昨夜，美(měi)国银行股持续(xù)暴跌，内外盘商品期(qī)货全线下跌。

　　当(dāng)地(dì)时间周二(èr)，美股三大指数集体低开，道指(zhǐ)跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美国(guó)地区性(xìng)银行股又崩了，第一(yī)共和(hé)银行股价重(zhòng)挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史新低。硅(guī)谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超(chāo)5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银行股再次大跌，导致美(měi)国(guó)国债价(jià)格飙升，短期市场利率大幅下跌，债(zhài)券交易员不再完全押注(zhù)美联(lián)储会再加(jiā)息25个基点。6月的美联储利率掉期合约目(mù)前反映出，央行基准利率仅比当(dāng)前有效联邦基金利率(lǜ)高(gāo)出20个基点，这暗(àn)示(shì)未来(lái)两次(cì)FOMC会议中(zhōng)有一次加(jiā)息的可能性约(yuē)为80％。而本周(zhōu)早些时候(hòu)，交易员认为美联储在5月份(fèn)加(jiā)息(xī)几乎是肯定的，且6月份有(yǒu)可能进一步加息。除了大幅降低加(jiā)息的(de)可(kě)能性外，掉期交易还(hái)显示，市(shì)场(chǎng)对利(lì)率(lǜ)见(jiàn)顶后美联(lián)储降息的押注有所增加，他们预计到年底(dǐ)联邦(bāng)基金利率预计在(zài)4.3％左右(yòu)。

　　商(shāng)品方面，美(měi)股时段，新加坡铁(tiě)矿石指数期货05合约跌破(pò)100美元(yuán)/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去(qù)年12月以来首(shǒu)次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元(yuán)/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨日23时收盘(pán)，国内(nèi)期货主力合约几乎(hū)全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布(bù)伦(lún)特6月原(yuán)油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有(yǒu)色金(jīn)属全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国(guó)总统拜登将否决众议院议长、共和(hé)党领袖麦卡锡提出的债务上(shàng)限方案。白(bái)宫(gōng)称：众议院共(gòng)和党人(rén)必须在没(méi)有任何要求(qiú)和条件的情况下(xià)打消违约(yuē)的可能性，并解(jiě)决债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上(shàng)限问题和(hé)削减支出捆绑的计划(huà)，要将债务上限上调1.5万亿美元，但(dàn)同时(shí)还要削减4.5万亿美元(yuán)的政府支出。

　　同在周二(èr)，美国财政部长耶伦警告称，如果美国(guó)国会不(bù)提高政(zhèng)府的(de)债务上限，由(yóu)此产生的债(zhài)务(wù)违约将在美(měi)国引(yǐn)发一场“经济灾难”，使未来几年(nián)的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表示(shì)，债(zhài)务违约将导致(zhì)失(shī)业率上升(shēng)，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上(shàng)的支出增加。耶伦称，提(tí)高(gāo)或(huò)暂停31.4万亿(yì)美元的债务上限是国(guó)会的一项“基本责任”，如果违约将产生(shēng)一场经济和金融(róng)灾难，使借贷成本永久提高(gāo)，增(zēng)加未来的(de)投资(zī)成本。如果不提(tí)高债务上限，美国企业将面临信贷市场(chǎng)的恶化，政府将可(kě)能无(wú)法向军人家庭和依(yī)赖社会(huì)保障的老年(nián)人发(fā)放(fàng)款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选连任(rèn)美国总统

　　北京(jīng)时(shí)间4月(yuè)25日傍晚(wǎn)，美(měi)国(guó)总统拜(bài)登正式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登(dēng)将“以创纪录的80岁(suì)高龄”投(tóu)入(rù)到(dào)一场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经历为了民主挺身(shēn)而(ér)出的时刻，为了(le)他们的基本自由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这就是我竞(jìng)选连任美国(guó)总统(tǒng)的(de)原因。加入(rù)我们(men)，让我们(men)完(wán)成(chéng)这项任务(wù)。”拜登(dēng)还附上了一段(duàn)视(shì)频。

　　法新社分析称，目前拜登(dēng)在(zài)民主党内部没有真正(zhèng)的挑战者(zhě)，但他的年龄可能(néng)受到“持续而激烈”的审视。拜(bài)登已经80岁，到第二任期结束(shù)时，这位资深民主党(dǎng)人(rén)将年满86岁。

