周(zhōu)一的(de)股市震荡翻红，上周股市下跌期间净(jìng)买入的“抄底(dǐ)资金”笑了。

　　上(shàng)周(zhōu)五，资(zī)金借(jiè)道股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境(jìng)ETF）单日净(jìng)买入39.5亿(yì)元(yuán)；而上周5个交易日市场总体下(xià)跌(diē)期间，资金(jīn)更(gèng)是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作(zuò)模式，在股市(shì)大幅下挫的时刻再度显现。

　　从(cóng)资金流(liú)向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资(zī)金(jīn)净流入(rù)，“中特估(gū)”长期投资价值被资金看(kàn)好，而(ér)高位(wèi)回调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也(yě)再(zài)度吸引资金追逐；净流出方(fāng)面，创业板(bǎn)、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银(yín)、电力ETF等短期净流出，资金出现(xiàn)短期避(bì)险，但鉴于多数标的估值仍在低位，多(duō)家机构仍看好长期配置价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科(kē)创50、上证50净流入资(zī)金居前

　　上周五股市(shì)大跌，当日股票ETF总份额(é)增长32.58亿份，以(yǐ)区间成交(jiāo)均价测算，当日净(jìng)流入资(zī)金39.5亿元(yuán)；拉(lā)长时间(jiān)到(dào)上周5个交易(yì)日，5天(tiān)股市调整期间，资(zī)金更是净买入(rù)220亿元，展现了资金(jīn)逆市布局(jú)的(de)特(tè)点。

　　从资金净(jìng)买入排行看(kàn)，截至(zhì)上周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入(rù)资金居前(qián)，都(dōu)超过11亿元。宽基指数(shù)中，华(huá)泰柏瑞、易方达和嘉(jiā)实基(jī)金旗下沪深300ETF，富国(guó)上证指数ETF等(děng)产品，净流入资(zī)金也位居前列。

　　而从5月15日收(shōu)盘股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上(shàng)证(zhèng)50指数涨幅还超过1.7％，上(shàng)周大跌(diē)期(qī)间的“抄底资金(jīn)”，皆(jiē)斩获了不(bù)错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震(zhèn)荡(dàng)下行的半导体ETF成为资金(jīn)净买入的榜(bǎng)首，单(dān)日(rì)净买入金额接近5亿(yì)元，目前仍处于(yú)估值低位的医(yī)疗(liáo)ETF、中概(gài)互联(lián)ETF等产品也位居净流入(rù)资金前列，而在近日遭遇(yù)高位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过目(mù)前(qián)游戏(xì)ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投(tóu)资逻(luó)辑，在(zài)游戏板块行情冲(chōng)顶(dǐng)、收益翻倍(bèi)后(hòu)，仍然有资(zī)金逆市净买入。

　　谈及(jí)资金(jīn)的(de)上述流向(xiàng)情况，一位公募股(gǔ)票权益(yì)基(jī)金经理表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但耐用(yòng)品复苏(sū)的空间受限、出口下行(xíng)及2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口地产销售恢复疲软将(jiāng)驱动(dòng)市场(chǎng)展现出更多(duō)结构性机会。不过，在短期市(shì)场(chǎng)炒作热度回落(luò)，波(bō)动率(lǜ)偏高(gāo)的情况下，资金可能更青(qīng)睐(lài)用大盘(pán)宽基指数，比如(rú)科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场(chǎng)，以获取整个(gè)市(shì)场(chǎng)的平均回(huí)报。

　　而(ér)在(zài)行业方(fāng)面，沪上(shàng)一家(jiā)公募(mù)机构分(fēn)析，由(yóu)于(yú)近日以游戏为(wèi)代表的TMT板(bǎn)块有所调整，主因是前(qián)期炒作有逐(zhú)步退潮趋势，中期(qī)在市场炒作(zuò)热度有(yǒu)所(suǒ)回落。但从(cóng)长期看(kàn)，资(zī)金(jīn)还(hái)会(huì)长(zhǎng)期关注数字化对(duì)生产(chǎn)力的提升，因此，包括(kuò)计算机、互联网和传媒等调整下来的(de)行业，可能会(huì)继续受到(dào)了(le)资金的关注。

　　也有行业机构认(rèn)为，近期上证(zhèng)50、沪深300等权重指数(shù)ETF受到资金青(qīng)睐(lài)，可能(néng)与看好“中特估”长期投资价值(zhí)有(yǒu)关(guān)。

　　民(mín)生(shēng)加银(yín)基(jī)金表示，伴随大金(jīn)融、大基建等(děng)权重(zhòng)股高位调(diào)整，上周沪(hù)指下跌(diē)。前期部分板块短期上(shàng)冲较快，导致(zhì)博(bó)弈(yì)资金出现分(fēn)歧(qí)，随着(zhe)建筑、银行、石化等PB逐步修复(fù)，权重(zhòng)板块(kuài)内部出现分化，获利兑现需求(qiú)叠加经济数据不及(jí)预期，权重板块回调(diào)带动大盘(pán)指数回落。

