大家(jiā)好，简单看一个基金经理(lǐ)，把(bǎ)新能源全部(bù)砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都在讨论一(yī)个基金经理，海富(fù)通(tōng)的吕(lǚ)越(yuè)超老师。

　　从其管(guǎn)理(lǐ)的海富通股票混合来(lái)看(kàn)，截至去(qù)年年底，持仓(cāng)基本为(wèi)新能源(yuán)板块(kuài)股(gǔ)票。

　　结果到了今年一季度末，已(yǐ)经基本清仓了(le)新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富(fù)通股票混合外，其他三(sān)只产品也基本(běn)重仓(cāng)了AI板块。

　　吕越超在(zài)一季报(bào)称，在(zài)一季度的操作中，本基金总体把握住了市场的(de)节奏变化和(hé)结构(gòu)转换，降低了新能 源板块的配置权(quán)重，较(jiào)好地(dì)把握(wò)了 TMT 板(bǎn)块的投资机会，组合调整(zhěng)取得了明(míng)显(xiǎn)的(de)超额收益。

　　另外，他称(chēng)，中国特色(sè)估值体系(xì)所(suǒ)代表的传统实体行(xíng)业正在(zài)被市场一部分“聪明钱”定价，后续(xù)可(kě)能成为(wèi)市场最有持续性的一(yī)条结构主线(xiàn)。

　　数(shù)据显示(shì)，海(hǎi)富(fù)通股票混合今年(nián)以来涨了14％，其他(tā)三只产(chǎn)品今年以(yǐ)来均取得(dé)正收益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么(me)走(zǒu)？

　　中(zhōng)信(xìn)证券认为，AI主题板块在短期高度依赖(lài)交易，阶段(duàn)性失去靠配置获(huò)取超额回报的特征。TMT板块成交占(zhàn)全市场(chǎng)比重超40％的天数已累计(jì)达到(dào)22天，上(shàng)一(yī)次出(chū)现持续成交占比超过40％的板块是(shì)2021年7月底(dǐ)的(de)电力设备及新能源，持续约(yuē)28个交易日，在此期(qī)间新(xīn)能源(yuán)ETF累计(jì)收(shōu)益(yì)率仅有2.5％，期间最(zuì)高累计回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出类(lèi)似特征，尽管热闹(nào)，但(dàn)不(bù)赚钱。过去(qù)两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出(chū)现过6次(cì)、6次(cì)和(hé)5次(cì)单日涨(zhǎng)幅超过2％的行情(qíng)，最大单日涨(zhǎng)幅分(fēn)别达(dá)到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相关主题ETF在(zài)内(nèi)，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板(bǎn)块累计成交了5.41万(wàn)亿元(yuán)，但总(zǒng)市值反而减少了6717亿(yì)元(yuán)，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利(lì)了结(jié)”四波行(xíng)情，春季躁动后往往会(huì)有(yǒu)一波(bō)明显(xiǎn)的调整，时(shí)间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左右。面对(duì)这种调整，逢(féng)低(dī)加仓是(shì)最佳策略，因为往往后(hòu)续盛夏攻势大(dà)概(gài)率创新高(gāo)。如果今年在业绩(jì)披露(lù)期结束后，随(suí)着AI+/数(shù)字(zì)经济/自主可控等大产业趋(qū)势以(yǐ)政府支持力度进一步加大、资本开支增加、订单增加和产品(pǐn)销量业绩(jì)的改善逐渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将(jiāng)会(huì)重回(huí)上行趋势，进(jìn)入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等板块(kuài)或(huò)阶段(duàn)性见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦或基本形成本轮调(diào)整标志着AI等高(gāo)位板(bǎn)块或阶段(duàn)性见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半(bàn)年阶段(duàn)性顶部亦或(huò)基本形(xíng)成。本次(cì)大幅(fú)调整主要还是(shì)因为在AI相关板块市(shì)场(chǎng)情绪处(chù)于极值的情况下(xià)，叠加上述基本面风险(xiǎn)因素逐(zhú)步发酵，市场内生调整需求出现(xiàn)集中释(shì)放。就资本(běn)市(shì)场(chǎng)而(ér)言，或(huò)代表(biǎo)本(běn)轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年(nián)互联网(wǎng)+模(mó)式。

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