中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资(zī)券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年(nián)净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券同期获批的(de)野(yě)村东方国际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际(jì)金融巨头均在国内拥有外资(zī)控股券商(shāng)牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一(yī)参一(yī)控(kòng)”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年(nián)的“打法(fǎ)”来(lái)看，依(yī)托于各自(zì)股东资源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管理成(chéng)为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司(sī)来(lái)说，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带(dài)来压(yā)力(lì)。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照资质等问题(tí)，9家(jiā)共有(yǒu)5家出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延(yán)续自成立以(yǐ)来(lái)的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增(zēng)持而成为外(wài)资控股券商(shāng)的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券(quàn)和(hé)星展证券均于2020年获(huò)得证(zhèng)监会批文(wén)，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业(yè)营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外(wài)资控股券商也(yě)难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股(gǔ)券商仍(réng)呈(chéng)现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务(wù)手续费及佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务(wù)及(jí)管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别(bié)为摩(mó)根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银(yín)证券均(jūn)实现了营收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行业内排(pái)名下游，但其(qí)业绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而(ér)这只(zhǐ)是(shì)摩根大(dà)通(tōng)证券展业的第三(sān)个完(wán)整会计(jì)年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月获得证监会(huì)批复(fù)，成立合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务(wù)团队成立已逾(yú)三年(nián)，2022年(nián)业务开(kāi)展(zhǎn)和(hé)运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利(lì)用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客(kè)群(qún)机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了(le)较(jiào)好(hǎo)的业绩(jì)表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进(jìn)入(rù)中国(guó)时间(jiān)最早(zǎo)的一(yī)批合(hé)资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内展(zhǎn)业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银(yín)行(xíng)受让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投(tóu)行业务进步(bù)明(míng)显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了(le)沪深(shēn)交易(yì)所互联互通全(quán)球存(cún)托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布(bù)一季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面(miàn)的合并对两家外资控(kòng)股券商(shāng)在中国(guó)展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的(de)无保留意(yì)见审(shěn)计报(bào)告(gào)：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成协议(yì)和合(hé)并计划(huà)，截止报(bào)告(gào)日，上述(shù)协议(yì)和合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限(xiàn)公司下属(shǔ)控股子公司，未来的(de)运(yùn)营(yíng)和财务业绩受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明(míng)存在可能导致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑(yí)虑的重(zhòng)大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订(dìng)《外商参股证券公司设立规(guī)则》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将全资持(chí)有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司股权(quán)管理规(guī)定》，证券公司(sī)股东以及(jí)股东的控股股东(dōng)、实(shí)际控制人(rén)参(cān)股证(zhèng)券公司的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的(de)牌(pái)照(zhào)或将面临“一去一留(liú)”的局(jú)面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破局(jú)

　　过(guò)去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透(tòu)视(shì)各(gè)家外(wài)资券商在(zài)2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发现，依托(tuō)于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国际(jì)证券表示，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务持续推进的(de)基础上(shàng)，新增了特(tè)色投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持(chí)服(fú)务、集(jí)团间跨境业(yè)务联动等(děng)多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为(wèi)客(kè)户提(tí)供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务(wù)将定位于“中(zhōng)国(guó)高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支持(chí)以及集(jí)团跨(kuà)境合作四(sì)个(gè)方面入手，打造以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务(wù)核心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中(zhōng)国(guó)投资者提供(gōng)具有野村集团特色的高质量(liàng)财富(fù)管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签(qiān)订(dìng)《业务转让(ràng)协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询(xún)、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华(huá)完成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表(biǎo)示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研(yán)发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门为(wèi)在(zài)岸客户提供财(cái)富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平台(tái)未来(lái)战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高华将持(chí)续推进私募股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金(jīn)融于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译产品并(bìng)推进跨境投资新(xīn)产品的(de)研发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造(zào)私(sī)人财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外资(zī)银行股(gǔ)东背景的券商中(zhōng)较为(wèi)多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责(zé)公司高净(jìng)值个人客户综合财富管(guǎn)理业务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为(wèi)高净值和(hé)超高净值客(kè)户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信托资(zī)讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部信托公司达成(chéng)战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措(cuò)，致(zhì)力于(yú)发展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着(zhe)为(wèi)客户进(jìn)行全(quán)方位资产(chǎn)配置和满足(zú)客(kè)户全(quán)生命周(zhōu)期(qī)财富管理的(de)理念(niàn)，进一步完(wán)善(shàn)投资解(jiě)决方案(àn)和财富(fù)规划方面的业(yè)务，一(yī)方面积(jī)极扩充现(xiàn)有架(jià)上策略，精选上(shàng)架多支产(chǎn)品为客(kè)户在同一策略(lüè)下(xià)提供(gōng)差异化选择及多(duō)元化的(de)投资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的力(lì)度(dù)不断加大，各(gè)外(wài)资金融机构加速(sù)了(le)在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册地(dì)为北(běi)京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括(kuò)证券(quàn)经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设(shè)的外商独资证券(quàn)公司。就(jiù)监管批复信息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全资(zī)设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目前(qián)国内的(de)外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大(dà)通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商(shāng)独资券商。从(cóng)数量上(shàng)来(lái)看，外(wài)资控股券(quàn)商已成为(wèi)市场上不容忽(hū)视的“新(xīn)势力(lì)”于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数(shù)家外(wài)资券商的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多(duō)家外(wài)资券商(shāng)的设立申(shēn)请(qǐng)仍处于证监会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意(yì)才(cái)证(zhèng)券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京(jīng)会(huì)见美国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日(rì)本大和证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险、意大利(lì)联合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛等国际金融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访的国(guó)际金融(róng)机构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经(jīng)济和中(zhōng)国资本(běn)市场发展前景。近(jìn)年来中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场对(duì)外开放(fàng)稳步推进，为国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)和(hé)全球(qiú)投资者带(dài)来了实实(shí)在(zài)在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将(jiāng)继(jì)续与中国深化合作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例(lì)如，华西(xī)证券(quàn)即在2022年(nián)年报(bào)中表示(shì)，外资机构来华展业(yè)便(biàn)利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券公司既(jì)带来(lái)了国际金(jīn)融机构全(quán)面(miàn)参与中国(guó)资本(běn)市(shì)场竞(jìng)争所形成的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机构直接合作(zuò)促(cù)进业务发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中(zhōng)有升，头(tóu)部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑(sù)不断(duàn)深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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