　　美国全(quán)国广播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项民调(diào)显示，70％的美国人包括(kuò)51％的民(mín)主党(dǎng)人，认为拜(bài)登不应该(gāi)参(cān)选。不支持他参选(xuǎn)的人中(zhōng)，69％的人认为年龄是一个主要或次(cì)要原(yuán)因。

　　国内期交所公布劳动(dòng)节期(qī)间风(fēng)控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易(yì)所公布劳(láo)动(dòng)节(jié)期间有关工作安排，调(diào)整相(xiāng)关期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期所通知称，自(zì)4月(yuè)27日起第一(yī)个未出现单(dān)边市(shì)的交易日(rì)收盘结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆(jiāng)期(qī)货(huò)合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为12％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为10％；白银期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为13％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油(yóu)沥(lì)青期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％；锡期货合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为16％，涨跌停板幅(fú)度调整为14％。5月4日(rì)交易(yì)后，自第一个未出现单边市(shì)的(de)交易日收盘结算时，黄金期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为7％；其他品(pǐn)种(zhǒng)期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例(lì)和涨跌停板幅度恢(huī)复至原有水平(píng)。

　　上期能源(yuán)方(fāng)面，自4月27日起第一个(gè)未出现单边市的交易日收(shōu)盘结(jié)算时，国际铜期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例(lì)调整为11％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整(zhěng)为9％；低硫燃料油(yóu)期货(huò)合约的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月(yuè)4日水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样(rì)交易后，自(zì)第一个未(wèi)出现(xiàn)单边(biān)市(shì)的交(jiāo)易日收盘结算时，所有品种期货合约的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑商所(suǒ)方面(miàn)，自4月27日结算时(shí)起(qǐ)，菜(cài)粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调整为(wèi)9％，其(qí)中(zhōng)纯(chún)碱2305合约的(de)交易保(bǎo)证金标准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲(jiǎ)醇(chún)、尿素、短纤期货合约的交易保证金标准调(diào)整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍(réng)为(wèi)13％。5月4日恢(huī)复交易后，自品种持仓量最(zuì)大的合约未(wèi)出现涨跌(diē)停(tíng)板单(dān)边(biān)市的第一个交(jiāo)易日结算时起，上述(shù)品(pǐn)种期货合约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)和(hé)涨跌停板幅度(dù)恢(huī)复至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结(jié)算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯(xī)和聚氯乙烯(xī)期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为7％，交易保(bǎo)证金水平调整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯(xī)和液(yè)化石油气(qì)期货合约涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)8％，交易保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)调整为9％；其他期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平维持不变(biàn)。5月4日恢复交易后，在(zài)各期货持仓(cāng)量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边无连(lián)续报价(jià)的第一个交易日结算时(shí)起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)6％，套期保值交易保(bǎo)证金水平调(diào)整(zhěng)为7％，投机交易保证金水平调整(zhěng)为(wèi)8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平恢复至节前标准(zhǔn)；其他期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平维持不变。

　　中(zhōng)金所公(gōng)告(gào)称，自4月27日结算时(shí)起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中(zhōng)证500股(gǔ)指(zhǐ)期货各合(hé)约的交易(yì)保证金标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关品种持仓量(liàng)最(zuì)大(dà)的合约未出现单边市的(de)第一个交易日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货各(gè)合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权各合约的(de)保证(zhèng)金调整系数根(gēn)据相应股指期货的交易(yì)保证金标准(zhǔn)进行调整。

