中国金(jīn)融(róng)行业(yè)加速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成立的(de)摩根大通证券(quàn)2022年(nián)业绩(jì)突飞猛(měng)进，当年净(jìng)利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)同期获批的(de)野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

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　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各家证券公司(sī)来说，除了(le)面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的(de)市场竞(jìng)争(zhēng)也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务(wù)数据，9家外(wài)资控(kòng)股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方国际证券则延续自成立(lì)以(yǐ)来的(de)亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现营业收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年同期的(de)8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得(dé)外资(zī)股东增(zēng)持而成为外资(zī)控(kòng)股券商的(de)汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证监会批(pī)文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新(xīn)公司建设成本(běn)、业(yè)务费用、员(yuán)工薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在展业初期容易导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情(qíng)况，自(zì)营业务(wù)影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示(shì)，其当(dāng)年(nián)投行业务手续(xù)费及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的和(hé)尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资(zī)控股券(quàn)商实现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银(yín)证券均实现了营收、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业(yè)中游水平，而(ér)这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完整会计(jì)年度(dù)。

　　公(gōng)开(kāi)信息(xī)显示(shì)，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家(jiā)内资(zī)股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内(nèi)资(zī)股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券(quàn)经纪业(yè)务(wù)团队(duì)成立(lì)已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳(wěn)步(bù)推进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充(chōng)分利用全球(qiú)化(huà)的平台优势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续关(guān)注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发(fā)合并(bìng)

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业(yè)绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业(yè)务进(jìn)步(bù)明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费(fèi)净(jìng)收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年(nián)完成了创(chuàng)业板注(zhù)册制改(gǎi)革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪(hù)深交易(yì)所互联(lián)互(hù)通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布达成合(hé)并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国(guó)家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商在(zài)中国展业(yè)情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出(chū)具了带强调事项段的(de)无保留意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完(wán)成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作(zuò2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才)为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财(cái)务业绩受(shòu)到(dào)上述合并可能(néng)产(chǎn)生的影响亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对(duì)公司持续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司(sī)设立规(guī)则》后首家获批(pī)的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以(yǐ)及股东的控2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才(kòng)股(gǔ)股东、实(shí)际控制人参股证券(quàn)公(gōng)司(sī)的数量不得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证(zhèng)券公(gōng)司的(de)数量(liàng)不(bù)得超过1家(jiā)。在面临(lín)“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一(yī)去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视(shì)各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的基础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公司(sī)大宗减持(chí)服务、集(jí)团间跨境(jìng)业务(wù)联(lián)动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的增加及优化(huà)，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支(zhī)持(chí)以及集团(tuán)跨境合作四(sì)个(gè)方面入手，打造以产品为中心的业务核(hé)心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提(tí)供(gōng)具有野村集团(tuán)特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底与北京高华(huá)签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京高华的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证监会核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表(biǎo)示，其将持(chí)续以(yǐ)资产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋能(néng)部(bù)门为在岸客(kè)户提供财富管(guǎn)理综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户产品种类(lèi)选择，开展境内(nèi)私人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进(jìn)私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的(de)研发，为客户(hù)提供直接对接境外(wài)资本(běn)市(shì)场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人财富(fù)管理业(yè)务，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立(lì)私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理部，负责公(gōng)司(sī)高净值个(gè)人客户综(zōng)合财富管理业(yè)务(wù)的(de)运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值和(hé)超高(gāo)净值客户及(jí)其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟(pì)蹊(qī)径(jìng)，推(tuī)出家(jiā)族(zú)信托资(zī)讯业务(wù)，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深(shēn)圳分公司(sī)财富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国家对粤港澳大(dà)湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客户进行全方位资产配置(zhì)和满足(zú)客户全(quán)生(shēng)命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完(wán)善(shàn)投(tóu)资解决(jué)方(fāng)案和财富(fù)规(guī)划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选上(shàng)架多(duō)支产品为客(kè)户在(zài)同一策略下(xià)提(tí)供差异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本(běn)市(shì)场对外开放的力度不(bù)断加大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获(huò)批准设立，公司注(zhù)册地为北京(jīng)市(shì)，注册资(zī)本为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从(cóng)事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设(shè)的外商独资(zī)证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设(shè)立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内(nèi)的(de)外资控(kòng)股(gǔ)券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设立申(shēn)请仍处(chù)于(yú)证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会(huì)主席易会满等(děng)先(xiān)后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安(ān)联保险、意(yì)大(dà)利联(lián)合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛(shèng)等国(guó)际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示，此次来(lái)华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚定看好(hǎo)中国经(jīng)济和中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场发展前景。近(jìn)年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融(róng)机构和全球投资者(zhě)带来(lái)了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务(wù)和投(tóu)资，期(qī)待实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资券(quàn)商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国(guó)内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如(rú)，华西证券即在2022年年报(bào)中表示(shì)，外资机构来(lái)华展业便利度(dù)不断提(tí)升，经营范围(wéi)和(hé)监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机(jī)构等加速(sù)布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了国(guó)际金(jīn)融机构全(quán)面(miàn)参与(yǔ)中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也带来了通过(guò)与国际(jì)金(jīn)融机(jī)构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前(qián)证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初(chū)步形成，金融(róng)科技对行业发展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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