金融界5月12日消息 国内期货市(shì)场(chǎng)收盘，商品期货多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅(fú)反(fǎn)弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌势，价格深(shēn)跌(diē)5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数据(jù)，美国4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出(chū)生产物资(zī)通胀压力进一步趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国(guó)4月CPI数(shù)据，6月美联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此(cǐ)前加息结束乃至降息已然成为一(yī)种(zhǒng)共识，因此本周(zhōu)在(zài)美联储越(yuè)来(lái)越多官员(海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区yuán)为鹰派站台(tái)的情(qíng)况下，预计(jì)从加(jiā)息结束到(dào)降息周期开启，仍有近一个季(jì)度的时间，在此期(qī)间将面(miàn)临经济(jì)和(hé)政(zhèng)策的不确定(dìng)性(xìng)，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨的(de)幅度。另一方面，上周初请失业金人数(shù)升至2021年以来的最高(gāo)水平，劳动(dòng)力(lì)市场正在(zài)降温(wēn)。同时国内社融(róng)超(chāo)预期下滑，白银(yín)因(yīn)工业属性偏强大幅下跌，在(zài)情绪修复之前难(nán)言企稳，后续还需关注(zhù)海外衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期(qī)期货：经济衰退预期与有色(sè)金属(shǔ)走势拖(tuō)累 白银如期大幅调整

　　前期强(qi海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区áng)调从宏观经济衰(shuāi)退预期角(jiǎo)度出发(fā)，有(yǒu)色金属将(jiāng)会走(zǒu)弱，白银连续(xù)上涨后会面临调整行情，当前逐步(bù)兑现；宏观经(jīng)济(jì)衰退预期将会继续影响有(yǒu)色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增加美(měi)联储政策转向宽松预期以(yǐ)及经(jīng)济(jì)风险依然(rán)利好贵金属(shǔ)，但是美元指(zhǐ)数大幅(fú)上升(shēng)使得贵金(jīn)属(shǔ)承(chéng)压回(huí)落，而铜铝等有色(sè)金属大幅(fú)下行，拖(tuō)累工业属性较(jiào)强的白(bái)银走势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退(tuì)预期与有(yǒu)色金属(shǔ)大(dà)幅回落等(děng)因素(sù)综合影响(xiǎng)下，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美(měi)元/盎司整数关(guān)口(kǒu)（5400元/千克）支(zhī)撑；若(ruò)有效跌破该(gāi)位置将会(huì)测试(shì)23美元/盎司（5250元(yuán)/千克(kè)）关键支(zhī)撑；上方关注(zhù)海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区继续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力(lì)位。当前偏弱行情(qíng)仍未走完，建议继续(xù)等白银(yín)行(xíng)情企稳(wěn)再低位做多。美欧银(yín)行业危(wēi)机引(yǐn)发避险(xiǎn)需求，美联储政策(cè)收紧预期迅速转向(xiàng)，美元美债(zhài)走势偏弱，贵金(jīn)属(shǔ)持(chí)续走强，当前继(jì)续关注调(diào)整行情(qíng)；后续(xù)政(zhèng)策宽松转向、经济下行风险、银行业风险(xiǎn)与债务(wù)上(shàng)限风险、央行购金(jīn)持(chí)续等宏观因素下(xià)，黄金将会不(bù)断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议。

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