中国(guó)金(jīn)融行(xíng)业加速(sù)对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中，仅(jǐn)有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩根(gēn)大通证券同期(qī)获批的野村东(dōng)方国(guó)际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两家国(guó)际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家外资控(kòng)股券商面(miàn)临的(de)“一参(cān)一控”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是(shì)业内(nèi)关(guān)注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋(fù)、深入财(cái)富管理(lǐ)成为(wèi)其(qí)在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各(gè)家(jiā)证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财(cái)务数据，9家外资(zī)控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立(lì)以来(lái)的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成(chéng)为外(wài)资控股券商(shāng)的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和星展证券均于(yú)2020年获(huò)得证(zhèng)监会(huì)批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商登(dēng)记(jì)，正(zhèng)式展业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍(biàn)下降，外(wài)资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设(shè)成本(běn)、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容易导(dǎo)致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要(yào)还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投(tóu)行业务手续费及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则有增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩(mó)根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券共(gòng)有员工210人(rén)，数(shù)量在行业内(nèi)排(pái)名下游，但(dàn)其(qí)业绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证(zhèng)券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等(děng)5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证券(q除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗uàn)表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年(nián)业务开展和运作取得(dé)进一步(bù)进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化的(de)平(píng)台优势，整(zhěng)合集团资(zī)源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机构(gòu)投资者(zhě)，目标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较(jiào)好的业(yè)绩表现：当期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入(rù)中国时(shí)间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东(dōng)分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银(yín)证(zhèng)券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深交易所互(hù)联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百(bǎi)年(nián)大行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻的是，集团(tuán)层(céng)面的合并对两(liǎng)家外(wài)资控股券(quàn)商在中国展业情(qíng)况(kuàng)，也(yě)将造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道(dào)对瑞(ruì)信证券出具了带强(qiáng)调事(shì)项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协(xié)议和合并计划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划的完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财务业绩受到(dào)上述合(hé)并可能(néng)产生(shēng)的影响亦(yì)不明确(què)，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司持(chí)续(xù)经(jīng)营能(néng)力产生重大疑虑(lǜ)的(de)重大(dà)不(bù)确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身(shēn)为(wèi)成立(lì)于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以及股东的控(kòng)股股东(dōng)、实(shí)际控制人参股证(zhèng)券公司的数(shù)量(liàng)不得超过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券(quàn)公司的(de)数量(liàng)不得(dé)超过1家(jiā)。在面临“一(yī)参(cān)一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或(huò)将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续推(tuī)进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公司(sī)大(dà)宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通过(guò)服务(wù)手段(duàn)的增加及优化，为客户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业务(wù)将定位于“中国高(gāo)端财富人(rén)群(qún)”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具(jù)有(yǒu)野村集(jí)团特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛(shèng)集团全资持股备案后(hòu)，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获(huò)证(zhèng)监会核发新增证券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将(jiāng)持续以资产(chǎn)配(pèi)置为核心进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能(néng)部(bù)门为在岸(àn)客(kè)户提供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客户(hù)产品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境内私人财富管理平台(tái)未(wèi)来战(zhàn)略规(guī)划，并进一步(bù)拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高(gāo)华将持(chí)续(xù)推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代(dài)销(xiāo)第三方金(jīn)融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的(de)研发，为(wèi)客户提供(gōng)直接(jiē)对接境(jìng)外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外(wài)资银行(xíng)股东背景的(de)券商(shāng)中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰前海证券(quàn)表示(shì)，其于(yú)2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负责(zé)公(gōng)司(sī)高净值个人客户(hù)综合(hé)财富管理(lǐ)业(yè)务的运作(zuò)。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值和(hé)超(chāo)高净(jìng)值客户及(jí)其家族(zú)提供专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化的资(zī)产(chǎn)配(pèi)置服(fú)务，为客(kè)户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家国(guó)内头部信托公(gōng)司达成战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区(qū)的(de)新政举措，致力(lì)于发(fā)展财(cái)富管理(lǐ)大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行全方(fāng)位资产配置(zhì)和满足客户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步(bù)完善投(tóu)资解(jiě)决方案(àn)和(hé)财富(fù)规(guī)划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同(tóng)一策略下(除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗xià)提供差异(yì)化(huà)选择及多元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对(duì)外开(kāi)放的(de)力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设(shè)立控股券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设(shè)立(lì)，公(gōng)司注册(cè)地为北(běi)京市，注(zhù)册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事(shì)资产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新(xīn)设的外(wài)商独资证券(quàn)公(gōng)司。就监管批(pī)复(fù)信息(xī)来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资控股(gǔ)券商数(除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗shù)量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独资券商。从(cóng)数(shù)量上来(lái)看，外(wài)资控股(gǔ)券商已成(chéng)为市场上不(bù)容忽视的(de)“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数家外(wài)资券商的(de)设立申请静待审批。截(jié)至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意才证券已获第(dì)一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等先后(hòu)在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本(běn)大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和(hé)高盛等国(guó)际(jì)金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构(gòu)负责(zé)人普(pǔ)遍表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力(lì)，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济和中国资(zī)本市场(chǎng)发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金(jīn)融机(jī)构和全球投资者(zhě)带来了实实在在的(de)机遇(yù)。各金融机构高(gāo)度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业务和投资(zī)，期待实现互(hù)利(lì)共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到(dào)了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机(jī)构(gòu)来华展业(yè)便利度不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土(tǔ)证券公(gōng)司既带来了国(guó)际金融机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融机(jī)构直接合作促进业(yè)务发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券(quàn)行(xíng)业(yè)集(jí)中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展理念(niàn)的变革和(hé)重塑不断深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞(jìng)争(zhēng)新格局正加(jiā)速演变。

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