关注(zhù)市场热点消息(xī)。

　　美(měi)联储布拉德：利率可能(néng)需(xū)要进一步提高

　　周五，圣路易斯联(lián)储行长布拉德表示，决策者可能不得不进一步提高利率以(yǐ)给通胀降温，但(dàn)他(tā)补(bǔ)充称，自己将观望一定(dìng)时间，看看经济数据(jù)表现(xiàn)再决定6月应该采取何种(zhǒng)行动。

　　“我们过去15个月采取的激进政(zhèng)策遏制了通胀的上升，但目前还不清楚(chǔ)通胀(zhàng)是否处于通往2％的道(dào)路上(shàng)。” 布拉德表示，需要看到“通胀实质(zhì)性下降(jiàng)”才能确(què)信没有必(bì)要加息。

　　布拉德还(hái)表(biǎo)示，他认为美联(lián)储仍然可以实现软(ruǎn)着陆(lù)，在不触发(fā)经济严重(zhòng)下滑(huá)的情(qíng)况下帮助(zhù)通胀率(lǜ)回到2％目标(biāo)。

　　“经济可能陷入衰退，但这不是基线情景。我(wǒ)认为基线情境是经(jīng)济(jì)增(zēng)长缓慢，劳动力市场可(kě)能略有疲软，通(tōng)胀下降。”布拉德说(shuō)。

　　布(bù)拉德(dé)是美(měi)联储(chǔ)决策者中鹰派官员(yuán)的(de)代表人物，素有“鹰王”之称，但今年在联邦公开市场(chǎng)委(wěi)员会（FOMC）没有投票权(quán)。

　　香港(gǎng)与(yǔ)内地(dì)利率互(hù)换市场互联互(hù)通合作15日(rì)正式启动

　　中国人民银(yín)行(xíng)5月(yuè)5日表(biǎo)示，香(xiāng)港(gǎng)与内(nèi)地利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合(hé)作（即 “互换通”）的各(gè)项准备工作进展顺(shùn)利，初(chū)期先行开(kāi)通“北向(xiàng)互换通”，“北向互换(huàn)通(tōng)”下的交易将于2023年5月15日启动(dòng)。

　　“北向互换通”，是香港及其他国(guó)家(jiā)和地区的境外投资者经由(yóu)香港(gǎng)与内地基础设施机(jī)构之间在交易、清算、结算(suàn)等方面互联(lián)互通的机制(zhì)安排，参(cān)与内地银行间(jiān)金融衍生品市场。初期可交易品种为利(lì)率互换产(chǎn)品，报价、交易及结算(suàn)币(bì)种(zhǒng)为人民(mín)币。

　　参与“北向互换通”的(de)境内投资者需与(yǔ)外汇交易中心签署报价商协(xié)议，并为上(shàng)海(hǎi)清算所利率(lǜ)互换集中(zhōng)清算业务的清(qīng)算会员或该类会员的清(qīng)算客户(hù)。

　　参与“北向互换通”的境外投(tóu)资者(zhě)为符合人(rén)民银行要求并完(wán)成内地银行间(jiān)债券市(shì)场准入备案的境外机构(gòu)投资(zī)者，并经(jīng)外汇(huì)交易中心(xīn)开通“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)权限(xiàn)。拟申(shēn)请开通“北向互(hù)换通”交易权限的(de)境外投资者需同时(shí)申(shēn)请成为场外结(jié)算公司的(de)清算会(huì)员或该类会(huì)员的(de)清算(suàn)客(kè)户(hù)。

　　初期全市(shì)场每日交易净限额为200亿元(yuán)人(rén)民(mín)币，清算反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数(suàn)限(xiàn)额(é)为40亿(yì)元人(rén)民币，后续可根据(jù)市场(chǎng)情况适(shì)时调(diào)整额度(dù)。

　　罕见大乌龙，上交所道歉(qiàn)

　　昨日，转债市场(chǎng)出现“大乌(wū)龙”。原本公告停牌(pái)的(de)嵘泰转(zhuǎn)债，昨(zuó)日早盘却仍能正(zhèng)常交易，盘中一度上涨(zhǎng)近(jìn)15％。上交(jiāo)所发现后，于当日上午10时10分(fēn)实施停(tíng)牌，并发布公告(gào)，就相(xiāng)关原因(yīn)进行(xíng)排查。

