fā)基(jī)金罗(luó)国庆表示(shì)，从长(zhǎn裤子175是几个xg)期来(lái)看，央国(guó)企板块的投资逻辑是(shì)比较完备的(de)：一是央企是实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与引导；二是(shì)央企作(zuò)为资(zī)本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是(shì)央企引领科技创(chuàng)新，研发(fā)占比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股估(gū)值(zhí)洼(wā)地。未来在不(bù)断完善(shàn)中(zhōng)国(guó)特色现代(dài)资本市场(chǎng)下，预计国资(zī)央企有(yǒu)望迎来(lái)估值修复。

　　汇添(tiān)富(fù)基金(jīn)经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国企(qǐ)的估值重塑提供了市场认可(kě)的(de)基(jī)础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型(xíng)企业(yè)，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企较(jiào)强的“价(jià)值(zhí)创(chuàng)造”能力。从成长性来(lái)看(kàn)，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央(yāng)国企(qǐ)的(de)发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量(liàng)的提(tí)升或(huò)将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理(lǐ)刘重(zhòng)杰也表示，从(cóng)公(gōng)司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力(lì)相比A股市场整(zhěng)体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先(xiān)，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值，或更(gèng)符(fú)合(hé)机构投资者、个人(rén)养(yǎng)老金等配置性(xìng)的需求。在(zài)中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系的推进过程中，央企股东回(huí)报指数具(jù)备(bèi)较好的长(zhǎng)期(qī)配置(zhì)价(jià)值。

　　关于(yú)央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央企股东回(huí)报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报指数，指(zhǐ)数由国新(xīn)投(tóu)资有限(xiàn)公司定制(zhì)，主(zhǔ)要选取国务院国资委下属(shǔ)现 金(jīn)分红或回购总(zǒng)额占总市值(zhí)比率较高的50只上市公司证券作为(wèi)指数(shù)样(yàng)本， 以反映央企股东回(huí)报主题上市公司证(zhèng)券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事(shì)业、石(shí)油石(shí)化、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料(liào)、房地产、机(jī)械(xiè)设备等，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数前十大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报指数有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分红(hóng)：央企股(gǔ)东回(huí)报指数聚(jù)焦高(gāo)分红与(yǔ)高回购央企，指数(shù)近12个(gè)月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于(yú)主流(liú)指数表现出更低的(de)估值水平，央(yāng)企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水平(píng)和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本(běn)是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上现金认购、网下现金认(rèn)购和网下(xià)股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品募集规(guī)模上限为(wèi)20亿元，如(rú)果募集规模超过(guò)20亿(yì)元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只产品认购费(fèi)用来看，在(zài)认购(gòu)金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发(fā)旗下产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管费上(shàng)，广发(fā)旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排(pái)，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多(duō)家公司后续将安排做市商，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副(fù)总经理，而汇添富央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF采取(qǔ)了双基金(jīn)经理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数(shù)过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历(lì)史年(nián)化(huà)回报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深300和上证红利指数(shù)的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投资价值(zhí)？

　　第(dì)一、央企特色(sè)突出：1、市值优(yōu)势(shì)明显(xiǎn)，具备较(jiào)高的长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会责(zé)任，是(shì)国家战(zhàn)略发展主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色估值(zhí)体系背景下估值(zhí)提(tí)升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答(dá)：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证央企指数(shù)市盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估值(zhí)水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无(wú)论横向对(duì)比(bǐ)还是纵向(xiàng)比较(jiào)，央企整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水平(píng)与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支(zhī)持(chí)下(xià)有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年的主线(xiàn)。从(cóng)券商机(jī)构的(de)对外观点(diǎn)来(lái)看，多(duō)家券商明确表示今(jīn)年的(de)投资主线(xiàn)之(zhī)一就是央国企价值重(zhòng)估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价(jià)值重(zhòng)估这一投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革(gé)的(de)投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新(xīn)一轮国企(qǐ)改革和中国特色估(gū)值体系推动下，当(dāng)前(qián)国企价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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