关(guān)注(zhù)市(shì)场(chǎng)热(rè10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适)点消息。

　　美联储布拉德：利率可能需要进一步提高

　　周五，圣(shèng)路(lù)易斯联(lián)储行长布拉(lā)德表示，决策(cè)者可(kě)能不得不进一步提(tí)高利率以给通胀降温(wēn)，但(dàn)他补充(chōng)称，自己将观望一定时间，看看经(jīng)济数据表现再(zài)决定6月(yuè)应(yīng)该采取何种行动。

　　“我们过去15个月采取的(de)激进政策遏(è)制了(le)通胀的(de)上升，但目前还不清楚(chǔ)通胀是否处于通(tōng)往2％的道(dào)路上。” 布(bù)拉德表(biǎo)示(shì)，需要看到“通胀实质性(xìng)下(xià)降”才能确信没有必要加息。

　　布拉德还表(biǎo)示，他认为美联(lián)储仍然可以实现软着陆，在不触发经济(jì)严(yán)重下滑的(de)情况下帮助通(tōng)胀率回到2％目(mù)标。

　　“经济可能(néng)陷入(rù)衰退，但这不是基线情(qíng)景。我认为(wèi)基线情境是经济(jì)增长缓慢，劳动力市场(chǎng)可能(néng)略(lüè)有疲(pí)软，通胀下(xià)降(jiàng)。”布拉德说。

　　布拉德是美联储(chǔ)决策者中鹰派官员的代表人(rén)物(wù)，素(sù)有(yǒu)“鹰(yīng)王”之称，但(dàn)今年在(zài)联邦(bāng)公开(kāi)市场委员(yuán)会（FOMC）没有投(tóu)票权。

　　香港(gǎng)与内地(dì)利率互(hù)换市场(chǎng)互联互(hù)通合(hé)作15日(rì)正(zhèng)式启动

　　中(zhōng)国人民银(yín)行5月5日表示，香港(gǎng)与内地利(lì)率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作（即 “互换(huàn)通”）的各(gè)项准(zhǔn)备工作进展顺利，初期先(xiān)行(xíng)开通“北向(xiàng)互换通(tōng)”，“北(běi)向(xiàng)互换通”下的交(jiāo)易将(jiāng)于2023年5月15日启动。

　　“北向互换通(tōng)”，是香港及其他国家和地区的(de)境外投资者经由香港与内地基础设施机构之间(jiān)在交易(yì)、清算、结算等方面互联互通的机制安排(pái)，参(cān)与(yǔ)内(nèi)地银(yín)行间金融衍生品市场(chǎng)。初期可交易品(pǐn)种(zhǒng)为利率互换(huàn)产品，报价(jià)、交易及结算(suàn)币种(zhǒng)为人(rén)民币。

　　参与“北向互换通”的境内投资(zī)者需与外汇交(jiāo)易中(zhōng)心签署报价商(shāng)协(xié)议，并为上海清算所(suǒ)利率互(hù)换集中清算(suàn)业务(wù)的清算会员或该类会员的清算客户。

　　参(cān)与“北向(xiàng)互(hù)换通”的境外投资者(zhě)为符合人民(mín)银行要求并(bìng)完成内地银行间(jiān)债券市场准入备案的境外机(jī)构投(tóu)资者，并经(jīng)外汇交易中心(xīn)开通(tōng)“北(běi)向互换通”交(jiāo)易权限(xiàn)。拟申请开通“北(běi)向互换通”交(jiāo)易权限的境外投资者(zhě)需同时申请(qǐng)成为场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司的清算会员(yuán)或该(gāi)类会(huì)员的清算客户。

　　初(chū)期全(quán)市(shì)场每日交易(yì)净限额(é)为(wèi)200亿元人(rén)民币，清算限额为(wèi)40亿元人民币，后续可根据(jù)市(shì)场情(qíng)况适时调整(zhěng)额(é)度。

　　罕见大乌龙，上交(jiāo)所道歉

　　昨日，转债市场出现“大乌(wū)龙”。原本(běn)公告停牌的(de)嵘泰(tài)转债，昨日早盘却仍能正(zhèng)常交易，盘中一度上涨近15％。上交(jiāo)所发现后，于当日上午10时10分实施停牌，并发布公(gōng)告(gào)，就相关原因进行排查。

