美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，媒(méi)体(tǐ)称(chēng)，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中(zhōng)包括资(zī)产出(chū)售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘请(qǐng)多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地(dì)区银行(xíng)传出考虑可能(néng)出售的消(xiāo)息。本周(zhōu)三美(měi)股(gǔ)盘(pán)后，因媒体称(chēng)该行考虑(lǜ)包括(kuò)出售在内的战略(lüè)选择，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表％的该行(xíng)股价(jià)盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声明确认了(le)周三的(de)媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月(yuè)以(yǐ)来已经增长(zhǎng)，在第一(yī)共和银行被出售后，该行并(bìng)未经历超出(chū)正(zhèng)常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周四早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家让地(dì)区银(yín)行(xíng)危机火(huǒ)上(shàng)浇油(yóu)的第一地(dì)平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综合指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋合众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平(píng)线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会就近期(qī)大型(xíng)银行(xíng)倒(dào)闭(bì)事(shì)件举(jǔ)行听证会。会(huì)上，银行监管专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不善(shàn)是导致破产的主要原因。美国商(shāng)会(huì)副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于(yú)资本密集型的科技以及生物(wù)医(yī)学初(chū)创企业；第(dì)一共和银行集中(zhōng)于(yú)财富管(guǎn)理；而(ér)签名银行则有大量的数字资产风险。在(zài)听证会上，专家们(men)明确将最(zuì)近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时(shí)他们担心(xīn)银(yín)行(xíng)倒闭(bì)会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也表示，美(měi)联储(chǔ)存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周(zhōu)四报道，美国联邦(bāng)和州(zhōu)政府(fǔ)官员正在评估近几天银行股(gǔ)大幅(fú)波(bō)动背(bèi)后存在(zài)“市场操(cāo)纵”的(de)可能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健(jiàn)康银行面临的做空(kōng)压力”。美股地区银行股本(běn)周大幅(fú)下跌(diē)，西太(tài)平(píng)洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行累(lèi)跌近70％张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通过做空某(mǒu)些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士称，鉴于地区银(yín)行基(jī)本面强劲且资(zī)本充(chōng)足，近(jìn)几日，做(zuò)空活动增(zēng)加和股市波动已(yǐ)引(yǐn)起官员及监(jiān)管机构越来(lái)越(yuè)多的(de)关(guān)注。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显示，在(zài)美国银行体系动(dòng)荡之际，近一半(bàn)的美国人担心(xīn)他们在银行(xíng)或其他(tā)金融机构账(zhàng)户上的(de)钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成(chéng)年(nián)人表示他们(men)担(dān)心(xīn)自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人(rén)为“比(bǐ)较”担心。这些(xiē)最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似(shì)。当时有(yǒu)45％的美国成年(nián)人表(biǎo)示，他(tā)们非常或中度担(dān)心自己资(zī)金(jīn)的安全。尽管盖(gài)洛普并未(wèi)在银行业(yè)较为(wèi)平静的时期测(cè)量过(guò)这一(yī)数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们对存款安(ān)全的担(dān)忧(yōu)略(lüè)有减少，这表明对(duì)存款(kuǎn)安(ān)全的(de)高度担忧可(kě)能并非美国人的(de)常态。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石(shí)油化工厂(chǎng)遭无(wú)人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当(dāng)地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯(sī)罗(luó)斯托夫州的诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂的(de)在(zài)建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随后发生爆(bào)炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉(lā)斯诺达尔(ěr)边疆区(qū)的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导(dǎo)致(zhì)一储(chǔ)油(yóu)罐(guàn)发(fā)生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没(méi)有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资(zī)利率(lǜ)、边际(jì)借贷利率和存款(kuǎn)机(jī)制利(lì)率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去(qù)年7月(yuè)以来(lái)已连(lián)续(xù)7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不(bù)过(guò)专家预计(jì)，要(yào)将通胀率降(jiàng)至2％的(de)目标(biāo)还(hái)需要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内(nèi)盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第10次加息，本轮(lún)已(yǐ)累计加息500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的利率峰值(zhí)。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月(yuè)以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表示(shì)，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪的影(yǐng)响，原油(yóu)市(shì)场自(zì)身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的(de)是金融属性。