　　5月5日盘后(hòu)，上交(jiāo)所发布(bù)关于嵘泰转债停牌(pái)及(jí)相(xiāng)关交易处理情(qíng)况的公告。公告称，2023年4月26日(rì)，江苏(sū)嵘泰工业股份(fèn)有限公司（以下简称公司）在(zài)上交所网站发(fā)布关于实施(shī)“嵘泰转债”赎回暨摘牌的公告称，嵘(róng)泰转债最后一(yī)个交(jiāo)易日为(wèi)2023年5月4日，自2023年5月5日起将停止(zhǐ)交易。公司(sī)后续分别于4月27日、4月28日(rì)、4月29日、5月5日发布4次提示性公告(gào)。2023年5月(yuè)5日早(zǎo)盘，因(yīn)技术原因，该可转债仍(réng)挂牌交易。上交所发现后，于当(dāng)日上午10时10分实施停牌。经统(tǒng)计，嵘泰转债在匹配(pèi)成交阶段共成交8.35万(wàn)手，累计成交(jiāo)9754万元。

　　依据《上海证券交(jiāo)易(yì)所债券交易规(guī)则》第一百三(sān)十条等相关规定，嵘泰(tài)转债2023年5月5日相关匹配(pèi)成交(jiāo)取消，交易无(wú)效，不(bù)进行清算(suàn)交收。嵘泰(tài)转(zhuǎn)债(zhài)的(de)转股和赎回(huí)不受影响，正常(cháng)进行。

　　对(duì)于该事(shì)件(jiàn)的(de)发生，上交所(suǒ)深表(biǎo)歉意，并将妥善处(chù)置后续(xù)事宜(yí)。

　　油(yóu)脂板(bǎn)块强势(shì)反弹

　　在宏(hóng)观利空阶段性出(chū)尽后，市场情(qíng)绪有所回暖(nuǎn)，叠加油(yóu)脂市场基本面迎来(lái)改善，“五一”假期过后，油(yóu)脂(zhī)市场连涨两(liǎng)日。昨日，棕榈油主力(lì)合(hé)约2309以3.39％的涨幅领涨油脂，菜籽油(yóu)主力(lì)合(hé)约2309上涨1.95％，豆(dòu)油主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假(jiǎ)期期(qī)间，伴(bàn)随(suí)美联(lián)储继续加息预期以(yǐ)及欧美银行业危机的继续发酵，国际原油价格(gé)大(dà)幅(fú)下(xià)挫，外围市场(chǎng)环境整体偏(piān)弱。5月4日(rì)凌晨，美(měi)联(lián)储如(rú)预(yù)期加息25个基点(diǎn)，这是本轮(lún)加息周期的第十次加息(xī)，也可(kě)能是本(běn)轮紧(jǐn)缩周期的终(zhōng)点(diǎn)。同时，欧洲央行周(zhōu)四决定放慢加(jiā)息步伐(fá)。在(zài)外围(wéi)利空阶段性(xìng)出尽后，大宗商品市场情(qíng)绪出现反弹，油脂价格在(zài)假期开(kāi)盘走(zǒu)弱(ruò)后也迎来上涨。”中泰期货研究所油脂油料分(fēn)析师(shī)巩力(lì)赫表(biǎo)示(shì)，在此轮上涨过程(chéng)中，棕榈油领涨油脂，产(chǎn)地(dì)供(gōng)给(gěi)偏紧(jǐn)，同时(shí)国(guó)内(nèi)棕榈油库存连(lián)续(xù)下(xià)降(jiàng)支撑盘面(miàn)走强，菜油紧随(suí)其后(hòu)，而豆油(yóu)因5—6月大(dà)豆到港压(yā)力涨幅(fú)相(xiāng)对(duì)有限。

　　在光大期(qī)货研究所油(yóu)脂油(yóu)料分析(xī)师侯雪玲看来，油脂市场的强(qiáng)力(lì)反弹(dàn)是由基本面(miàn)的改善推动的。她(tā)表示，一方面(miàn)源(yuán)于餐饮端的利多预(yù)期。油脂相关上市企业一季度业(yè)绩(jì)大增(zēng)，多(duō)因(yīn)为销量上涨和(hé)毛利率提升共同推动；“五(wǔ)一(yī)”旅游出行火(huǒ)爆，交通运(yùn)输部数据显(xiǎn)示，假期(qī)前三天日均发送人数和2019年、2021年基(jī)本持平。这意味(wèi)着(zhe)油脂(zhī)餐(cān)饮端消费亮(liàng)眼，假期(qī)后，现货普遍存在一轮补库(kù)需求。未来很长一段时(shí)间，餐(cān)饮端将持续成为支撑(chēng)油脂需求的重要力(lì)量。另一方(fāng)面，国内大豆压(yā)榨企业5月上旬仍出(chū)现不同程度的停机计划，市场(chǎng)现货供应仍有偏紧(jǐn)张(zhāng)情(qíng)况(kuàng)，豆油累库速度放(fàng)缓；而棕榈(lǘ)油方(fāng)面，产地库(kù)存出现超(chāo)预(yù)期下降。GAPKI数据显(xiǎn)示，印尼(ní)棕榈油2月库存环比下降15％至264万吨，其中产量425万吨(dūn)，出口291万吨(dūn)，印尼国(guó)内消费180万吨，分项数据和1月几(jǐ)乎持平。机构预(yù)期(qī)马来西亚棕(zōng)榈油4月(yuè)产量(liàng)环比增0.9％至(zhì)130万吨(dūn)，出口环比下(xià)降19.3％至(zhì)120万吨，由此推算4月库(kù)存环(huán)比减少10％至(zhì)151万(wàn)吨。

