金(jīn)融界(jiè)5月23日 万物皆(jiē)周期,周期子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白(bái)糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最后一个交易日，在(zài)郑(zhèng)州(zhōu)商品交易所交易的白糖(táng)主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如(rú)此(cǐ)关(guān)键的信息湮没(méi)在五一假(jiǎ)期的(de)兴奋与快(kuài)乐(lè)之中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收(shōu)盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘(pán)中(zhōng)继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力(lì)合约正在上演最后(hòu)的(de)末日疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连(lián)破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合(hé)约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的(de)周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年(nián)初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次(cì)的白糖周期十分准时(shí)，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原(yuán)因(yīn)与白糖期货(huò)的种植(zhí)周期有关(guān)，一般(bān)甘蔗的每三年一个(gè)种(zhǒng)植(zhí)周期，这从根本(běn)决(jué)定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意(yì)社显示(shì)，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供(gōng)给(gěi)方面，减产是(shì)大概率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年(nián)4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其(qí)他省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进(jìn)入尾声，除云南地区(qū)外，广西(xī)等主(zhǔ)产区(qū)陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产(chǎn)量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约(yuē)933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白(bái)糖需(xū)求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖(táng)来(lái)说并不现实，由于国内(nèi)糖料作物(wù)种植(zhí)面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增(zēng)长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平稳，年(nián)产量(liàng)在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目(mù)前国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不(bù)容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联(lián)合(hé)国粮食及(jí)农业组织（粮农组织）发布(bù)的(de)报(bào)告显示，4月国际食品价格指数(shù)出现(xiàn)1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世(shì)界(jiè)报(bào)价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主(zhǔ)要生(shēng)产国(guó)和地区包括(kuò)巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚(yà)等，其中前十位食糖产量约占全(quán)球总产量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易(yì)量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度正面(miàn)临甘(gān)蔗产量下降危机，加上政府实施(shī)的出口限制，世界各地(dì)的(de)糖价可能会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而(ér)动

　　A股市(shì)场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁(níng)糖(táng)业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业(yè)继续大(dà)涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中(zhōng)粮糖(táng)业累(lèi)计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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