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点，市(shì)场对连续加息对经(jīng)济造成影响的担忧加(jiā)剧(jù)；另一方(fāng)面(miàn)，近期(qī)美国再(zài)度出现(xiàn)破产银行，造成(chéng)美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商(shāng)品代表受(shòu)到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油(yóu)分(fēn)析师高健告诉(sù)期货日报(bào)记者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还是与美(měi)国银行危机事(shì)件有关。另(lìng)外，美国债(zhài)务上限问题仍未(wèi)解决，市场担(dān)心该问题是(shì)另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份(fèn)评估文件(jiàn)警告称，如(rú)果不提(tí)高(gāo)债务(wù)上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情形下(xià)，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观(guān)层面(miàn)再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险资产(chǎn)带来(lái)短期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美(měi)国银行(xíng)问题再次出现，叠加(jiā)债务(wù)上(shàng)限临期风险，宏观层面的不确(què)定性较大(dà)，主要风险在于当前的宏观避险情绪是(shì)否有可(kě)能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变(biàn)成周度级别的拉升(shēng)行情。如果这(zhè)种情(qíng)况出现，风险资产将会(huì)出现(xiàn)类似于(yú)2008年和(hé)2020年(nián)的走势。近(jìn)期市场的(de)关注点集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的(de)进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪(xù)蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析(xī)师郑梦琦(qí)表示(shì)，美国制造(zào)业、服务业(yè)以及综合(hé)PMI均(jūn)低于(yú)预期，显示在利率(lǜ)上升和(hé)通(tōng)胀(zhàng)居高不下的情(qíng)况下，美(měi)国经(jīng)济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动(dòng)力市场(chǎng)逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正在上升。而(ér)在此次(cì)美(měi)联储(chǔ)议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联(lián)储致力于(yú)实现(xiàn)2％的(de)通胀目(mù)标，是(shì)否停止加息(xī)取决于(yú)数据。美联储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场风险(xiǎn)三方面(miàn)探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之前高利(lì)率带来的风险事件进一步扩大(dà)，美(měi)联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市(shì)场的关注点在(zài)于美联(lián)储是否(fǒu)会在接下来的(de)议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚(shèn)至驱动(dòng)上(shàng)也有较(jiào)高的(de)相似(shì)性(xìng)。高健表(biǎo)示(shì)，共同点是在(zài)银行业危机(jī)的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌(diē)。不(bù)同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上(shàng)限的(de)加成；二(èr)是当前原油基本面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)原油盘面的(de)走(zǒu)势(shì)，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回(huí)升(shēng)，驱(qū)动(dòng)因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面上的表现是(shì)连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留意是(shì)否会重(zhòng)现以上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原(yuán)油库(kù)存减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶，已经连续(xù)五周(zhōu)出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进(jìn)入夏季(jì)用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油国为稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽(suī)然实(shí)际落地情况仍需观察(chá)，但整体上市场再度进(jìn)入供小(xiǎo)于需(xū)状态(tài)。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示(shì)，随着超卖情(qíng)绪(xù)的逐步释放，原油供给端(duān)尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价(jià)格的突破上行仍需(xū)其他利(lì)多因素指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡格(gé)局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否(fǒu)驱(qū)动原(yuán)油破(pò)位向下(xià)，主要(yào)看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级别(bié)的行情。除(chú)此之外，原油暂时(shí)看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来(lái)，美联(lián)储年内加息基本全部落地(dì)，后期将(jiāng)不再存在加(jiā)息对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对市(shì)场的影(yǐng)响仍(réng)需一段时间观(guān)察(chá)，情绪的底部可(kě)能(néng)已经(jīng)出(chū)现(xiàn)，但市场的(de)底部仍需要观(guān)察。基本(běn)面上(shàng)，市场对经济(jì)衰(shuāi)退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少也(yě)尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将(jiāng)会(huì)支撑油价(jià)。