　　广期所公告称，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，工业硅期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量最大(dà)的合(hé)约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边无连(lián)续报价的(de)第一个交易日结算(suàn)时起(qǐ)，工业硅(guī)期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生猪期(qī)现货价格走势背离(lí)，期(qī)货(huò)主力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价格(gé)继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙一鸣表(biǎo)示，近(jìn)期生猪现货(huò)偏(piān)强的主要原因有四点：一是短期(qī)二次(cì)育肥造(zào)成货(huò)源有所(suǒ)收紧；二(èr)是来(lái)自政(zhèng)策面的支撑(chēng)；三(sān)是近期降雨(yǔ)导致调(diào)运(yùn)不便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面(miàn)主要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在于产(chǎn)业基(jī)本(běn)面偏弱的(de)事实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触(chù)底。中小养户(hù)惜售(shòu)推涨情(qíng)绪较浓，且南(nán)北(běi)部分区域(yù)二次育肥采(cǎi)购量增加，政策消息稳市信号相对(duì)强烈，期现货价格同时(shí)上涨(zhǎng)。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观(guān)预(yù)期，但已注入(rù)升水，反弹(dàn)至养(yǎng)殖成本(běn)附近明显承(chéng)压(yā)。同时，套(tào)保资金介入。因此周二(èr)期(qī)货盘(pán)面(miàn)减仓大跌。”华(huá)联(lián)期货生猪(zhū)分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截至3月(yuè)末，全国能繁(fán)母猪存(cún)栏相(xiāng)当于正常保有量的105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨(dūn)，同(tóng)比增长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一鸣分析(xī)称，能繁母猪(zhū)存(cún)栏以及(jí)生猪存栏(lán)依旧处于高(gāo)位，意味着(zhe)今(jīn)年(nián)一季度去产(chǎn)能不(bù)及预期，供应偏宽松是(shì)事(shì)实。从目前的存栏以及屠(tú)宰企业库存来看(kàn)，今年下半年市场不会出现生猪货源紧张或(huò)猪肉紧张的状态，供应宽松大概(gài)率延(yán)长至今(jīn)年下半年。

　　格林大(dà)华期(qī)货生猪(zhū)分析(xī)师张晓君(jūn)介绍，从月度初生仔猪来看(kàn)，农(nóng)业(yè)部监测(cè)数据显示，去年9月(yuè)到今年2月全国新(xīn)生仔猪数量各月环比增幅逐月(yuè)增加，至(zhì)少对应(yīng)到今年(nián)7月生猪出栏供给相(xiāng)对充(chōng)足。从出栏(lán)体重(zhòng)来看，当前生猪出(chū)栏(lán)均重仍接近123公斤，同(tóng)比去(qù)年增(zēng)加约3％，预计(jì)二育猪源仍(réng)将支撑出(chū)栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目(mù)前生猪养殖逐步(bù)向规模化、集团化方向发展，而(ér)且规模(mó)化占比得(dé)到(dào)明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏(lán)量明(míng)显(xiǎn)高于(yú)去年同(tóng)期，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年中央一(yī)号(hào)文件将“稳(wěn)定(dìng)生猪基础产能”目标细(xì)化为“强(qiáng)化以能繁母(mǔ)猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁(fán)母猪数量稳定(dìng)在(zài)4100万(wàn)头的正常保有量，可(kě)见(jiàn)国(guó)家稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从(cóng)冻品(pǐn)库存来看，随(suí)着屠宰(zǎi)场持续(xù)入(rù)冻，冻品库存持续攀升。卓创资(zī)讯数据显示(shì)，截至4月20日(rì)，全(quán)国冻品(pǐn)库容率为(wèi)31.9％，明显(xiǎn)高于(yú)去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价(jià)差倒挂，冻(dòng)品销售不畅，待(dài)冻(dòng)鲜(xiān)价差恢复，冻品持续出库，目(mù)前冻品的高(gāo)库存水平将(jiāng)抑制(zhì)猪价上涨空(kōng)间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消费(fèi)总结为(wèi)持续向好发(fā)展态(tài)势，政策引导及市场(chǎng)预(yù)期(qī)向(xiàng)好，加上居(jū)民收入增(zēng)加、消费意愿(yuàn)增强等利(lì)好因素，都是(shì)猪肉消(xiāo)费的助(zhù)力。但(dàn)是，实际需求却一(yī)直不温不火。目前看，今年生猪的需求大概率将回归到正(zhèng)常年份水平。”蒋琴(qín)说(shuō)。

