随着公募基金2023年一季报披露(lù)拉开(kāi)帷幕，多(duō)位(wèi)知名基金经理(lǐ)调仓换(huàn)股以(yǐ)及对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基(jī)金李晓星在一季(jì)报中(zhōng)表示，看好(hǎo)半(bàn)导(dǎo)体、电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领(lǐng)域投(tóu)资机会(huì)。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行(xíng)的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类(lèi)应(yīng)用场景值得关(guān)注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一季(jì)报中表示(shì)，二(哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音èr)季度(dù)，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会(huì)继续在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人也发布了一季报(bào)，均谈到了自(zì)己对AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为(wèi)第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一(yī)季报(bào)数据显示，从银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金(jīn)来看(kàn)，整(zhěng)体(tǐ)基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中(zhō哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音ng)小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银华(huá)丰享一年持(chí)有、银华心选一年(nián)持(chí)有A 在(zài)今(jīn)年一(yī)季度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其(qí)中，减仓(cāng)幅度最大(dà)的是银华心选一年持有A，较(jiào)去年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持有期(qī)、银华心享一年持有、银华心兴三年(nián)持有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银(yín)华心兴三年(nián)持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品大幅(fú)提高了港股仓(cāng)位，比(bǐ)如银(yín)华心佳两年持有期(qī)港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以(yǐ)李晓星(xīng)代表(biǎo)作(zuò)银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓(cāng)股变动(dòng)较(jiào)大。今年一季度(dù)，立讯(xùn)精密、金山办公、用(yòng)友网络、中科(kē)创达、中(zhōng)微公司(sī)、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截至(zhì)一季(jì)报，该基(jī)金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季(jì)度(dù)，该基金还增持了精测(cè)电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目(mù)前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成(chéng)为第(dì)7大重仓股。值得注意的是(shì)，上述(shù)“进新”个股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德(dé)业(yè)股份、晶科(kē)能源(yuán)、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技(jì)则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年一(yī)季(jì)度，该基(jī)金减持紫光国微、华海(hǎi)清(qīng)科(kē)，分(fēn)别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别持有(yǒu)紫(zǐ)光国微(wēi)、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再(zài)次(cì)用“千字小作文(wén)”表(biǎo)达(dá)了(le)自己对市(shì)场(chǎng)的看法(fǎ)，基金(jīn)君(jūn)为大家做了(le)些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表示，对于今年国内(nèi)的宏观判断(duàn)依然(rán)是经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构(gòu)调整继续升级，居(jū)民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于国(guó)家自身实力的不断(duàn)增(zēng)强，国(guó)际伙伴跟我们的利益共同点变(biàn)多，国际形势(shì)相(xiāng)对之前会趋(qū)暖，国际贸易会(huì)逐渐触(chù)底回(huí)升。

　　一季(jì)度(dù)市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智(zhì)能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又(yòu)一革命性的技术，现象级应用推出后(hòu)，国(guó)内外各巨头(tóu)加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面(miàn)，我们维(wéi)持看好(hǎo)国产替(tì)代方向(xiàng)，集中(zhōng)在(zài)半导体设备、材料(liào)、零部(bù)件环(huán)节，中长(zhǎng)期 看，伴随(suí)国产供应(yīng)商(shāng)积(jī)极验证导入，国内晶圆(yuán)产线(xiàn)建设将再(zài)度提速。在景气(qì)复(fù)苏方(fāng)向(xiàng)，我(wǒ)们的(de)看 法边际(jì)转向积极(jí)，全球半导(dǎo)体下行周期接近尾声(shēng)，经历了过去几个季度(dù)的去库存，有望在今年下 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其(qí)次是汽(qì)车、 消费电子，关(guān)注相关左侧(cè)布局(jú)机(jī)会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较(jiào)多(duō)的板块，交易占比和估值已经处(chù)于历史(shǐ)偏低的位置。只是(shì)市(shì)场对于上涨(zhǎng)的标(biāo)的更多地(dì)关注利好，对于下跌的板块更(gèng)多地关注利空。我(wǒ)们(men)总体(tǐ)认为(wèi)现在(zài)市(shì)场对于新能源板块的担忧(yōu)讨(tǎo)论(lùn)，更多是(shì)对(duì)于一个下跌板(bǎn)块的应激式反应(yīng)。在去年的中报中(zhōng)，我(wǒ)们(men)曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块的(de)一些风险点，这些(xiē)风险点在(zài)经过大半年(nián)的消化后，在(zài)这个(gè)估值分位以及股(gǔ)价(jià)位(wèi)置(zhì)下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源(yuán)板块的(de)风险(xiǎn)因素(sù)已经充(chōng)分释放(fàng)，目前这个时间(jiān)段，具有较(jiào)强(qiáng)吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星还看(kàn)好电动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源(yuán)相(xiāng)关(guān)个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的6只(zhǐ)基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究(jiū)优(yōu)选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到(dào)今年一季度(dù)末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技创新一(yī)年定开(kāi)A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明(míng)远的代表作信澳新能源产业为例，该基(jī)金一季度增(zēng)持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿(yì)元，仍(réng)位(wèi)列第一大(dà)重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚迪(dí)则退出前(qián)十大之列。