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部(bù)或(huò)已出现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青大(dà)幅下(xià)行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌(diē)拖累(lèi)，沥(lì)青期货假期后首个交易日大(dà)幅(fú)下(xià)行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青(qīng)走势(shì)偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至(zhì)7月(yuè)20日(rì)，稀(xī)释沥(lì)青分(fēn)流至欧(ōu)洲和美国的问题依(yī)然存在，沥青原料供应(yīng)减少(shǎo)，稀释(shì)沥青(qīng)贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成(chéng)本端原油价(jià)格下跌带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提前发(fā)力，叠加终(zhōng)端需求(qiú)未有明显回暖，沥(lì)青基本面有所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建投期货能化分析(xī)师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应端总(zǒng)计划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明(míng)显，但原料(liào)通关情(qíng)况(kuàng)对沥(lì)青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样(yàng)本(běn)装(zhuāng)置检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复(fù)沥青(qīng)生产，华(huá)北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好影响，国(guó)内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率持续回(huí)升，尽管(guǎn)近(jìn)期随着利(lì)润的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥青(qīng)供应(yīng)仍(réng)处(chù)于(yú)相对偏高水平。”金(jīn)信期(qī)货能化(huà)分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压(yā)缩限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥(lì)青短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥(lì)青(qīng)供(gōng)应(yīng)存在收(shōu)缩预期，后续(xù)关注国内炼厂(chǎng)排产计(jì)划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目(mù)前(qián)刚需仍处(chù)于季节性淡(dàn)季(jì)，南方开始(shǐ)进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求(qiú)仍没有较好的表现。从下游行(xíng)业(yè)的(de)开工率看，道路需(xū)求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且随(suí)着气(qì)温的回升，道路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐启动，预计需求(qiú)会继(jì)续回(huí)升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动(dòng)的(de)主要逻辑在于(yú)成(chéng)本端原油，短期供(gōng)需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势(shì)运(yùn)行。在此(cǐ)背景下，沥(lì)青价格也难有较强的表(biǎo)现，短(duǎn)期(qī)仍跟随(suí)原油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成(chéng)本下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有(yǒu)所(suǒ)增长。另(lìng)外，沥青(qīng)总(zǒng)体库存持续(xù)累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下(xià)游(yóu)终端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂(liè)解价差，中长期需(xū)关注沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本端让(ràng)利下(xià)，PTA加(jiā)工差突(tū)破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调油(yóu)需求(qiú)不及预(yù)期、PX海外(wài)开工率上升以(yǐ)及聚(jù)酯开(kāi)工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观事件的(de)扰动加大了成本端的跌(diē)幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研(yán)究(jiū)院能(néng)化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩(kuò)大，现货市(shì)场基(jī)差偏强，聚(jù)酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘(pán)增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流明(míng)显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求(qiú)负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工率将(jiāng)提升10个(gè)百分点。同(tóng)时(shí)，全球汽油裂解价(jià)差开始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调油(yóu)需(xū)求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差在4月(yuè)时(shí)高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是(shì)，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石(shí)化等有检修(xiū)计划，但由于高加(jiā)工(gōng)差下装置开工较为积极(jí)，实(shí)际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和(hé)英力士重(zhòng)启提(tí)负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有(yǒu)小幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至(zhì)198万吨(dūn)附近(jìn)，预计5月(yuè)供(gōng)需依然偏松(sōng)。”福能(néng)期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表示(shì)，目前(qián)来看调油驱(qū)动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅累积，而且从(cóng)年初开(kāi)始(shǐ)，韩国(guó)就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部分(fēn)装置开工，且(qiě)随着(zhe)集中检修将进(jìn)入尾(wěi)声，预(yù)计5月底(dǐ)负荷或(huò)升(shēng)至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯分析(xī)称(chēng)，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结(jié)束，PX开工率回升明(míng)显，而国(guó)内(nèi)部分PX装置负荷(hé)处于(yú)上升状(zhuàng)态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存(cún)较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原(yuán)油价格企稳情况(kuàng)及调(diào)油逻辑在汽油需求(qiú)旺(wàng)季是否实质发生。若原油价格企稳(wěn)、调(diào)油需求再起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能(néng)会(huì)慢慢发生改变，例(lì)如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率也出(chū)现了周度回升的态势。最大的(de)利空因素在于(yú)PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前(qián)两者(zhě)价差仍(réng)高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从(cóng)价格走势(shì)看，也(yě)很可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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