　　与此同时，海外市场(chǎng)方面，受到马来西亚棕榈油库存(cún)减少的(de)预期支撑，BMD毛棕榈油期货价(jià)格在本(běn)周累计上涨超7％。“节(jié)前马(mǎ)来西亚棕榈(lǘ)油整(zhěng)体数据偏弱，出口(kǒu)月度环比(bǐ)下降，且产量降幅不(bù)足，导致市(shì)场情绪略(lüè)显悲(bēi)观。但在价格(gé)持续下跌后，利空落地效应以及机构对于(yú)4月马来西亚棕榈油库存(cún)预(yù)估(gū)超预期下(xià)降的乐观情(qíng)绪，推动期(qī)价快(kuài)速反弹，而库存预估下降的原(yuán)因来自于(yú)马来西亚国内消费需(xū)求的增加。”中辉期(qī)货油脂油料分析(xī)师(shī)贾晖表示(shì)，外盘带(dài)动(dòng)内盘油脂价格上行(xíng)，而(ér)豆油(yóu)及菜油自(zì)身基本面供应增(zēng)加(jiā)的利空因素逐步弱化也对盘面带来一些支持。

　　宏观和基本面(miàn)，谁将起到主导作用(yòng)？

　　据外(wài)媒(méi)报道，周五公布的一(yī)项调查显(xiǎn)示，全球第(dì)二大棕榈油生产国——马(mǎ)来西亚截至4月底(dǐ)的棕榈油库存料降至11个月(yuè)以(yǐ)来最低水平，因产量(liàng)持平且马(mǎ)来西(xī)亚(yà)国内(nèi)使用量增加。受访的九位(wèi)分析(xī)师(shī)和(hé)贸易商预(yù)估中(zhōng)值(zhí)显示，棕榈油库存(cún)料较3月减(jiǎn)少9.8％至151万吨，连续第(dì)三个月减少(shǎo)并触及2022年5月(yuè)以来最低水平。

　　与此(cǐ)同时，国内棕榈油(yóu)库存也由升转降，刷新(xīn)5个半月的最低水平。中国粮油商务(wù)网监(jiān)测数据(jù)显示，截至2023年第17周末(mò)，国内棕榈油库(kù)存总量为77.9万吨(dūn)，较(jiào)上周减(jiǎn)少4.5万吨；合同量为4.7万吨，较(jiào)上(shàng)周增加0.7万吨。其中24度及以(yǐ)下库存量为73.6万吨，较(jiào)上周减(jiǎn)少(shǎo)4.5万(wàn)吨；高度(dù)库存量为(wèi)4.2万(wàn)吨，较上(shàng)周(zhōu)减少0.1万吨。

　　“虽然马来西亚和国内棕榈油库存(cún)都(dōu)在(zài)下降，但原因各有不同。马(mǎ)来西亚棕榈油库存下降的主要(yào)原因来(lái)自(zì)于(yú)产量的季节(jié)性减产以及印尼国内出(chū)口(kǒu)政策限制导致的棕榈油(yóu)出口较好。而(ér)国内棕榈油库存大幅下降(jiàng)，主要是(shì)受到年(nián)初国内疫情防(fáng)控(kòng)措施(shī)优化调(diào)整带来(lái)的(de)餐饮消费的增加，同时豆棕现货(huò)价差高位运行导致棕(zōng)榈油替代性能大大增强，也进一(yī)步刺激了棕榈油的消(xiāo)费。

　　虽然(rán)马(mǎ)来西亚及中(zhōng)国(guó)棕榈油库存下降(jiàng)，但由于印尼5月出口政策出现调整，将允许更多的棕榈油出口，市场(chǎng)对于(yú)马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油5月出口数(shù)据(jù)保持谨慎态(tài)度(dù)。中国(guó)和印度作为全(quán)球主要的棕榈油进口(kǒu)国，虽然库存都不同程度下降，但都仍处于历史(shǐ)较高水平，若(ruò)棕榈油价格上涨，将抑制其消费和进口积(jī)极(jí)性。”贾晖(huī)表(biǎo)示(shì)。