　　一(yī)季(jì)度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年(nián)一(yī)季度较(jiào)去年底减持(chí)了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历(lì)了疫(yì)情复苏后(hòu)的调整修复(fù)，经济先是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋(qū)于明显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱现实”的担(dān)忧，随后又(yòu)出现了显(xiǎn)著的(de)回调，从而(ér)总体(tǐ)呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基金的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等(děng)热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以(yǐ)及半导(dǎo)体(tǐ) 和制造(zào)业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会(huì)继续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观(guān)看(kàn)待人(rén)工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基(jī)金旗下多位(wèi)基(jī)金经理也发布了(le)一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金(jīn)权益投资部总监王睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，宏观经(jīng)济目前处(chù)在一个温(wēn)和复苏(sū)的通道，在海外加(jiā)息进入尾声后，社会流动性(xìng)将(jiāng)相对宽松，宏观及货(huò)币环境有(yǒu)利于(yú)权(quán)益市(shì)场行(xíng)情的(de)开展，二季(jì)度指数仍有可能会(huì)是震荡(dàng)上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分短(duǎn)期达到目(mù)标价的相关品种，并根(gēn)据收(shōu)益率(lǜ)预期(qī)的变化调整了(le)一部分科技持仓。具体来(lái)看(kàn)，以其代表作中信保诚创新成(chéng)长为例(lì)，该基金在(zài)一季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等个股，人福医(yī)药(yào)“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对于(yú)人工(gōng)智能这一(yī)非常(cháng)宏大的(de)命题，他(tā)目前(qián)持谨慎乐(lè)观(guān)的态度。首(shǒu)先我们相信(xìn)这(zhè)是一项(xiàng)会(huì)对目前的生产和生(shēng)活方(fāng)式带(dài)来重(zhòng)大变化(huà)的技术变革(gé)，值得我们投入非常(cháng)多(duō)的精(jīng)力去(qù)跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我(wǒ)们目前还(hái)无法相对准(zhǔn)确(què)的评估这(zhè)项技术革(gé)命给具体公司和行业格局带来的影响，也不能给出大部分公司(sī)一个相对清晰的定(dìng)价，因此我(wǒ)们一季度暂时还(hái)没(méi)有明显(xiǎn)增(zēng)加相关的持仓。后续(xù)我们会紧密跟踪。一季(jì)度(dù)我们持仓较多的(de)电动车(chē)和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干(gàn)扰，投资者的信心出现了波动(dòng)。投资者预(yù)期变化导致部分(fēn)个股出(chū)现了较大回调，目前(qián)行业整(zhěng)体估值水平处于历史较低位(wèi)置，而这两个行业未来的(de)发展方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)躺(tǎng)平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也发布了一(yī)季报在一季报中，姜诚表示，一(yī)季度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进程中(zhōng)最重要(yào)的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在(zài)产业链不同(tóng)环节(jié)之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为的受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度(dù)以及渗透率将多快提升？都(dōu)是(shì)很容易(yì)让(ràng)人(rén)兴奋(fèn)、可(kě)细说起(qǐ)来(lái)又让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的(de)基(jī)本原理(lǐ)告诉我们(men)，价值(zhí)会随着时间增长，而非(fēi)随(suí)着利润波动。所(suǒ)以在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关(guān)注长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一(yī)个长期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、 站(zhàn)得(dé)牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得长、平均净资产收(shōu)益(yì)率高，以及在好的公司治理加持(chí)下能够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。所以(yǐ)，我(wǒ)们会(huì)一如既往，不去猜测(cè)和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一季(jì)度减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美(měi)的集团，增持了工商银行、建发股份(fèn)、招商(shāng)银行(xíng)、扬(yáng)农化工。

　　过(guò)去的一个(gè)季(jì)度，姜诚(chéng)表示，自己的组(zǔ)合没有大(dà)的变化(huà)，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观(guān)，结合当前市(shì)场(chǎng)提供的较低估值水平，让(ràng)我们可(kě)以在热(rè)点不断(duàn)切换(huàn)的市场中(zhōng)保持(chí)平和。但投资是一(yī)项苦差事，需要随时(shí)准备(bèi)证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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