北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在(zài)奥马哈(hā)如(rú)期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和他的老搭档(dàng)芒(máng)格在(zài)5个半(bàn)小时的提问环节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资(zī)者(zhě)。“来(lái)自中国的投资者(zhě)是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源(yuán)基(jī)金首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分享自己在(zài)股东大会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都具(jù)有竞(jìng)争力，都能(néng)达(dá)成繁荣(róng)发展的(de)前景。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国也(yě)可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾(céng)多次公开表(biǎo)示十分看好(hǎo)中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过(guò)投资部署，不过投(tóu)资对象均为中(zhōng)国(guó)公司的H股。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益(yì)率达(dá)到了(le)10倍(bèi)甚(shèn)至(zhì)30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示(shì)，“投资人去投资中国(guó)是(shì)没(méi)有问题(tí)的。相较(jiào)于投资(zī)美国(guó)而言，投资(zī)中国可以让你用便宜的(de)价格(gé)买到一些(xiē)更好的公司，而这即(jí)便有一些不(bù)确定因素的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，也是(shì)值得的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲(fēi)特的投(tóu)资(zī)标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根(gēn)据巴(bā)菲特提出(chū)的“净资产(chǎn)收益率不(bù)低于20％而且(qiě)能(néng)稳定增长”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公(gōng)司(sī)进行了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分之一，其(qí)中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公(gōng)司的价(jià)值判断而不(bù)是价格判断，选择的(de)是加(jiā)权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产收益率来看，排名第一(yī)的(de)分别为(wèi)博拓(tuò)生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上(shàng)市公司最(zuì)新（截至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均值进行(xíng)对比，又(yòu)从100家(jiā)公司中挑选出了估值相对(duì)行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴(bā)菲特(tè)的持(chí)仓海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在(zài)重金(jīn)押注(zhù)能(néng)源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特多(duō)次(cì)减仓银(yín)行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手的合众(zhòng)银行(xíng)和2010年入(rù)手(shǒu)的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持(chí)有33年的百年(nián)老行——富(fù)国(guó)银行。但(dàn)巴(bā)菲特对金融领域(yù)的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行(xíng)了行(xíng)业筛(shāi)选(xuǎn)，还对(duì)海天味业等这(zhè)类(lèi)之(zhī)前(qián)商品信(xìn)誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这(zhè)18家公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中(zhōng)饮料行(xíng)业约(yuē)有5家，占(zhàn)比(bǐ)近三(sān)分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利(lì)润复合年(nián)增长率均在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率(lǜ)，海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少所(suǒ)以或还(hái)需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司(sī)中，家用(yòng)电器行业公司(sī)上(shàng)榜不少(shǎo)。其(qí)中(zhōng)，有(yǒu)专做(zuò)厨卫(wèi)电(diàn)器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述(shù)三家企业的5年净利润复合年增(zēng)长率表现略显逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看(kàn)，差距最大的是主营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差(chà)距(jù)最小的是公(gōng)牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名(míng)仍是(shì)酒企，分(fēn)别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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