财(cái)联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来(lái)一(yī)波久违(wéi)的反弹，据(jù)上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电(diàn)池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开始止跌企稳(wěn)四个(gè)交(jiāo)易日后价格(gé)连续(xù)两日(rì)上(shàng)涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提(tí)前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因之一是上(shàng)海车展(zhǎn)有望带动购车(chē)需求(qiú)预(yù)期(qī)的(de)提振(zhèn)。乘(chéng)联(lián)会秘(mì)书长崔东树表示(shì)，上海车展(zhǎn)将让消(xiāo)费者感受到汽车消费的火热，提(tí)升(shēng)消(xiāo)费信心(xīn)，也提(tí)振(zhèn)士气(qì)。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅(fú)降(jiàng)价导致消费者对电动车的观(guān)望心态(tài)有(yǒu)望(wàng)逐渐改善，市场(chǎng)开始(shǐ)预(yù)期5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池(chí)企业(yè)人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略(lüè)上(shàng)以企稳(wěn)为主，不太可能进(jìn)行(xíng)降价(jià)。但(dàn)未(wèi)来，止跌(diē)信号(hào)能否持续稳(wěn)定，受多方因(yīn)素(sù)影响。有(yǒu)产(chǎn)业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内(nèi)动力(lì)电(diàn)池厂(chǎng)商清库存工作(zuò)或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，并带动(dòng)上(shàng)游(yóu)材(cái)料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情(qíng)况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将(一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者jiāng)环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由(yóu)于前期基数较(jiào)低，环(huán)比增幅更是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开始会(huì)全面(miàn)恢复(fù)生产，排产相比(bǐ)一季度会有明(míng)显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹(dàn)还是底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察下(xià)游(yóu)库(kù)存状况，另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)还需要看终端需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流(liú)锂(lǐ)盐厂商内部(bù)人士此前(qián)对财联社记者表示(shì)。该(gāi)人士表示，电池厂商(shāng)实际上从去(qù)年(nián)四季度开始便(biàn)启(qǐ)动大规模去库存(cún)举(jǔ)措，这一举措(cuò)在(zài)一季度实(shí)际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关(guān)电池(chí)厂商提到，目前库(kù)存已恢(huī)复至健康水平(píng)，此(cǐ)前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言(yán)，相关库(kù)存基本出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作(zuò)为锂(lǐ)电产业的风(fēng)向标，宁德时(shí)代一季度报告显示(shì)，其(qí)库(kù)存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì)金额来看(kàn)，宁德(dé)时代(dài)的库存已(yǐ)经退回(huí)到2022年第一季度(dù)的水(shuǐ)平。材料价(jià)格和库存水平，两项关(guān)键的指标也构成锂电产(chǎn)业走(zǒu)向的关(guān)键，随价格企稳(wěn)以及库(kù)存水(shuǐ)平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来(lái)锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观(guān)者全(quán)年看(kàn)跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年(nián)度(dù)大会(huì)上，中国汽车工业协(xié)会常务副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期(qī)大幅下降(jiàng)也不是正常的(de)现象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看(kàn)来，原(yuán)材料适(shì)当涨价是正常现象，行业(yè)要以之前大(dà)幅涨价为教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业(yè)内人士和(hé)分析(xī)师近期(qī)对锂(lǐ)盐价格(gé)未(wèi)来(lái)走势进行预判(pàn)并阐述(shù)具(jù)体(tǐ)逻辑(jí)，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格反弹为信号，一(yī)系列的数(shù)据验证锂电产业拐点或已经到来(lái)。分(fēn)析人士指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅速从而在(zài)需求表现上提前透(tòu)支碳酸锂的未来(lái)增长空间(jiān)。进(jìn)而导致，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下(xià)跌，中游电(diàn)池(chí)厂商集(jí)体(tǐ)进入清库存阶段(duàn)。从上游材料价格变化来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)率先实(shí)现反弹。更值得(dé)注意(yì)的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人(rén)造(zào)石墨、极(jí)片粉等系列材(cái)料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹(dàn)的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电产业(yè)拐点(diǎn)的(de)另(lìng)一(yī)关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也(yě)已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据(jù)高(gāo)工(gōng)锂电了(le)解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位(wèi)回退，此前部分电(diàn)池(chí)厂商暂停的生产线已(yǐ)经(jīng)重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游车(chē)企已(yǐ)陆续(xù)重启订单，带(dài)动产业需求回暖。从(cóng)终(zhōng)端(duān)新能源汽车市(shì)场表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新(xīn)能源汽车销量(liàng)数据来(lái)看，其(qí)月销量(liàng)逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往(wǎng)年。随(suí)着二三季度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业(yè)中上游的订单需(xū)求。加上5月份临近(jìn)，企业重(zhòng)新开(kāi)启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价格可(kě)能会有回(huí)涨(zhǎng)的空(kōng)间，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的(de)供(gōng)给情况更加(jiā)清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推进电池回收(shōu)布(bù)局，来(lái)自终端材(cái)料(liào)回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收(shōu)的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在(zài)锂(lǐ)矿端的布局，包(bāo)括宁(níng)德时(shí)代的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能的盐(yán)湖(hú)提锂(lǐ)项目(mù)均进展顺利，将进一步(bù)释放(fàng)碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整(zhěng)个锂电(diàn)产业的运作(zuò)模(mó)式(shì)正从(cóng)“大开大合”的波浪式变(biàn)得更(gèng)为(wèi)平滑(huá)。从原(yuán)材料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链各个(gè)环节的价格(gé)以及供需变化也将(jiāng)变(biàn)得更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并(bìng)不足以带(dài)动价(jià)格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个下(xià)游获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池(chí)材料的价格(gé)下跌过快(kuài)，但这并(bìng)不(bù)为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的(de)当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年(nián)一(yī)季度(dù)的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低(dī)碳酸锂出货价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企业已经出(chū)现主动减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江特电机(jī)4月24日公(gōng)告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产(chǎn)、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司(sī)如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会在价格(gé)下降周期(qī)中获得更多(duō)市(shì)场(chǎng)份一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者额，行业将变得更集(jí)中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而(ér)同(tóng)环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年追高入局(jú)的新公司，则(zé)面(miàn)临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内(nèi)人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应(yīng)商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们(men)去年的净利(lì)润都超过200亿元(yuán)，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更能承(chéng)受价格(gé)下跌(diē)和可(kě)能的(de)未来亏损。这两家公司也有行业里最优的(de)成本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐(qí)锂业等公司入(rù)股的海(hǎi)外(wài)锂矿资源开(kāi)采(cǎi)成本普遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不(bù)意味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交(jiāo)易价(jià)格也需要(yào)通过长协确定，按市价(jià)定(dìng)期调整。但能(néng)获(huò)得上游更低成本(běn)的资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵(qiān)动着万亿(yì)新(xīn)能源车市(shì)场。不过锂(lǐ)价下(xià)降带来的(de)连锁反应，并不是一个下游获(huò)利(lì)，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)绑(bǎng)定一些车企的三(sān)年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今年5月计(jì)划投产的(de)宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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