　　孙(sūn)一鸣也表(biǎo)示，此(cǐ)次需求好转主要(yào)在于冻品入库以(yǐ)及(jí)二育支撑，终端(duān)需求无实质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并(bìng)未出(chū)现(xiàn)明显提升，随(suí)着二季度气温升高，需求逐步降(jiàng)低，预计需求(qiú)再次回归(guī)至低迷(mí)状态。4月(yuè)底到5月预(yù)计集(jí)团(tuán)企业出栏计划或继续增加，市场整体处于(yú)供大于求(qiú)状态，现(xiàn)货价(jià)格(gé)“五一”后或继续回落为(wèi)主(zhǔ)，盘(pán)面(水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样miàn)升水(shuǐ)状态下短期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整体供给相(xiāng)对充足，限制猪价大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备货启动，集团场缩量挺价，支撑(chēng)猪价短线反弹。然而(ér)，假期效应(yīng)过后(hòu)，市(shì)场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪价将(jiāng)重回(huí)供需基本(běn)面。当前距(jù)“五(wǔ)一”小长假(jiǎ)仅剩(shèng)3个交易日，期(qī)货盘面资金已经(jīng)提前反映了(le)市场情绪。建议(yì)投资者控(kòng)制(zhì)仓位，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合(hé)来看，猪价颓势不改，大概率仍将保持低位盘整运行状态。不过，市场预期二季度二次(cì)育(yù)肥缓慢入场(chǎng)，行情或好于(yú)一(yī)季度。按照官方能繁存栏数(shù)据推算，今年3到10月(yuè)，生猪(zhū)理(lǐ)论出栏量处于逐(zhú)步增(zēng)加的阶段，并于10月份达(dá)到理论出栏(lán)峰值(zhí)，11月(yuè)生猪理论出栏量(liàng)大概(gài)率(lǜ)环(huán)比下降。而11月份正(zhèng)值(zhí)猪肉(ròu)消费旺季，供减需增(zēng)预期(qī)下，相对支撑当期生水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样(shēng)猪(zhū)价格，故目前盘面11月价格相(xiāng)对坚挺。不过(guò)在国家良好调控之下(xià)，能(néng)繁母猪产能并未过(guò)度去化，生猪存出栏量保持稳定(dìng)，猪(zhū)价不具备持续(xù)大幅(fú)上涨的基础条(tiáo)件。在国家(jiā)政(zhèng)策(cè)端稳定猪(zhū)价意愿(yuàn)强烈的背景下，期价上行(xíng)压力恐加(jiā)大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚定成(chéng)本，择(zé)机卖(mài)出套保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不(bù)容(róng)乐观

　　昨(zuó)日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油期货盘中(zhōng)大幅下(xià)跌，连续第(dì)三个交易日下滑，并触及约一个(gè)月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油行情变化多(duō)集中在需(xū)求端(duān)的扰动，一(yī)方面，印度(dù)洗船事件(jiàn)为盘面带(dài)来了压(yā)力；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，市场对(duì)于第(dì)二(èr)波新冠疫情可能(néng)到来从而降(jiàng)低国内需求的(de)担忧则进一步加速(sù)了(le)盘(pán)面下滑。”国联(lián)期货农产品事业部(bù)分析师姜颖告诉(sù)期货日报记者，根据(jù)新(xīn)加坡、日本等海外经验，第二波疫情(qíng)的波及(jí)范围预计(jì)很大概率将小(xiǎo)于第(dì)一(yī)波，短(duǎn)期情绪释放后(hòu)，棕榈油(yóu)将(jiāng)回归基本面。从(cóng)相关因(yīn)素(sù)的梳理来看，目前(qián)处于短多长空的局面。