　　据侯(hóu)雪玲介绍，对于棕榈油产地(dì)来说，每年的(de)1—4月属于去库周(zhōu)期，因(yīn)产量处于年内低位，无法满足当月需求(qiú)。今年4月国际豆棕倒挂(guà)以及需求国库存偏(piān)高，棕榈油出口需求差，但依然没有扭转去库趋(qū)势。可以说，产量绝对水(shuǐ)平低是去库的主(zhǔ)要(yào)原因。后期随着产量(liàng)季节性(xìng)增加，棕榈油(yóu)重(zhòng)新累库也是必(bì)然趋势。

　　国内方面，侯雪玲认为，棕榈油的去库更多(duō)是供需双(shuāng)重(zhòng)推(tuī)动的结果(guǒ)。随(suí)着产地挺(tǐng)价，进口利润(rùn)差(chà)，棕榈(lǘ)油到港压(yā)力下降，月均(jūn)到(dào)港(gǎng)量(liàng)30万吨(dūn)左右。更为重要的是，国内油脂(zhī)餐饮需求旺盛，随着气温升高(gāo)，棕榈油使(shǐ)用(yòng)限制减少，棕榈油表观消费同比几乎翻倍。国内棕榈油要想重新(xīn)累库(kù)，需(xū)要进口(kǒu)增加，也(yě)就是说进口利润打开，产(chǎn)地(dì)让(ràng)利(lì)，这至少需要产地库存压力明显恢复才有(yǒu)可(kě)能。因此(cǐ)，未(wèi)来产地的累库必将早于国(guó)内，存在节(jié)奏差。

　　“从(cóng)目(mù)前的市场情况来看，短期内缺乏明显利(lì)多因(yīn)素驱动，因此棕(zōng)榈油(yóu)上涨缺乏可持续性(xìng)。不过，从更长的(de)年度时间周期来看，在厄尔(ěr)尼诺气候的预期下，棕榈油(yóu)有望逐步进入中(zhōng)反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数期企稳阶段。后续需要密切关注厄尔尼诺气候的发生和(hé)持续(xù)情况。”贾(jiǎ)晖认为(wèi)。

　　在许多市(shì)场人士看来，今(jīn)年仍(réng)是“宏观大(dà)年(nián)”，宏观(guān)层面对(duì)于大宗商品的(de)影响仍然(rán)起到主导作(zuò)用。那么，对于油脂市场来说是这样(yàng)吗？

　　“美联储加息周期接近尾(wěi)声，欧(ōu)洲央(yāng)行在周四也(yě)放慢了(le)激(jī)进紧缩的(de)步伐。在外围利空阶段性出尽后(hòu)，大宗商品市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪出(chū)现(xiàn)反弹。不过(guò)，随着美(měi)联储会议(yì)的(de)结束，市场焦点仍将集中(zhōng)在(zài)美(měi)国银行(xíng)业的任何可能的风险(xiǎn)蔓延(yán)，对此仍(réng)需保持谨慎态度。对于油脂来(lái)说，目前基本面仍然多空交(jiāo)织。当前年度加拿大油菜籽的丰产对(duì)国内市场的压力持续存在(zài)，5—6月(yuè)进口大豆大量到港的预期对豆系(xì)品种带来压力，另外国内棕榈油整体库存偏高也使得油脂(zhī)整体的行情难(nán)以表现得特(tè)别强(qiáng)势。不过(guò)，油(yóu)脂(zhī)的估值在偏低的(de)油粕比和当前(qián)年度南(nán)美大豆的减(jiǎn)产预期的逐(zhú)渐兑(duì)现背景(jǐng)下，又显得处于偏低水平(píng)。在此(cǐ)情况下，油脂似乎难以表(biǎo)现(xiàn)出(chū)独立(lì)走势，单(dān)边行(xíng)情仍将(jiāng)比较多地被宏(hóng)观(guān)因素主导。”巩力赫表示。

　　而在贾晖看来，由于美(měi)联储加息已经在市场预期当中，因(yīn)此对大(dà)宗商品市场的(de)利空影响(xiǎng)有限(xiàn)。对于油脂市场来说(shuō)，虽然生(shēng)物柴油消费(fèi)占比不(bù)低，比如棕榈油(yóu)工业消费占(zhàn)到产(chǎn)量30％以上，欧盟(méng)工业消费和(hé)食用消费各(gè)占(zhàn)一半，但(dàn)各(gè)国生物柴油政策比例一段时期内是固定(dìng)的，不(bù)会因(yīn)为(wèi)原油及(jí)宏(hóng)观市(shì)场的波动，而出现生(shēng)物柴油产(chǎn)量(liàng)的大幅波动，加上油脂食用作(zuò)为消(xiāo)费必需品，宏观因素(sù)影响有限，因此油脂自身基本面对价格波动仍然(rán)将起到(dào)主导(dǎo)作用。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数