　　5月5日盘后，上交(jiāo)所发(fā)布关于(yú)嵘泰转债停牌及相关交易处理(lǐ)情况的公告。公告称，2023年4月26日(rì)，江苏(sū)嵘泰工(gōng)业股份有限公司（以下简称(chēng)公司）在上交(jiāo)所网站(zhàn)发布关(guān)于(yú)实(shí)施“嵘泰10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适转债”赎回暨摘牌的公告称，嵘泰转(zhuǎn)债最后一个交(jiāo)易(yì)日为2023年5月4日(rì)，自2023年(nián)5月5日起(qǐ)将停止交易。公司后续分别于4月27日、4月28日、4月29日、5月5日(rì)发布4次(cì)提示(shì)性公告。2023年5月5日早盘，因技术原因，该可转债仍挂牌交易(yì)。上交所发(fā)现后，于(yú)当(dāng)日上午10时10分实(shí)施停(tíng)牌。经(jīng)统计，嵘(róng)泰转债在匹配(pèi)成交(jiāo)阶段共成交8.35万手(shǒu)，累计成交9754万元。

　　依据《上海证券交易所(suǒ)债券交(jiāo)易规(guī)则》第一百三十(shí)条等相关规定，嵘泰转债2023年5月(yuè)5日相关匹配成交取(qǔ)消，交(jiāo)易无效(xiào)，不进行清算交收。嵘泰转债的转股和赎回(huí)不(bù)受影响，正常进行。

　　对(duì)于(yú)该事(shì)件的发生，上交所深表歉意，并(bìng)将妥(tuǒ)善(shàn)处置(zhì)后续事宜。

　　油脂板块强势反(fǎn)弹

　　在宏观利空阶段性出尽后(hòu)，市(shì)场情绪(xù)有所回暖(nuǎn)，叠加油(yóu)脂市场基本(běn)面(miàn)迎来(lái)改善，“五一(yī)”假期过后(hòu)，油脂市场(chǎng)连涨(zhǎng)两日。昨日，棕榈油主力合约2309以3.39％的涨幅领(lǐng)涨油脂，菜籽油主力(lì)合约2309上涨1.95％，豆油主(zhǔ)力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随美联储(chǔ)继续加息预期以及欧美(měi)银行业(yè)危机(jī)的(de)继续发酵，国(guó)际原油价格大幅下挫，外围市场环(huán)境(jìng)整体(tǐ)偏(piān)弱(ruò)。5月4日(rì)凌晨，美联储如预期加息25个(gè)基点，这是本轮加息周期(qī)的第十次加息，也可能是本(běn)轮紧缩周期的终点。同时，欧洲央行(xíng)周四决定放慢加息步伐(fá)。在(zài)外围(wéi)利空(kōng)阶段性(xìng)出尽后(hòu)，大(dà)宗商品(pǐn)市场情绪出(chū)现反(fǎn)弹，油脂价格在假期(qī)开盘走弱后也迎来(lái)上涨。”中泰期货研究所油脂(zhī)油料分析师巩力赫(hè)表(biǎo)示，在此轮(lún)上涨过程中，棕榈油领涨油(yóu)脂，产地供给偏紧，同时国内棕榈(lǘ)油库存连续下降(jiàng)支撑盘面走强，菜(cài)油紧随其后，而豆油因(yīn)5—6月(yuè)大豆到(dào)港压力涨(zhǎng)幅相对有限。

　　在(zài)光大(dà)期货研究所油脂(zhī)油料分析师侯雪(xuě)玲看来(lái)，油脂市(shì)场(chǎng)的强(qiáng)力反弹是由(yóu)基本面的改(gǎi)善推动(dòng)的。她(tā)表示，一方面源(yuán)于(yú)餐饮端的(de)利多预(yù)期。油(yóu)脂(zhī)相关上市企业一季度业绩(jì)大增(zēng)，多(duō)因为销量上(shàng)涨和毛利率提升(shēng)共同(tóng)推动；“五一(yī)”旅游出行火爆，交通运输部数据显(xiǎn)示(shì)，假期前三(sān)天日(rì)均发(fā)送人数和(hé)2019年、2021年基本持平。这意(yì)味着油脂餐饮端消费亮眼，假期后，现货(huò)普(pǔ)遍存(cún)在一(yī)轮补(bǔ)库需求。未来(lái)很长一段时间，餐饮端将持续成(chéng)为支撑油(yóu)脂(zhī)需求的(de)重(zhòng)要(yào)力量。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，国内大豆压榨企业5月上(shàng)旬仍出现不同(tóng)程度的停机(jī)计(jì)划，市场现货供应(yīng)仍(réng)有偏紧张(zhāng)情况，豆油(yóu)累库速度放(fàng)缓；而棕(zōng)榈油方面，产地库存出(chū)现超预期下降。GAPKI数据(jù)显示，印尼棕榈油(yóu)2月库存环(huán)比下降15％至264万吨，其中产量425万吨，出口291万吨，印尼国内(nèi)消费180万吨，分项数据和(hé)1月(yuè)几乎持平。机构预期马(mǎ)来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)4月产量环比增0.9％至130万吨，出(chū)口(kǒu)环(huán)比下降19.3％至(zhì)120万吨，由此推算4月库存环比减少10％至151万吨(dūn)。