　　据国海(hǎi)良时期货油脂分析师孙啸介绍(shào)，开斋(zhāi)节后市场延续了产地未来供需转宽松(sōng)的交易(yì)逻(luó)辑。马来西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上一个交易日均有20美元/吨左右(yòu)的下跌。巨大(dà)的back结构也显(xiǎn)示出(chū)市场对东南亚地区棕榈油食(shí)用(yòng)需求(qiú)转入淡季(jì)以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期(qī)最高水平(píng)，仅环比1月微(wēi)降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于平均季节性减(jiǎn)量。目前产地(dì)已(yǐ)步(bù)入增产季(jì)，在(zài)马来西亚(yà)摆(bǎi)脱洪水扰动后，产区未来整体产(chǎn)量可能非常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西(xī)亚出口大增，库存(cún)超预期下降至167万吨，不过，4月(yuè)份马来(lái)西亚(yà)出(chū)口骤(zhòu)降，斋月(yuè)节备货结束、主要进口国植(zhí)物油供应(yīng)充足，印度3月棕榈(lǘ)油(yóu)库存仍(réng)有59万吨，植物油库存则继(jì)续(xù)增高(gāo)至(zhì)345万吨，充足的(de)库存和竞(jìng)争(zhēng)油脂的影(yǐng)响或将冲击(jī)印度对棕榈(lǘ)油进口。”徽商(shāng)期货油脂油料(liào)分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万(wàn)吨，环(huán)比下降18.4％。然(rán)而棕(zōng)榈油已(yǐ)经步入季节性增产周期(qī)，据(jù)SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份(fèn)处在复产初(chū)期(qī)，且今年4月份工作日较少，产量预计在150万吨以下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油库存预计(jì)开(kāi)始小幅度累库，且随着复(fù)产(chǎn)利(lì)多增强(qiáng)和出口前景不佳持续，后期马(mǎ)棕继续面临累库压力，棕榈油行情或维持(chí)承压回调(diào)走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数(shù)据显示，3月(yuè)份印度食(shí)用(yòng)油进口113.56万吨，处(chù)于季(jì)节(jié)性中性位(wèi)置，其中(zhōng)棕(zōng)榈油进口量高达72.8万吨(dūn)，占比(bǐ)突出。但是(shì)其国内食用(yòng)油峰值库存问题仍(réng)未(wèi)解决(jué)。截至3月末(mò)，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据目前已经走负的(de)国际(jì)豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概率出(chū)现萎(wēi)缩。

　　此外，国(guó)内(nèi)方面(miàn)，郭(guō)文伟(wěi)表示(shì)，国(guó)内棕榈油近月进口严(yán)重倒挂，远月(yuè)有所修(xiū)复，近月进口偏低，远月买船有(yǒu)所(suǒ)增加。海关(guān)数据显示，3月进口39万(wàn)吨，国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈油4—6月进口量预估(gū)分别在(zài)35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕(zōng)榈油港(gǎng)口(kǒu)库存仍(réng)处在(zài)历史同期高点，截(jié)至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随(suí)着(zhe)气温升高及棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)消费进一步(bù)好转，需求有望(wàng)回升，国内棕榈油继续呈现去库走势(shì)。

　　展望后(hòu)市，孙(sūn)啸认为，短(duǎn)期连盘棕榈油仍将(jiāng)随油脂整体(tǐ)弱势(shì)运(yùn)行，有下破可能。5月份东南亚天气值得(dé)关注，目前已(yǐ)有少雨迹(jì)象，泰(tài)国最为明(míng)显(xiǎn)，印尼次之。如(rú)果出(chū)现持续(xù)干燥天气，产区增产(chǎn)节奏将被打破，届时，棕(zōng)榈油(yóu)有望相对抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕榈油尚(shàng)存利多因素支撑(chēng)。国内贸易商进口利润(rùn)深度(dù)亏损，5月船期频现洗船，进口(kǒu)到港数量将明显减少。在(zài)此基础上，随着(zhe)天气升(shēng)温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有(yǒu)影响，但无(wú)法改变消费(fèi)逐步恢复(fù)的大势，国(guó)内库(kù)存短期内(nèi)仍可能加速(sù)去(qù)化(huà)。长期市(shì)场对于(yú)未来供(gōng)应充(chōng)裕的预期(qī)基本一(yī)致(zhì)。天气(qì)情况有所好转，马(mǎ)来(lái)西亚(yà)与(yǔ)印尼步入增产周(zhōu)期，供(gōng)应增加而出口需求较差，未来产地存在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极(jí)低(dī)负值，棕(zōng)榈油(yóu)价格丧(sàng)失(shī)竞争优(yōu)势，在豆油、菜油未来存在集中供应压力的情况下，棕榈油长期需求不(bù)容乐观(guān)。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多因素对盘面有一定支撑(chēng)，价格或(huò)以区间调整为主。长期来看，棕(zōng)榈油将逐渐(jiàn)演变(biàn)为供强需(xū)弱格局(jú)，叠(dié)加全球宏(hóng)观经济环境偏弱，价格(gé)重(zhòng)心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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