5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根据美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年(nián)3月31日的第(dì)一(yī)季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林(lín)资产是(shì)国内管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是(shì)内地少有(yǒu)的进行大手(shǒu)笔持有(yǒu)美股(gǔ)的买方机构之一，景林的动(dòng)向受到(dào)了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿(yì)私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资(zī)产整(zhěng)体持仓规(guī)模小幅提(tí)升至17.29亿美元(yuán)，折合(hé)人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年(nián)四季度(dù)的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季(jì)度末，景林(lín)资产在(zài)美股(gǔ)市场持(chí)有34家上(shàng)市(shì)公司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的(de)在总市值(zhí)中(zhōng)的占比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达(dá)、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持(chí)方(fāng)面，景林(lín)资产一季度前五大卖(mài)出标(biāo)的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯科(kē)技、拼多多。

　　景林(lín)资产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是拼多(duō)多，与上季度对(duì)比，景(jǐng)林(lín)资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量(liàng)下降24％。

　　此前，景(jǐng)林(lín)连(lián)续三个季度(dù)增(zēng)持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季度(dù)增持123.39万(wàn)股，四季(jì)度(dù)则增(zēng)持233.75万(wàn)股，一次(cì)比一(yī)次(cì)猛。拼多多也不负(fù)众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去年(nián)二、三、四季(jì)度(dù)分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上(shàng)涨势头在今年(nián)2月(yuè)初便戛然而止了(le)，景(jǐng)林资产在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后(hòu)，或(huò)许(xǔ)在(zài)股价“掉头”之(zhī)际进(jìn)行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景(jǐng)林新建仓的英伟(wěi)达(dá)，空降前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)第(dì)七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一(yī)季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布(bù)局教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点(diǎn)加仓教(jiào)育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林(lín)资(zī)产持有新东(dōng)方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿(yì)美(měi)元(yuán)，一跃成为(wèi)景(jǐng)林(lín)资(zī)产(chǎn)的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季(jì)度还(hái)建仓了好(hǎo)未来，期(qī)末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只(zhǐ)教育个股股价均处于(yú)震荡(dàng)态(tài)势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业(yè)来看，不同年(nián)龄层的用户对(duì)“教(jiào)育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考试(shì)，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知(zhī)识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行(xíng)之后(hòu)，目(mù)前行业政策环境趋于稳定(dìng)，但过程中(zhōng)很多(duō)公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于(yú)存(cún)量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本(běn)身(shēn)来说，凭借多年(nián)积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌的(de)护城河依然很深。个别(bié)头部企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢复增长，同(tóng)时素质教育(yù)、直(zhí)播电商业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司(sī)的利润和(hé)现金流稳中转好，同(tóng)时账上(shàng)资金(jīn)充(chōng)足，当时(shí)的(de)估值下有足够的(de)安全边(biān)际。在(zài)过去几个季(jì)度的(de)财报中，我们看到(相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术dào)了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的是(shì)，高(gāo)毅(yì)资(zī)产(chǎn)对(duì)于教育(yù)领(lǐng)域也(yě)颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似(shì)乎与(yǔ)景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易委员会(huì)公开(kāi)资(zī)料显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度末，高毅资(zī)产持有新(xīn)东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超10万(wàn)股，减(jiǎn)仓比例(lì)接近三成。而一季度(dù)高毅资产大举买入近(jìn)156万股(gǔ)好未来，相比(bǐ)于去年(nián)底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠(mián)，炮轰市(shì)场投(tóu)机之(zhī)风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏板块成(chéng)为(wèi)资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也(yě)由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开(kāi)始持续下跌(diē)，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交额超(chāo)万亿(yì)元阶段纪录，在本(běn)周遭遇(yù)终结。周三时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日(rì)和5月(yuè)12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两市(shì)陷入缩(suō)量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要(yào)原因(yīn)是5月11日(rì)晚间发布(bù)的金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同(tóng)比多(duō)增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数的异常，因而(ér)与往(wǎng)年相比，今年4月(yuè)信贷则是(shì)明显跌落(luò)，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷(dài)款回落再度成为(wèi)信贷回(huí)落的主要原(yuán)因。而企业(yè)中长期贷款继(jì)续保持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点(diǎn)评(píng)称，4月下旬票(piào)据利率先下后上，并不(bù)意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压降票据等(děng)低效资产，对分(fēn)行收票额度控制很严(yán)。4月(yuè)前(qián)两旬已(yǐ)经收了很(hěn)多票，后面改用(yòng)其(qí)他贷款来冲。5月上旬(xún)票据(jù)已经快要接近零利率了，信贷再度出现深(shēn)度(dù)负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化(huà)产(chǎn)生的后(hòu)果，5月(yuè)份(fèn)的贷款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景之下(xià)，市场要(yào)想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号(hào)出现，而这可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场存量资金博弈的(de)背景不改，而两大(dà)主线人工智能和中(zhōng)特估(gū)，今年已然累计不小的(de)涨幅。中特估这(zhè)边，本月还(hái)有多只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)ETF等(děng)待进场，而(ér)人工智(zhì)能这边，在未有增量资(zī)金(jīn)进场的(de)情况之下，再想(xiǎng)继(jì)续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒(shū)发感(gǎn)想。大谈公募基金经(jīng)理(lǐ)的(de)难(nán)处，在(zài)业绩和(hé)投资信仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当下相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术市场(chǎng)投(tóu)机(jī)之风(fēng)大(dà)盛，认为当下(xià)市(shì)场交易机制应要(yào)有所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这不仅仅(jǐn)只是但总一个(gè)人(rén)的心声(shēng)。

　　今年以来，市场(chǎng)看(kàn)着(zhe)红红(hóng)火火，但(dàn)很多投资(zī)者都是“买在(zài)3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资(zī)炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符(fú)合他们(men)的机构(gòu)审美。直白点(diǎn)说，市场根本(běn)就是绕(rào)着公(gōng)募持仓在涨。

　　大(dà)家都是(shì)有苦难言(yán).......

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