5月迎(yíng)来(lái)开门红(hóng)，A股成交(jiāo)额连(lián)续20日保持在1万亿(yì)以上，市(shì)场对于人工智能、消费、新能(néng)源(yuán)等板块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券(quàn)商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大(dà)

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设备(bèi)行业板块暂(zàn)时是5月机构人气最高的板(bǎn)块(kuài)，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中特(tè)估概念有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升最为明(míng)显，计算机板块(kuài)关注(zhù)度则快速下(xià)降(jiàng)，这也(yě)与4月(yuè)份行情走(zǒu)势相互(hù)印证，传媒板块(kuài)率先突(tū)破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品饮料(liào)、商贸零售(shòu)的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游市场的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时(shí)被2家及以上的(de)机构共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获(huò)得(dé)3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑(jí)也主要是(shì)两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成绩回流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股(gǔ)策略表(biǎo)现(xiàn)，东(dōng)吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来(lái)看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家(jiā)券商金股策(cè)略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如(rú)近几期，主要与大盘行情的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎(yì)体现在热门(mén)金股上则(zé)表现为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家(jiā)机(jī)构的金股(gǔ)中仅宁德时(shí)代涨幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸州老(lǎo)窖则(zé)出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么走(zǒu)？机构(gòu)多数持保(bǎo)守看法

　　各大(dà)券商对五月份的投资(zī)方(fāng)向做了预(yù)判，综合多家观点，券(quàn)商(shāng)们对五(wǔ)月的大盘的看法比较保守，建议(yì)多看少(shǎo)动，推荐较多的行(xíng)业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走势机(jī)构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因(yīn)有事件(jiàn)驱动所(suǒ)以有短(duǎn)期的(de)机(jī)会。

　　安(ān)信策略阐(chǎn)述了美国(guó)股(gǔ)票(piào)投资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市场的(de)相对弱势。这流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点(zhè)有悖于现代投(tóu)资(zī)理论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其(qí)他(tā)年份均现(xiàn)下(xià)跌。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同时(shí)，管理(lǐ)层对(duì)信(xìn)用风险及资产价(jià)格风险的容(róng)忍(rěn)度正在降(jiàng)低(dī)，但在(zài)投(tóu)资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期(qī)格(gé)局下，只(zhǐ)托不举、定点(diǎn)发力的“微刺(cì)激”难以扭转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策(cè)略认为(wèi)市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级(jí)市场估值(zhí)体系国际化是(shì)趋势，优质(zhì)成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利释放非(fēi)常值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会带来(lái)经济收(shōu)缩压(yā)力，增资本会带(dài)来股票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行(xíng)压力(lì)暂时有所缓和，但尚无法期(qī)望(wàng)经济会出现(xiàn)持续或者大幅(fú)改善;资(zī)金利(lì)率的回落(luò)是衰退性的，不意(yì)味(wèi)着流动性(xìng)出现主动式(shì)改(gǎi)善;风险偏(piān)好受刚性兑(duì)付打(dǎ)破预期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期(qī)增加(jiā)股票供(gōng)给担忧。总体(tǐ)上仍维持(chí)二季度(dù)投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓(cāng)位(wèi);相对来说，中盘股如(rú)医(yī)药、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料等一线白马等业绩(jì)增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品(pǐn)饮(yǐn)料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带(dài)来(lái)一些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政(zhèng)策(cè)底限思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特(tè)征(zhēng)没变。短(duǎn)期市(shì)场下跌后5月(yuè)有些积极(jí)因素出现，建(jiàn)议备战回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期(qī)小批多(duō)次的(de)微刺激下，市场(chǎng)对短期经济预期(qī)偏乐(lè)观，而实际政策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等领域带来的(de)经济下行动(dòng)能，基本面预期(qī)很(hěn)有可能下修;再次，改革(gé)和结构调(diào)整依然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策(cè)不全面放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影响(xiǎng)。监(jiān)管(guǎn)部(bù)门的维稳(wěn)措施亦难以改变基本(běn)面弱平衡向(xiàng)下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继(jì)续维(wéi)持弱势下(xià)跌(diē)格局。

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