　　不(bù)过，民生加银基(jī)金认为，从长远(yuǎn)看，“中特估”或有(yǒu)望引领低估值央企的价值(zhí)重(zhòng)估，有基本(běn)面支撑的低估(gū)值央企(qǐ)或(huò)有望受益。

　　博时(shí)基金权益投资一部(bù)基金(jīn)经理吴鹏(péng)也认(rèn)为，“中特估”投资(zī)的部分底层(céng)逻(luó)辑仍(réng)旧是过去的A股市场对部(bù)分(fēn)传统行业国央企(qǐ)的严重(zhòng)低配和低估。而在这种大幅低估和低配背景下，部分企业因为自(zì)身经营改善、高股息(xī)水平等特征(zhēng)，使得(dé)其估值(zhí)修(xiū)复成(chéng)为了(le)可能(néng)。虽(suī)然经过前(qián)期(qī)反弹，大金融整体估值(zhí)仍(réng)旧处(chù)于(yú)低位，由于情(qíng)绪(xù)和(hé)资(zī)金仍(réng)旧是(shì)主导，短(duǎn)期表现(xiàn)存在剧烈波动可能；从中(zhōng)期看，整体2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口大金融当前(qián)估值仍旧处于中低水(shuǐ)平，部分(fēn)个股尤其是基本面明显改善的个股，仍旧(jiù)有估(gū)值修(xiū)复(fù)的空(kōng)间。

　　基(jī)建、非(fēi)银、电(diàn)力(lì)ETF净流出

　　估值水(shuǐ)平仍具吸引力

　　在(zài)上周下跌的A股市场中(zhōng)，股票ETF整体呈现“越跌(diē)越(yuè)买”趋势，净流入资金超出净流出资金。但也有部分短期涨幅偏高、短期(qī)行情板块，以及部(bù)分海外指数遭遇资金的净(jìng)卖出。

　　从资(zī)金净流出榜单看，今(jīn)年涨幅超20％的(de)基(jī)建50ETF单(dān)日净(jìng)流(liú)出4.76亿(yì)元，为单日(rì)之最(zuì)。另外，证(zhèng)券保险ETF、电(diàn)力ETF指数基金、恒(héng)生科技ETF等多只产品，单日净流(liú)出(chū)资金也超(chāo)过2个亿(yì)。

　　宽基指数中(zhōng)，今(jīn)年来“越跌越买(mǎi)”的创业(yè)板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单(dān)日(rì)出(chū)现短暂净流出现象(xiàng)，华夏、南方、富国(guó)旗下中证1000ETF产(chǎn)品，也在单日出现(xiàn)净流出(chū)，而今年(nián)涨(zhǎng)幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市调整中(zhōng)迎来“获利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪(hù)上一(yī)家(jiā)公募机构(gòu)评价，基(jī)建板块受益于(yú)“一带一路”板块前期(qī)涨幅较大，有调(diào)整要求，可能(néng)会受到(dào)获利盘的短期卖出(chū)。不过，从长(zhǎng)期(qī)看，经济复苏趋势确立后，“顺周期”板(bǎn)块的(de)整体机会(huì)值得关注。

　　民生(shēng)加银基金评价净流(liú)出的证券保险板块称，一季(jì)报陆续披露(lù)，非银金融业绩超预(yù)期，证券板块市场交投(tóu)活跃度(dù)较一(yī)季度(dù)显(xiǎn)著改善，差异化最低结算备(bèi)付(fù)金(jīn)缴纳比例机制引入，证(zhèng)券公司(sī)保证金比例下调，经济温和复(fù)苏(sū)下行业(yè)景气度有(yǒu)望持续修复。保险板块一季(jì)报净利润超预(yù)期，部分险企凭借储(chǔ)蓄险的(de)产品(pǐn)力实现了一定的增长，负债端V型反转趋势较明显，资产端或有(yǒu)望维持较高增速。

　　而针(zhēn)对电力板块，民(mín)生(shēng)加银基金(jīn)认为，2023年宏(hóng)观(guān)经济运(yùn)行总体回(huí)升有望将促进电(diàn)力(lì)消费需求增长。受上(shàng)年同期低基数等因素影响，预计今年二季度电力消费增速将有望(wàng)回(huí)升。在电力市场(chǎng)化改革的持续推(tuī)进下，电价趋势有望稳中小幅上涨(zhǎng)，电力(lì)现货(huò)市场(chǎng)和辅(fǔ)助服务市(shì)场机制有望持续推广，容(róng)2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口量补偿电价等机制(zhì)或(huò)有望(wàng)出台。

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