　　与此同(tóng)时(shí)，海(hǎi)外市场方面(miàn)，受(shòu)到马来西(xī)亚棕榈油库(kù)存减少(shǎo)的预期支撑，BMD毛棕(zōng)榈油期货价格在(zài)本周累计上涨超7％。“节前(qián)马来西亚棕榈油整体(tǐ)数据(jù)偏(piān)弱，出(chū)口月(yuè)度环(huán)比(bǐ)下降，且(qiě)产(chǎn)量降(jiàng)幅不足，导(dǎo)致市场情(qíng)绪略显悲观。但(dàn)在价格(gé)持续下跌后，利空落地效(xiào)应以及(jí)机构对(duì)于4月马来西(xī)亚棕榈油库存预估超预期下(xià)降(jiàng)的乐观情绪，推动期价快速反弹(dàn)，而库(kù)存预估下降的原因来自于马来西亚国内消(xiāo)费(fèi)需(xū)求的增(zēng)加。”中辉期货(huò)油脂油料(liào)分析(xī)师贾晖表示，外(wài)盘带动内盘(pán)油(yóu)脂价(jià)格(gé)上(shàng)行(xíng)，而(ér)豆油及菜(cài)油自身基(jī)本面(miàn)供(gōng)应增加的利(lì)空因素(sù)逐步弱化也对盘面带来一(yī)些支(zhī)持。

　　宏观和基本面，谁将起到主导作用？

　　据外媒报道，周(zhōu)五(wǔ)公布的一项(xiàng)调查显示，全球第二大棕榈油生(shēng)产国——马来(lái)西亚截至4月底的(de)棕(zōng)榈(lǘ)油库存料降至11个月以来最低水平，因(yīn)产量持平且(qiě)马来西(xī)亚国内使用量增加。受(shòu)访的(de)九位分析师和贸易商预估中值显示，棕榈油库存料较(jiào)3月减少9.8％至(zhì)151万(wàn)吨，连(lián)续第三个月减少并触及2022年5月以来(lái)最低水平。

　　与此同时，国(guó)内棕(zōng)榈油(yóu)库存也由升(shēng)转降，刷新(xīn)5个半月(yuè)的(de)最低水平。中国粮油商(shāng)务网监测数据显示，截(jié)至(zhì)2023年第17周末，国内棕榈油库存总(zǒng)量为77.9万(wàn)吨(dūn)，较上周减少4.5万吨；合同量为4.7万吨，较上周增加0.7万吨。其中24度(dù)及以(yǐ)下(xià)库存(cún)量为73.6万吨，较上(shàng)周减少(shǎo)4.5万(wàn)吨；高度库(kù)存量为(wèi)4.2万吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽(suī)然马来西(xī)亚(yà)和国内棕榈油库(kù)存都在下降，但(dàn)原(yuán)因(yīn)各有不同(tóng)。马(mǎ)来西亚棕榈(lǘ)油库存(cún)下降的主(zhǔ)要原因来自(zì)于产量的季节性减(jiǎn)产(chǎn)以(yǐ)及印(yìn)尼国(guó)内出口(kǒu)政策限(xiàn)制导(dǎo)致的棕榈(lǘ)油出口(kǒu)较好。而国内棕榈油库存大(dà)幅下降，主要是受到年(nián)初国内疫情(qíng)防控措(cuò)施优(yōu)化调整带(dài)来的餐饮(yǐn)消费的增加(jiā)，同时豆棕现货价差高(gāo)位运行(xíng)导致棕榈油(yóu)替(tì)代(dài)性能大大增强，也进一步刺(cì)激了(le)棕榈油的(de)消费。

　　虽(suī)然马(mǎ)来西亚及(jí)中国棕(zōng)榈油库存下降(jiàng)，但由于(yú)印尼5月(yuè)出口政策出现调整，将允(yǔn)许更多的(de)棕榈油出口，市场对于马来西亚棕榈油5月出口数据保持谨慎态度。中国和印度作为(wèi)全(quán)球主要的(de)棕榈(lǘ)油进口国，虽(suī)然库存都不同程(chéng)度下降，但都仍处(chù)于历史(shǐ)较高水平(píng)，若棕榈(lǘ)油价格(gé)上涨，将(jiāng)抑制其消费和进口(kǒu)积(jī)极性(xìng)。”贾晖表示。

　　据侯雪玲介绍，对于棕(zōng)榈油产地(dì)来(lái)说，每年的(de)1—4月(yuè)属于去库周期，因产量处于(yú)年(nián)内低位，无法(fǎ)满足当月(yuè)需求。今年4月国际豆棕倒挂(guà)以及需求国库(kù)存偏高(gāo)，棕榈油出口(kǒu)需求差(chà)，但依然没有扭(niǔ)转去库趋势。可以(yǐ)说(shuō)，产量(liàng)绝(jué)对(duì)水(shuǐ)平(píng)低(dī)是去库的主(zhǔ)要原因。后期随着(zhe)产(chǎn)量季节性增加(jiā)，棕榈油重(zhòng)新累库也是必然趋势。

　　国内方面，侯雪(xuě)玲认为，棕榈(lǘ)油的去库更(gèng)多(duō)是供需双重(zhòng)推动的结(jié)果。随着产地(dì)挺(tǐng)价，进口(kǒu)利润差，棕榈油到港压力下(xià)降，月均到港量30万吨左右。更为重要的是，国内油脂餐饮需求旺盛，随着气温升高，棕榈(lǘ)油(yóu)使用限制减少，棕榈(lǘ)油表观消费同比几乎翻倍。国内棕(zōng)榈油(yóu)要想重新累(lèi)库，需要进(jìn)口增(zēng)加，也就(jiù)是(shì)说(shuō)进口利润(rùn)打开，产地让(ràng)利，这至少需要产地库存压力明(míng)显恢(huī)复才有可能。因此，未来产地(dì)的累库(kù)必将(jiāng)早于(yú)国内，存在节奏(zòu)差。

　　“从目(mù)前的(de)市场情况来看，短期内缺乏明显利多因素(sù)驱动，因此棕榈油上涨缺乏可持续(xù)性。不过(guò)，从更(gèng)长的年度时(shí)间(jiān)周期来看，在(zài)厄(è)尔尼诺(nuò)气候(hòu)的预期下，棕榈油有望逐步(bù)进入中期(qī)企稳阶段。后续(xù)需(xū)要密(mì)切关注厄尔尼(ní)诺(nuò)气(qì)候(hòu)的发生(shēng)和(hé)持续(xù)情况。”贾晖认为(wèi)。

　　在许多市场人士(shì)看来，今年仍(réng)是“宏观大年”，宏观层面对于大宗(zōng)商品的影响(xiǎng)仍然起到主导作用。那么，对于油脂(zhī)市(shì)场来说是这样(yàng)吗？

　　“美联储(chǔ)加息周期接近尾(wěi)声，欧(ōu)洲央行(xíng)在周四(sì)也(yě)放慢了激进紧缩的步伐。在外围利空阶段(duàn)性出尽后，大宗商品市场情绪出现反弹。不(bù)过，随着美联储会议的结(jié)束(shù)，市场焦点(diǎn)仍将(jiāng)集中在美国银行业的任何可(kě)能(néng)的风险(xiǎn)蔓延，对此仍需保持谨(jǐn)慎态(tài)度。对于油脂来说(shuō)，目(mù)前基(jī)本面仍然多空(kōng)交织。当(dāng)前年(nián)度加拿大油菜籽的丰产(chǎn)对(duì)国(guó)内市(shì)场的压力持续存(cún)在，5—6月进口大豆(dòu)大量到港(gǎng)的(de)预(yù)期对豆系(xì)品(pǐn)种带来压力，另外国内棕榈油整体库存偏高也使得油(yóu)脂整体(tǐ)的行情难以(yǐ)表现得特别强(qiáng)势(shì)。不过，油脂的估值(zhí)在偏低的油粕比和(hé)当(dāng)前年度南(nán)美大(dà)豆的减产预期(qī)的(de)逐渐兑现(xiàn)背景下，又显得(dé)处(chù)于(yú)偏低水平。在(zài)此(cǐ)情况(kuàng)下，油脂似乎难以表现出独(dú)立走势，单(dān)边行情仍将比较多(duō)地(dì)被宏观因(yīn)素主导。”巩(gǒng)力赫表示。

　　而在贾晖看来，由于美联储加息已经在市场预期当中，因此对大(dà)宗商品市场的利空(kōng)影响有限。对(duì)于油脂市(shì)场来说，虽然生(shēng)物柴油消费占比不低，比如棕榈(lǘ)油工业消(xiāo)费占到产量(liàng)30％以上，欧盟(méng)工业消费和食用消费各占(zhàn)一半，但(dàn)各国生物柴(chái)油政策(cè)比例一段(duàn)时期内(nèi)是固定的，不会因(yīn)为(wèi)原油(yóu)及宏(hóng)观(guān)市场的波动，而出现生物柴(chái)油(yóu)产量的大(dà)幅(fú)波动(dòng)，加上油(yóu)脂食用作为消费(fèi)必需品，宏观因素影响有限，因此(cǐ)油脂自身基本(běn)面(miàn)对价格(gé)波动(dòng)仍然将起到主导作用。

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